新出生人口數字關系著嬰幼兒配方奶粉行業的市場容量，不過近年來新出生人口持續下滑的趨勢并未發生改變。2022年1月17日，國家統計局公布的數據顯示，2021年全年出生人口為1062萬人，相比于2016年的1786萬人少了約4成。

國家統計局局長寧吉喆17日在國務院新聞辦發布會上表示，出生人口減少是多種因素綜合影響的結果。一個主要原因是育齡婦女人數持續減少，2021年15-49歲育齡婦女比上年減少約500萬，其中21-35歲生育旺盛期婦女人數減少約300萬。第二，生育觀念有所變化，婚育年齡在推遲，年輕人生育意愿在降低。第三，新冠疫情在一定程度上也推遲了年輕人的生育安排。

2021年對于嬰幼兒配方奶粉行業來說也是艱難的一年，國內新出生人口從2016年的1786萬，逐步下滑到2019年的1465萬人，到2020年的1200萬人，直接引發了奶粉消費市場總規模的萎縮。以1062萬計算，2021年新出生人口數比2016年少了約4成。

此前澳優董事長顏衛彬曾公開表示，2021年國內新出生人口數字可能還會有更多的下降，明年、后年整個市場用戶可能會減少400-500萬的數量級，這將給嬰配粉企業帶來非常大的壓力。

截至第一財經記者發稿時，奶粉股股價整體表現低迷，中國飛鶴（06186.HK）股價10.84港元，下跌3.56%，雅士利國際（01230.HK）股價0.495港元，下跌2.94%，澳優（01717.HK）股價9.72港元，微漲0.21%。

獨立乳業分析師宋亮告訴第一財經記者，本輪奶粉行業調整的關鍵在于市場總量的萎縮，2019年以后人口出生率開始下滑，特別是疫情出現后的2020年-2021年人口出生率幅度的下降還比較大，給行業突然來了一場暴風雪。

值得注意的是，目前嬰配粉銷售中，3段奶粉占到總量的半壁江山，3段奶粉一般是針對12個月到36個月的幼兒食用，因此新出生人口下滑的影響還會滯后1-2年才會體現。

不過宋亮認為，公布的2021年的新出生人口數據好于此前的行業預期，而且疫情延遲的生育需求在未來兩年預計也會逐步釋放，加之國家鼓勵三孩政策逐步見效，目前行業或已經觸底。

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