北京時間今天上午，日本央行將公布年內首份議息會議聲明。市場普遍預期，屆時日本央行將繼續維持極寬松貨幣政策，但會上調通脹預期，并密切關注疫情對經濟的影響。

通脹壓力上升

即使包括美聯儲在內的全球多國央行正在逐步收回危機模式下的刺激措施，機構認為日本距離實質性寬松政策轉向依然遙遠。分析師預計，1月日本央行將維持-0.1%的短期利率不變，并承諾將長期利率控制在0%左右。

通脹預期或成為一大變數。媒體援引消息人士的話稱，潛在的物價上行風險可能令日本央行在最新公布的季度經濟前景報告中上調4月開啟的新財年通脹預測。與10月份的評估相比，最新報告會強調通脹壓力上升以及價格風險前景的變化，討論把價格風險視為“偏向下行”是否依然合適。該行自2014年10月以來一直在使用這一措辭。

日本央行行長黑田東彥（Haruhiko Kuroda）上周在一次講話中表示，由于產出缺口的改善，以及中長期通脹預期的提高，日本通脹將逐漸加速。機構預測，本次會議日央行可能宣布計劃對近期通脹加速的跡象是否會持續進行分析。通脹正在向央行的目標緩慢攀升，不是因為經濟正在快速擴張，而是因為供應鏈瓶頸等外部因素，這使得政策制定者試圖解釋最近的價格變動可能如何影響未來貨幣政策的問題變得更加復雜。如果過分低估價格上漲的壓力，可能會打壓公眾對未來價格上漲的看法，并破壞日本央行將通脹提高到目標水平的努力。

近期日元疲軟導致的進口成本上升推動下游商品價格水漲船高，加上能源價格高企推高電費支出，日本家庭收入增速已經跟不上物價上漲的速度。一些分析師預計，日本核心消費者物價指數（CPI）將在4月超過1.5%。

不過市場預測，日本央行微調風險評估不會提升貨幣政策在今年剩余時間內做出調整的可能性，因目前通脹率依然低于該行設定的2%目標。央行近期的首要任務是避免通脹出現短暫波動，以免助長市場對提前收緊政策的猜測。

奧密克戎沖擊

疫情因素將成為日本央行會議另一大焦點，市場將密切關注黑田東彥關于奧密克戎毒株對日本經濟復蘇影響的看法。

由于東京都及其周邊三縣新冠病例激增，日本政府將宣布在這些地區實施疫情準緊急狀態。新華社援引日本媒體的報道稱，東京16日報告單日新增新冠確診病例超過4000例，新冠患者病床使用率達19.3%。病床使用率一旦達到20%，東京都政府將要求中央政府宣布東京實施疫情準緊急狀態。

內閣官房長官松野博一周一在例行記者會上說，無論是大城市，還是其他地區，新增確診病例“以前所未有的速度攀升”，中央政府很快會考慮應地方政府要求宣布實施準緊急狀態。日本首相岸田文雄當天表示，如果現有防疫措施無法遏制病毒擴散，政府“有必要限制民眾活動”。

知情人士稱，由于近期疫情形勢，日本央行可能會下調其對截至3月的財年的增長預測，但會基于岸田文雄的經濟刺激計劃以及消費者支出有望回升而上調其對下一財年的增速預測。

日本政府17日在內閣會議上敲定了2022年度經濟預期。預計剔除物價變化因素的實際國內生產總值（GDP）增長率為3.2%，總額達556.8萬億日元，有望創歷史新高。道明證券認為，相信日本經濟最終能夠經受住奧密克戎毒株的沖擊，日本央行此次將調升對下一財年的經濟增長預期。

標簽： 日本 利率 通脹 日元 刺激計劃