本周（1月10日至14日）及下周（1月17日至1月21日）IPO動態如下：

下周滬深兩市新增申購公司共計7家。其中，科創板3家，創業板4家；

本周上會公司共有8家，均闖關成功；

上周共有7家公司上市，招標股份以133.1%的漲幅拔得頭籌。

【下周新股申購】

下周滬深兩市共有7家公司啟動申購。具體看，科創板3家，創業板4家。

【申購提示】

采納股份：成長高度依賴疫情，發行市盈率遠高于行業市盈率

1月17日啟動申購的采納股份主要從事注射穿刺器械及實驗室耗材的研發、生產和銷售。其發行市盈率為83.35，遠高于42.2的行業市盈率。另外，財報顯示，采納股份2020年業績爆發，營收及歸母凈利潤雙雙高增，主要是公司于當年新增口罩業務。然而，隨著國內口罩產能快速增長，口罩市場競爭日趨激烈，銷售價格出現明顯下降，2021年以來，公司口罩訂單較少，目前公司已停止口罩的生產和銷售，預計2021年全年口罩業務相關業績將出現大幅下滑情形。此外，增長的實驗室耗材業務、注射器訂單也受新冠疫情拉動。（證券市場周刊、智通財經）

晶科能源：歸母凈利潤跌幅明顯

1月17日，晶科能源啟動申購。回顧2021年，在相關政策加持下，A股一度掀起“追光”熱潮，“最貴新股”禾邁股份上市首日上漲29.98%，以725.01元/股收盤，投資者中一簽可浮盈8萬多，引來市場熱議。不過，臨近2021年末，隆基股份、中環股份等光伏上市企業接連下調硅片報價，引發了新一輪關于產能過剩、供需錯配危機的討論。

從晶科能源業績看，報告期內，公司實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為 24,284.09 萬元、113,234.95 萬元、91,067.48 萬元和 20,115.38 萬元。2021 年 1-6 月，公司營業收入和扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1,572,553.08 萬元 和 20,115.38 萬元，較 2020 年同期分別下滑 0.78%和 56.59%，歸母凈利潤下滑幅度明顯。

實樸檢測：行業競爭激烈背景下業績持續下滑

歸母凈利潤同樣有所下滑的還有實樸檢測。近三年，公司營業收入分別為1.78億元、2.98億元和3.6億元，年均復合增長率達42.31%，實現了收入規模的較快增長。同一時期，歸屬于母公司股東扣除非經常性損益后的凈利潤分別為4047.39萬元、6906.82萬元和 4270.99萬元，總體呈現下滑態勢。分析認為，實樸檢測業績下滑的原因與行業競爭激烈不無關系。

此外，實樸檢測存在營收賬款發生壞賬的風險。報告期內，公司的應收賬款余額分別為7950.85萬元、1.77億元、2.45億元和 2.68億元，占當期主營業務收入的比例分別為44.74%、59.30%、68.20%及163.74%，比重持續上升。

緯德信息：警惕毛利率不可持續等風險

1月18日啟動申購的緯德信息是一家電力配電網信息安全領域的技術創新型企業。在電力配電網行業，公司已形成了工業安全通信、工業數據安全管理等一系列核心技術儲備, 共 擁有核心技術11項，已授權專利 34項，軟件著作權58項。2018 年-2020 年公司營收復合增速為28.48%，高于可比均值；歸母凈利復合增速較快，為 53.28%，在可比公司中位居首位。2018 年-2020 年上半年毛利率逐年下降但仍高于可比公司均值。不過，根據申萬宏源研報，緯德信息需警惕信息安全多業務領域經營及非電力領域拓展不順，規模較小、抗風險能力較弱，配電網信息安全行業發展及產業政策影響變化，市場新競爭者加入、公司較高的營業收入增速和毛利率不可持續等風險。

【本周上會公司】

本周共有8家公司上會，具體看，科創板有3家，創業板有3家，滬深主板各1家。從上會審核結果看，8家公司均闖關成功。

【下周上會公司】

數據顯示，下周上會公司共有5家。

【本周上市公司首日表現】

本周共有6只新股上市，從首日表現看，招標股份以133.1%的漲幅領先其它個股，投資者中一簽可獲利7001元，周二上市的泰慕士位列第二，首日上漲43.02%，中一簽可獲利3556元。不過，若論獲利最多的，當屬創耀科技，中一簽有8590元的收益。此外，1月14日上市的翱捷科技表現慘淡，首日收盤大跌33.75%，投資者中一簽虧損26175元，而星輝環材上市首日下跌9.12%，中一簽損失2383元，唯科科技首日收盤下跌5.57%，中一簽凈虧1785元。

總體看，相較于此前禾邁股份等新股中簽動輒獲利豐厚，本周新股無論在漲幅方面，還是獲利上，總體表現一般。而在A股“詢價新規”實施后，打新早已難現之前“躺著就能穩贏”的狀況了。

【下周上市公司】

下周上市公司共計4家，其中1月17日上市的蘭州銀行，首日表現如何頗受業內關注，畢竟此前頻頻出現銀行上市后破發的情況。而蘭州銀行發行價所對應的市凈率為0.82倍，是A股上市銀行中首家“破凈”發行的銀行。多位業內人士表示，參考目前銀行業整體估值水平，0.6倍至0.7倍左右，蘭州銀行新股上市后出現破發或是大概率事件。

【注冊結果】

本周一批企業IPO注冊審核結果出爐，以下公司審核結果更新為“注冊生效”：

科創板：亞信安全科技股份有限公司、北京格靈深瞳信息技術股份有限公司、陜西華秦科技實業股份有限公司、榮昌生物制藥(煙臺)股份有限公司、和元生物技術(上海)股份有限公司；

創業板：深圳市大族數控科技股份有限公司、吉林省西點藥業科技發展股份有限公司、江陰標榜汽車部件股份有限公司、兆訊傳媒廣告股份有限公司、華蘭生物疫苗股份有限公司、萬凱新材料股份有限公司、浙江恒威電池股份有限公司、中汽研汽車試驗場股份有限公司

【IPO觀察】

破發頻現、收益大跌，打新不“香”了嗎？

1月11日，N唯科開盤即破發。2022年伊始，打新接連遭遇“滑鐵盧”：除N唯科外，亞虹醫藥上市首日破發，國芯科技上市首日盤中一度破發。在A股“詢價新規”實施后，IPO定價向市場化方向深入轉變，打新不再“躺贏”。那么，網下打新紅利還有嗎？機構大多認為，紅利還有，但必須降低收益預期。有機構表示，考慮到“詢價新規”的長期影響，盡管主板注冊制改革有望成為打新收益的新增長點，但整體看，預計2022年打新收益將進一步下滑。（中國證券報）

從過熱走向理性，打新出現三大變化

“詢價新規”實施3個多月來，網下打新出現了一系列新變化。一是“抱團打新”模式逐步瓦解。中金公司監測發現，2021年網下申購報價集中度明顯下降，有效價格數量從之前的“個位數”大幅增至100個以上，2021年12月接近200個。二是網下打新收益縮水。據中信證券統計，2020年，2億元至5億元的A類賬戶打新收益率為10.5%至17.4%。2021年，該類賬戶的打新收益率為6.2%至12.3%。分月看，2021年月度打新收益率呈現先升后降態勢。三是新股破發現象趨于常態化。數據顯示，2021年至今，上市首日收盤破發的新股已有24只。（中國證券報）

開年遇冷？ 已有16家公司IPO折戟

截至1月13日，科創板和創業板各有1家企業沖刺IPO遭遇擱淺，聯軟科技、倍特藥業的上市進程被標注了“終止注冊”狀態，被擋在資本市場的大門之外。至此，進入2022年以來，已有16家公司闖關IPO失敗。分板塊看，創業板達8家，科創板為4家，北交所有2家，滬交所主板為1家，深交所主板為1家。平均每天超過1家公司IPO被否，是否意味著IPO要變“冷”呢？數據顯示，2021年全年，滬深主板、科創板、創業板共有198家公司終止IPO。按照單月被否的數據看，年初年末之際，被否企業數量相對較高。（上海證券報）

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