為全面呈現(xiàn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢(shì)，更好地服務(wù)投資者深刻理解公司行業(yè)基本面，上海證券交易所與第一財(cái)經(jīng)聯(lián)合推出“與高質(zhì)量發(fā)展同行”《行業(yè)大咖云講堂》系列節(jié)目。貫穿2021年全年，與頭部券商的資深行業(yè)首席分析師一同，系統(tǒng)梳理投資研究框架，踐行價(jià)值投資理念。

本期節(jié)目邀請(qǐng)的是廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理郭磊。郭磊表示，在宏觀研究中，工程師紅利取代人口紅利、碳中和引領(lǐng)新一輪供給側(cè)是分析中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要線索。而未來三個(gè)季度的短期經(jīng)濟(jì)走勢(shì)則更看重細(xì)枝末節(jié)，地產(chǎn)銷售、消費(fèi)和就業(yè)等方面又將會(huì)如何表現(xiàn)？

以下為此次課程的核心觀點(diǎn)：

1.工程師紅利取代人口紅利

未來10年的人口結(jié)構(gòu)顯示，只有“資深中年”和老年人人數(shù)在上升，人口老齡化已成為一個(gè)趨勢(shì)性特征，這將對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變遷帶來非常深刻的影響。而工程師紅利是下一個(gè)10年的人口紅利，機(jī)械化、自動(dòng)化等將加速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈也將逐步走向高級(jí)化。

2.碳中和引領(lǐng)新一輪供給側(cè)

從碳中和的邏輯過程來看，傳統(tǒng)高碳產(chǎn)業(yè)逐步減產(chǎn)、清潔能源替代加速、工業(yè)端的減排技術(shù)和循環(huán)經(jīng)濟(jì)提上日程、碳稅和碳排放交易市場(chǎng)體系建設(shè)逐步推進(jìn)。但目前雙碳框架還沒有完全浮出水面，對(duì)未來5~10年價(jià)格端、產(chǎn)業(yè)端的影響才剛剛拉開序幕。

3.兩階段放緩與政策空間

本輪短周期可能會(huì)分兩階段放緩，第一階段為2021年下半年地產(chǎn)銷售中樞下臺(tái)，第二階段為2022年上半年出口中樞下臺(tái)階。

政策方面，我國(guó)政策一般包括貨幣政策，財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)政策三個(gè)條線，2021年10月24日新華社《十問中國(guó)經(jīng)濟(jì)》明確指出，未來幾個(gè)月將有更多擴(kuò)內(nèi)需舉措的出臺(tái)，有望加快培育完整內(nèi)需體系，進(jìn)一步暢通國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)循環(huán)。

標(biāo)簽： 上交所