工商銀行11月26日披露，總額300億元的永續(xù)債當天已經(jīng)發(fā)行完畢。截至目前，該行年內(nèi)的永續(xù)債發(fā)行規(guī)模累計已經(jīng)達到1000億元。

時間臨近年末，沉寂了幾個月之后，A股上市銀行的債券融資，突然又變得熱鬧了起來。公開信息顯示，截至26日，11月份已有9家上市銀行完成或計劃發(fā)行永續(xù)債、二級資本債等各類債券，融資規(guī)模接近3200億元，其中已發(fā)行規(guī)模2750億元。

發(fā)債融資的銀行有7家為系統(tǒng)性重要銀行，對應(yīng)融資金額超過2800億元，已發(fā)行的達2400億元。今年10月，監(jiān)管剛剛出臺規(guī)定，對系統(tǒng)重要性銀行提出更高的資本要求。

業(yè)內(nèi)人士向第一財經(jīng)分析，系統(tǒng)重要性銀行集中發(fā)債，與最新的資本要求有一定關(guān)系，是為未來的資本補充需求提前準備。但短期來看，可能主要還是受監(jiān)管批文節(jié)奏、資管新規(guī)過渡期即將結(jié)束，銀行表外資產(chǎn)回表兩方面因素影響。

上市銀行11月已發(fā)債2750億

26日發(fā)行的300億元永續(xù)債，是工行年內(nèi)第二次發(fā)債融資。此前的6月初，該行發(fā)行了第一期700億元的永續(xù)債。截至目前，該行年內(nèi)永續(xù)債的融資規(guī)模已達到1000億元。

不只是工行，公開信息顯示，11月份以來，至少已有9家銀行發(fā)行了債券或計劃發(fā)行債券，融資規(guī)模合計達到3180億元，其中已發(fā)行2750億元。

上述銀行發(fā)行的債券均為永續(xù)債、二級資本債，且大多數(shù)來自國有大行。11月9日、16日，建行、農(nóng)行分別發(fā)行了450億元、400億元永續(xù)債，中行也在12日發(fā)行了500億元二級資本債。

而除了國有大行，多家股份制銀行、城商行也在11月份集中發(fā)債。其中，平安銀行、興業(yè)銀行、浙商銀行三家股份行分別在11月12日、25 日、27日，發(fā)行300億元、450億元、250億元的債券。除了浙商銀行，另外兩家發(fā)行的均為二級資本債。

除了上述已完成發(fā)行的銀行，招商銀行也計劃發(fā)行永續(xù)債。根據(jù)該行25日披露，銀保監(jiān)會近日做出批復，同意其在銀行間市場發(fā)行永續(xù)債，發(fā)行規(guī)模不超過430億元。

從發(fā)債主體來看，大中型銀行仍是發(fā)債主力。公開信息顯示，11月份已完成發(fā)債的銀行中，只有鄭州銀行一家中小銀行，發(fā)行金額100億元。而已經(jīng)獲準發(fā)行的重慶銀行、蘇州銀行、成都銀行等城商行，發(fā)行規(guī)模合計只有270億元。

今年以來，上市銀行債券融資遇冷，各類資本補充債券的發(fā)行數(shù)量、融資規(guī)模等均大幅下降。11月份各家銀行的資本補充債券融資金額已超過三季度之和。

公開數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，包括二級資本債、永續(xù)債在內(nèi)，A股只有6家銀行發(fā)行資本補充債券，發(fā)行規(guī)模總計約為2200億元，扣除工行的61.6億美元境外永續(xù)債之后，發(fā)行規(guī)模在1800億元左右，只有11月份的一半略多。即便不計入招商銀行，11月份的發(fā)行規(guī)模仍然明顯超過三季度總體金額。

而根據(jù)普華永道統(tǒng)計，2021年上半年上市銀行通過永續(xù)債、非公開發(fā)行、可轉(zhuǎn)債及二級資本債等方式，共募集資本4903.8億元，較2020年上半年減少4963億元，降幅高達50%。

批復節(jié)奏放緩？

近期已發(fā)行資本補充債券的銀行中，有6家為系統(tǒng)重要性銀行。今年10月，銀保監(jiān)會發(fā)布《系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管規(guī)定(試行)》， 19家銀行被列入名單。其中，平安銀行被列在第一組；招商銀行、興業(yè)銀行列在第三組；工農(nóng)中建四家國有大行均在第四組。

根據(jù)銀保監(jiān)會上述規(guī)定，系統(tǒng)重要性銀行在滿足最低資本要求、儲備資本和逆周期資本要求的基礎(chǔ)上，還要分別適用0.25%、0.75%和1%的附加資本要求。對應(yīng)核心一級資本充足率分別要達到7.75%、8.25%、8.5%。

不過，上述銀行中，國有大行資本充足率都處于較高水平。以工行為例，截至9月底，核心一級資本充足率13.14%，一級資本充足率14.68%，資本充足率17.45%。建行同期的資本充足率為17.25%，一級、核心資本充足率分別為13.96%、13.4%。

與大行相比，股份行的資本充足率相對較低。截至9月底，興業(yè)銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為9.54%、10.96%、12.92%；平安銀行分別為8.56%、10.58%、12.55%，均在監(jiān)管紅線之上。

“最近發(fā)債的銀行比較多，主要是上期到期續(xù)發(fā)，跟系統(tǒng)重要性銀行的資本附加要求可能有一定關(guān)系，是為未來需求提前做準備。”某股份制銀行人士告訴第一財經(jīng)，永續(xù)債、二級資本債不能用于補充核心一級資本。銀行雖然面臨持續(xù)的資本補充需求，但二級資本充足率補充壓力并不大。

該人士認為，出現(xiàn)這種情況，可能有兩方面的原因，一是按照規(guī)定，今年申請的額度年內(nèi)要使用完畢，否則明年要重新申請，屆時又要重新走一遍流程；另一方面，今年銀行債券融資的審批時間都比較長，往往要幾個月甚至大半年才能拿到批文，“我們上半年就申請了，這個月才拿到批復。”

公開信息顯示，4月9日，成都銀行就已披露發(fā)行可轉(zhuǎn)債方案，直到9月10日才獲得四川銀保監(jiān)局批復，但目前尚未獲得銀保監(jiān)會和央行批文，前后耗時已經(jīng)接近8個月。

華南某銀行債券部門人士認為，銀行近期集中發(fā)債，除了監(jiān)管批復、期限等因素，與資管新規(guī)也有關(guān)系。今年三季度，銀行各類資本補充債券最主要的投資人是銀行理財，但今年8月以來，受攤余成本法估值受限影響，理財資金配置銀行資本債券的意愿下降。同時，資管新規(guī)過渡期即將結(jié)束，表外資產(chǎn)回表迫在眉睫，對銀行的資本補充提出了新的要求。而且，隨著資產(chǎn)回表，部分不良資產(chǎn)也會體現(xiàn)在表內(nèi)，銀行也需要補充資本。

債券成主要資本補充渠道

除了債券融資，部分上市銀行也啟動股權(quán)再融資。11月30日，耗時九個多月，寧波銀行的配股將正式完成。根據(jù)披露，該行將以19.97元/股的價格，按10:1的比例，向全體股東配售6.01億股，募集資金不超過120億元。

此前，浙商銀行、青島銀行、無錫銀行也披露了配股方案，計劃融資180億元、50億元、20億元。

由于銀行股估值整體偏低，不少銀行股破凈，最近幾年來，A股上市公司股權(quán)再融資為數(shù)不多。根據(jù)不完全統(tǒng)計，不算IPO，2019年至今，只有華夏銀行、鄭州銀行、南京銀行、江蘇銀行、杭州銀行、貴陽銀行、長沙銀行、寧波銀行8家銀行進行或計劃進行股權(quán)融資，對應(yīng)融資額也只有1280億元左右，而貴陽銀行的定增雖然去年底就已獲批，但迄今尚未發(fā)行。

而作為其他一級資本重要補充工具，優(yōu)先股在2019年達到2600億元以上的發(fā)行高峰后，2020年和今年前三季度，發(fā)行規(guī)模也大幅下降，通過優(yōu)先股補充資本的銀行為數(shù)甚少。

相較于股權(quán)融資，債券融資已經(jīng)成為商業(yè)銀行近年資本補充的主渠道。其中又以二級資本債、永續(xù)債為主。公開數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年全年，商業(yè)銀行累計發(fā)行二級資本債約5954億元、6113億元，兩年合計約達1.2萬億元。同期，永續(xù)債發(fā)行規(guī)模分別為5696億元、6484億元，合計亦超過1.2萬億元。

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