據新華社報道，中央經濟工作會議12月8日至10日在北京舉行。會議總結2021年經濟工作，分析當前經濟形勢，部署2022年經濟工作。其中就包括了備受關注的財政政策。

會議要求，宏觀政策要穩健有效。要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。積極的財政政策要提升效能，更加注重精準、可持續。要保證財政支出強度，加快支出進度。實施新的減稅降費政策，強化對中小微企業、個體工商戶、制造業、風險化解等的支持力度，適度超前開展基礎設施投資。黨政機關要堅持過緊日子。嚴肅財經紀律。堅決遏制新增地方政府隱性債務。

這給明年財政政策定調，釋放了重要信號。

積極有效，明年赤字率和專項債穩定

自2008年以來，中國一直采取積極財政政策，這也被稱為擴張性財政政策。在明年經濟工作穩字當頭的要求下，中國繼續實施積極財政政策并無懸念，但具體工作有新的部署。

“上述會議確定明年財政政策的主基調是提升效能、更加精準和可持續，去年的提法是提質增效、更可持續。相對而言，今年延續提高效率和可持續的提法，但強調精準性和結構性。”粵開證券研究院副院長羅志恒告訴第一財經。

摩根士丹利證券首席經濟學家章俊對第一財經分析，財政政策更加注重可持續性，意味著明年不會搞大規模財政刺激，預計明年地方政府專項規債券規模和預算赤字率大致與今年持平，但考慮到今年下半年發行的地方專項債沒有落實到具體項目，明年實際可以使用財政資金要高于今年。

今年全國財政赤字率目標為3.2%左右，地方政府新增專項債券限額為3.65萬億元。

“從此次會議相關表述可以看出，明年財政政策不會搞大水漫灌，但依然會保持一定的支出強度，預計財政赤字率不會超過今年的3.2%，專項債規模可能會略有降低。”中國政法大學施正文教授告訴第一財經。

羅志恒認為，中央經濟工作會議從去年的“保持適度支出強度”，到今年的“要保證財政支出強度，加快支出進度”，最大的變化就是從“保持”到“保證”，去掉“適度”，說明支出強度是硬目標，有利于增強市場主體的信心和預期。

“會議提出保證財政支出強度，說明明年財政保持一定擴張力度，這也體現了財政政策積極性。但‘保證’并非‘擴大’，因此財政刺激力度可能與今年大體持平。”施正文說。

與往年不同，今年會議特別強調了加快財政支出進度。

“財政支出進度很重要，如果安排了支出，但若是進度慢，將會制約政策實施效果。”中國社會科學院財經戰略研究院研究員楊志勇對第一財經說。

羅志恒認為，今年專項債發行和使用進度低于往年，基建投資增速持續低迷，同時明年上半年經濟壓力較大，上述表述意味著明年財政政策發力將適當靠前。

施正文表示，今年財政支出后置，明年財政支出會加快，這包括繼續完善財政資金直達機制，擴大資金規模等，加快專項債發行進度。

不久前國務院已經部署，合理提出明年專項債額度和分配方案，加強重點領域建設，不“撒胡椒面”，研究依法依規按程序提前下達部分額度。不少分析人士認為，明年專項債額度有望提前下達，以便于明年初地方發債穩投資補短板。

明年仍有減稅降費，小微、制造業是重點

此次會議通稿，少見地兩次提到減稅降費。除了前述表述外，此次會議還指出，要繼續面向市場主體實施新的減稅降費，幫助他們特別是中小微企業、個體工商戶減負紓困、恢復發展。

中國財政學會副秘書長馮俏彬告訴第一財經，明年減稅降費針對性很強，即主要面向中小微企業、個體工商戶、制造業等。這說明減稅降費政策具有結構性特征，即針對抗風險能力弱的企業、行業給予精準政策扶持。

羅志恒表示，明年市場主體面臨的壓力大于今年，需求端面臨房地產下行和出口從高位回落，有必要出臺新的減稅政策提高市場主體的抗風險能力。同時，要體現出結構性和精準有效性，即尤其強化對中小微企業、個體工商戶、制造業、風險化解等的支持力度。

施正文分析，明年包括增值稅小規模納稅人1%征收率等優惠政策有望延續，增值稅小規模納稅人免征點和小微所得稅減免政策仍可以進一步優化。可考慮進一步優化制造業增值稅留抵退稅政策，比如提高退稅額等。可根據具體形勢，考慮繼續推出制造業緩稅政策。考慮到財政可持續性，預計明年減稅降費規模在1萬億元左右。

馮俏彬認為，明年減稅主要是優化落實好已有政策。但重點應該放在降費上，提升營商環境。

“減稅要兼顧長遠的財政可持續性和稅制合理性，以達到激發市場主體和地方政府的積極性、促進高質量發展和綠色經濟、促進社會公平的作用。”羅志恒說。

適度超前搞基建，遏制隱性債務

今年基礎設施建設投資增長低迷。國家統計局數據顯示，前10個月基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業）同比增長1%。此次會議強調，適度超前開展基礎設施投資。

馮俏彬表示，當前經濟面臨較大下行壓力，因此會議著重強調了明年經濟穩字當頭。因此在這一背景下，會議提出適度超前開展基礎設施投資。基建投資將圍繞數字化轉型和綠色發展轉型兩條主線展開，尤其是綠色發展轉型方面。此次會議較大篇幅談到能源和資源問題，未來能源基礎設施轉型等方面將加強投入，為國家高質量發展奠定好的基礎。

羅志恒認為，適當超前開展基建投資的主要意圖在于穩投資，擴大有效投資，實現穩增長、補短板、優化供給結構的作用，超前基建能夠提高生產效率。目前看資金不能投向產能過剩領域，而應該投向新基建以及智慧城市、地下管廊等領域，以提高應對突發的極端自然災害和提高大城市管理能力。

在財政收支矛盾加大背景下，此次會議延續了黨政機關堅持過緊日子表述，并繼續強調堅決遏制新增地方政府隱性債務。

章俊表示，過緊日子和遏制隱性債務主要目的，是要地方政府把財政資金花在刀刃上，能切實拉動經濟和促進就業的項目上，同時保住過去幾年清理地方政府隱性債務的成果，確保隱性債務不反彈。

“即使在經濟下行加大、房地產和金融風險上升的背景下，仍要堅守財政紀律，因為財政是國家治理的基礎和重要支柱，財政能夠對沖經濟和社會風險，但代價是財政自身風險會擴大。為了穩定宏觀大局，黨政機關過緊日子將是相當長時期的常態，也體現出黨政部門以人民為中心的發展理念。”羅志恒說。

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