2022年一開年，外資基金就“卷”起來了。

1月4日，貝萊德基金宣布正式發(fā)行第二只港股基金——貝萊德港股通遠(yuǎn)景視野。而距離它發(fā)行第一只A股基金只有短短三個(gè)月。如此密集的節(jié)奏讓一些尚在籌備開業(yè)或申請公募資格的外資按耐不住。

貝萊德基金是中國首家外資獨(dú)資基金公司，目前已經(jīng)步入正軌。已經(jīng)拿到國內(nèi)公募牌照的外資機(jī)構(gòu)還有路博邁和富達(dá)國際，正等待開業(yè)。而施羅德、范達(dá)、聯(lián)博等已向中國證監(jiān)會(huì)遞交了基金管理有限公司設(shè)立申請文件，但尚未獲得最終核準(zhǔn)。此外，據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者了解，瀚亞、瑞銀等亦有申請?jiān)O(shè)立公募基金的意愿。

幾乎可以預(yù)見的是，外資機(jī)構(gòu)搶灘中國資管市場的角逐，將在2022年繼續(xù)。

貝萊德加碼A/H市場

違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性等問題困擾之下，純債策略已經(jīng)不是外資基金的首選，而市場更熱、人氣更高的股市更受青睞。

2022年1月4日，貝萊德發(fā)行一只港股基金，募集期截止至1月21日。三個(gè)月前，2021年9月末，貝萊德率先發(fā)行了主攻A股的基金，當(dāng)時(shí)募集了近67億元人民幣，對于外資尤其是主攻基本面多頭策略的外資，這一成績已頗為喜人。畢竟眾多還未“轉(zhuǎn)公”的外資私募的規(guī)模大都在10億甚至5億元以下。

“貝萊德就是想利用先發(fā)優(yōu)勢，趕緊先上量多發(fā)產(chǎn)品，這的確給予其他外資一定壓力。” 一家外資私募人士對記者表示。

據(jù)記者了解，該港股基金股票的比例為60%-95%，投資于港股通標(biāo)的股票占非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的比例不低于80%。

“作為基金公司，有時(shí)需要順勢而為，有時(shí)則需要提前布局，例如這次的港股基金，這是一款配置型產(chǎn)品，因此風(fēng)格比較均衡。” 貝萊德基金總經(jīng)理張弛對記者表示。

談及重點(diǎn)關(guān)注的投資主題，貝萊德基金投資總監(jiān)兼該基金的擬任基金經(jīng)理陸文杰對記者表稱，港股就是一個(gè)博弈市場，有不同性質(zhì)的資金、投資者、投資偏好，因此重點(diǎn)關(guān)注國際投資者和中國投資者在港股市場上都能得到共同認(rèn)可的長期投資主題，包括新能源、電子化工業(yè)自動(dòng)化、國潮消費(fèi)以及醫(yī)藥外包等領(lǐng)域。

此外，陸文杰也認(rèn)為，隨著中國PPI從2021年10月觸頂下行、CPI上行，中下游企業(yè)將受益，港股市場偏中下游的公司較多。同時(shí)，去年遭遇殺跌的互聯(lián)網(wǎng)板塊也有較大的估值修復(fù)機(jī)會(huì)，這一板塊仍是中國核心創(chuàng)新能力的體現(xiàn)。

但就目前來看，港股的壓力難言完全釋放。截至1月4日，恒生指數(shù)1年跌幅達(dá)15.23%，1月5日又大跌1.78%，2021年最低觸及22,665.25點(diǎn)的近兩年新低。 一方面，國際資金仍存在持續(xù)流出的跡象；另一方面，中概股監(jiān)管和行業(yè)監(jiān)管的不確定性仍在影響市場情緒，眾多在香港上市的新經(jīng)濟(jì)公司的估值邏輯開始從成長轉(zhuǎn)向價(jià)值。

“港股估值低，但基本面還沒到絕對低點(diǎn)。在全球主要股市中，2021年香港股市表現(xiàn)最差，恒生指數(shù)下跌約13%，恒生科技指數(shù)下跌約32%。香港股市估值本就不高，下跌后性價(jià)比更加突出。無論是市盈率（TTM）還是市凈率（LF），恒生指數(shù)均低于其他股指。但是，港股下跌有互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)的下行原因，同時(shí)還有匯率等宏觀原因。如果風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)暴露，港股再下跌，應(yīng)該就是買入良機(jī)。” 中航信托宏觀策略總監(jiān)吳照銀對記者表示。

逐鹿中國資管市場

除了先行一步的貝萊德，還有多家外資正躍躍欲試。

目前，最有希望開業(yè)的外資公募基金是富達(dá)國際和路博邁。2021年8月6日，證監(jiān)會(huì)公告稱，核準(zhǔn)設(shè)立富達(dá)基金管理（中國）有限公司，注冊資本為3000萬美元。富達(dá)基金公司經(jīng)營范圍為公開募集證券投資基金管理、基金銷售、私募資產(chǎn)管理等；同年9月22日，路博曼也獲得了核準(zhǔn)。但目前，上述兩家基金均未開業(yè)，開業(yè)前仍要通過監(jiān)管方面的現(xiàn)場檢查。

此外，2020年年底，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，已接到聯(lián)博香港有限公司提交的在中國境內(nèi)設(shè)立公募基金公司的申請材料。但目前，證監(jiān)會(huì)何時(shí)核準(zhǔn)仍是未知數(shù)。聯(lián)博主打“量化+基本面”的投資策略，由于A股市場擁有4000多家上市公司，研究員很難實(shí)現(xiàn)全覆蓋，因而該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，通過量化引入的各種因子，將使機(jī)構(gòu)對投資者行為有更好的辨識(shí)度。

目前，還有多家外資私募正在籌備轉(zhuǎn)公募的計(jì)劃。畢竟私募的投資門檻在100萬以上，要快速做大規(guī)模并不容易，而且私募的展業(yè)范圍有所受限，例如外資尤為感興趣的中國養(yǎng)老金投資業(yè)務(wù)，要求公募基金規(guī)模達(dá)到約200億元的門檻才能申請相關(guān)資質(zhì)。

據(jù)記者了解，這一段時(shí)間，外資機(jī)構(gòu)都忙于擴(kuò)招投研團(tuán)隊(duì)、銷售渠道人士等，甚至不乏機(jī)構(gòu)面臨物色不到合適的董事長等高層人士的情況，深諳海內(nèi)外展業(yè)邏輯的“全球本地化”（glocalization）人才對于在中國展業(yè)的外資機(jī)構(gòu)尤為關(guān)鍵，否則文化沖擊將成為機(jī)構(gòu)前行路上的“攔路虎”，疫情也使得事態(tài)進(jìn)一步復(fù)雜化；挑戰(zhàn)還在于，目前眾多外資主打基本面多頭策略，但事實(shí)上，這一策略在中國本土市場的競爭已十分激烈，投資者目前關(guān)注的并非外資的“海外光環(huán)”，而是本地化投資實(shí)力。

不過，機(jī)構(gòu)都看好中國資產(chǎn)管理、財(cái)富管理的廣闊前景，因而愿意提前布局。上海新金融研究院理事長屠光紹此前表示，中國資本市場的潛力很大、市場規(guī)模很大，中國亦面臨著不斷加快直接融資發(fā)展、加快資本市場發(fā)展的任務(wù)。同時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展也使得該市場對財(cái)富管理的需求不斷增加。

縱觀全球資管行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，中國資管行業(yè)有三大機(jī)遇：一是養(yǎng)老金，二是高凈值客戶，三是居民財(cái)富再配置。中國居民資產(chǎn)從房地產(chǎn)和存款向金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移，也將為資管市場帶來新的增長。

標(biāo)簽： 外資 公募基金 貝萊德 港股 證監(jiān)會(huì) A股