投資者消化最新零售數據和地緣局勢發展，周三美股小幅低開。截至發稿，道指開盤跌0.47%，標普500指數和納指分別下跌0.71%和1.35%。必需消費品板塊上漲0.4%，可選消費品板塊下跌0.4%，電商巨頭亞馬遜盤初下跌0.8%，零售巨頭沃爾瑪上漲0.3%，日化龍頭寶潔上漲0.6%。

美國1月零售銷售環比增3.8%

面對通脹高燒不退，美國消費者購買力似乎依舊強勁。

2月16日周三，美國商務部公布1月零售銷售數據，環比增長3.8%，好于市場預期值2.1%。不過，上述數據未經通脹調整，尚未反映1月7.5%的高通脹水平，經通脹調整后的12月零售銷售月率則由環比下跌1.9%下修為下跌2.5%；撇除汽車銷售的1月核心零售銷售月率為3.3%，好于預期值0.8%，前值為下跌2.3%。

分項來看，環比來計，在線銷售貢獻最大增幅，1月銷售額較前一月勁增14.5%，百貨公司銷售額增長9.2%，家具和家居銷售額增長7.2%，汽車及零部件銷售額增幅為5.7%；體育用品、樂器和書店則是降幅最大的板塊，銷售額環比跌3%，加油站銷售額跌幅1.3%，餐飲銷售額下降0.9%，健康及個人護理銷售額跌0.7%。

同比來計，加油站銷售額較去年同期猛增33.4%，為增幅最大的板塊，其次是餐飲銷售額，同比增長27%，服裝與配飾銷售額再次之，同比增幅為21.9%。

富國銀行近期發表報告稱，隨著疫情的每一波反復，消費者對病例數不再敏感。目前家庭財務狀況依然穩健，這將支持未來幾個月的總體消費支出。然而該行提示，隨著經濟復蘇以及財政支持消退，通脹對消費活動的不利影響可能會在2022年加劇，近期消費者信心惡化就證明了這一點。

美消費者信心跌至逾十年低位

Silverbear Capital高級合伙人、前紐交所資深交易員艾倫·瓦爾代茲（Alan Valdes）在接受第一財經記者采訪時，忍不住吐槽物價飛漲，“一袋培根兩年前還是6美元，現已漲到10美元以上；全美普通汽油平均價格一年前為每加侖2.5美元，現已來到3.5美元……伴隨著物價飆升的是供應瓶頸，我去沃爾瑪超市購物時，發現部分貨架空空蕩蕩，缺貨斷供情況嚴峻，如果沃爾瑪都疲于應對，那么供應鏈問題可見一斑。如此，怎能不打壓消費者信心。”

本月11日，密歇根大學的最新調查顯示，2月消費者信心指數初值降至61.7，為2011年10月，即逾十年最低水平，收入在10萬美元及以上家庭的信心較上月下降16.1%。報告稱，三分之一的消費者自發提到通脹上升對個人財務的影響，近一半的消費者預計，經通脹調整后的來年收入將會下降。調查顯示，一年期通脹預期從1月份的4.9%升至5.0%，為2008年7月以來的最高水平。5-10年通脹預期保持在3.1%的11年高點。

嘉盛集團（Gain Capital）資深分析師佩里（Joe Perry）對第一財經記者表示，消費信心下滑很大程度上源于高物價加上實際收入和家庭凈值下降所致。“盡管工資增速很高，但仍跑不贏通脹，造成實際工資負增長。消費者信心低迷、物價高企和實際工資負增長對今年上半年的消費構成風險，須警惕需求放緩。”佩里表示。

美國通脹正在40年高位徘徊，1月消費者物價指數（CPI）同比飆漲7.5%，為1982年2月以來最快漲幅，且該數據已連續第九個月達到或超過5%。本周二公布的1月生產價格指數（PPI）年率為9.7%，環比增長1%，環比升幅為八個月來最大。

華爾街才是加息攔路虎？

瓦爾代茲稱，央行不斷印錢造成通脹失控，這是很大的政策錯誤，美聯儲需要采取更為激進的措施彌補過失，3月一次性加息50個基點是其中一個選項，不過華爾街或成攔路虎。“曾幾何時，華爾街追隨美聯儲，現如今，美聯儲卻被華爾街拿捏，會因市場震蕩而陷入政策兩難。”

瓦爾代茲認為，通脹一旦起飛就很難降溫，即便加息也不足以為通脹降溫。另一方面，疫情期間居民收入增加難以維系與日俱增的家庭開支，隨著美國進入中期選舉年，候選人們不能承受因通脹而失去民心和選票，或有所行動。他猜測，或有議員考慮加開油氣管道，以期遏制能源價格這一通脹上漲的主力軍，只不過，限制公共土地的鉆探和海洋鉆探是拜登能源政策的核心，恐難成事。

佩里指出，消費需求放緩對于企業盈利的影響也值得關注。回顧去年四季度，業績未達預期的企業在本財季的股價表現非常糟糕，因為與三季度相比，市場的容忍度要低得多。據嘉盛集團統計，那些業績超預期的企業在財報披露之后，股價中值上漲了1.1%，而未達預期的企業股價在放榜當日平均下跌3.2%，在隨后三個交易日下跌2.4%。市場可能會青睞收益穩定、執行能力強的高質量企業。

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