投資者等來了復牌，卻沒有等來佳兆業集團（01638.HK）錦恒財富等系列理財產品兌付問題的新進展。

因為佳兆業境內資產處置進程緩慢、抵押于中信銀行的300億元核心資產尚難以實現二次抵押、非錦恒財富產品曝出40億元待兌付資金等系列原因，不少投資者對于佳兆業的理財產品兌付進展心存憂慮。

過去一個多月時間，錦恒財富投資人與佳兆業方面進行了多輪溝通，最新的一次發生在12月15日。消息顯示，當日這場就理財產品兌付的小型會議持續近四個小時，屬于連日來規格較高、人員較齊的一次會議。包含六名理財產品購買者、主管融資管理工作的佳兆業高級副總裁孫明堯、錦恒財富科技集團總裁張敏，以及深圳部分主管部門的官員。

孫明堯在這次溝通會上再次表示，“在債務處理上，公司優先境內債，因為資產全部在國內，理財產品的處理問題是在公司是排第一的。”

兌付進程引投資者“焦慮”

佳兆業的流動性危機最早引爆于11月初，11月4日，近500名理財產品投資人聚集于深圳市羅湖區友誼酒店，就佳兆業集團錦恒財富127億元的兌付，與佳兆業集團總裁麥帆等管理層展開協商。此后的11月22日，佳兆業《錦恒財富產品兌付方案》（下稱“《方案》”）出爐。

《方案》提及，錦恒財富產品將按照到期的時間順序，采用分期兌付的方式，陸續兌付本金及利息。據投資人反饋稱，2021年10月、11月已到期產品，已按兌付方案于11月22日完成兌付。佳兆業彼時除了表達對投資人的歉意外，稱集團有能力為投資人提供財富產品的后續兌付。資產處置、可抵押資產梳理及抵押過戶工作均在快速有序推進。“看處置資產的情況，順利的話，會視情況安排提前兌付。”佳兆業當時回應第一財經記者稱。

連日來，錦恒財富產品購買者與佳兆業集團持續展開了多次溝通。就在15日的溝通會上，有投資人提到，希望佳兆業能設立監管賬戶，以規避未來因為訴訟而導致公司賬戶被凍結難以正常兌付的風險。投資者還提出，希望拿佳兆業境內核心債權人中信銀行價值300億元的核心資產做二次抵押。

孫明堯對此并沒有表現出抵觸情緒，稱“佳兆業會盡最大努力去做”，但是程序上還存在一些難題有待克服。

一個多月時間以來，佳兆業理財產品的投資者焦慮情緒升溫，而這種擔憂的升級，與佳兆業境內尚未實現核心資產處置成功有關。

公開的信息顯示，佳兆業近段時間處置的資產范圍仍以香港為主。該公司最新為外界所知的一次處置發生于12月5日，以7.5億港元向山東高速金融集團（00412.HK）出售香港甲級寫字樓中環中心38層。稍早前的11月，它先后出售了兩個香港的住宅項目，回籠資金近20億港元。但這樣處置資產的進度，對于巨額理財產品來說，無異于杯水車薪。此前，佳兆業曾披露，將處置以深圳商業地產項目為主的18項資產，權益貨值818.25億元，對應融資余額203.83億元。

上述官員亦表態稱，監管部門也在給佳兆業持續施加壓力，要求盡快處理好理財產品的兌付問題。“目前的情況還是在佳兆業自救的階段，還沒到政府出手的時機。 所以說，希望大家還是要給佳兆業時間。”

更多債務浮出水面

令投資者心懷焦慮的還有佳兆業的債務負擔比想象中要多。

據知情人士透露，與127億元錦恒財富產品一起浮出水面的還有佳兆業非錦恒財富產品，這部分兌付金額達40億元，疊加兌付利息，佳兆業理財產品合計牽涉177億元。其中，非錦恒財富產品牽涉20家平臺和通道。

據第一財經記者了解，佳兆業因錦恒財富產品兌付危機闖入公眾視野之后，非錦恒財富平臺的產品購買者一度擔憂不能得到與錦恒財富產品同等的兌付權利。

對此，孫明堯表示，“是佳兆業賣出的產品，佳兆業當然要認。至于處理方案是否就和錦恒財富一樣，公司也在研究，同時與各平臺機構協商，我們會盡快拿出方案，但具體時間我無法在此回復。”

20日早間，佳兆業公布了優先票據的未償還本金額約為117.8億美元。公司一直與其優先票據持有人的代表商討，就尚未支付的優先票據制定全面債務重組計劃。

業績方面，佳兆業集團于10月(約81.95億元)至11月(約10.06億元)期間的合約銷售顯著下跌。佳兆業稱，“雖該集團于日常業務過程中繼續開發及銷售物業，但潛在物業買家的信心于12月仍受挫。”

紛至沓來的市場消息頗令投資者信心受挫。

不過，事件并非沒有轉機。11月23日，有財務顧問公司向佳兆業提出了約為20億美元的融資方案，主要針對為佳兆業直接補充現金流，包括包含了境內以及境外、有擔保及無擔保的融資方案，具體為7個選項。此后，市場再度有消息傳出，部分境外債權人委托的財務顧問公司又向佳兆業提出了新的融資方案。

“相比于更多債權人急著揮舞催債的大旗，與房企劃清界限，佳兆業在低谷期仍有融資方案拋來，也算是對投資者的另一種安慰。”有投資者向第一財經記者表示。

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