今年發債進度相比去年，提速非常明顯。

根據官方及機構的數據，今年前兩個月地方政府發行新增債券額度已達到10776億元，而去年同期地方沒發行過新增債券。

今年經濟穩字當頭，為此積極財政政策需要適當靠前發力，其中一大抓手正是加快地方政府債券發行進度，從而保障重大基建項目資金，以拉動有效投資，促進消費，從而穩定經濟。

財政部去年12月已經提前下達了今年地方政府新增債務限額17880億元，前兩個月實際發債規模占前述限額比重約60%。此前多位專家對第一財經分析，預計17880億元新增地方政府債券有望在3月底前基本完成發行，從而支持地方穩投資穩經濟。今年各地要擔負起穩定宏觀經濟的責任，不少地方加快推進重大項目建設，這就需要相應資金予以保障。

從月份發債規模來看，今年2月發行新增債券4939億元，低于1月規模（5837億元）。目前地方披露發債計劃中，3月發行新增債券規模超過3000億元。

地方政府新增債券中，由新增一般債券和新增專項債券組成。前兩個月發行的地方政府新增債券主要以專項債為主，占比約8成。當前基建投資更加依賴專項債籌資，專項債已經成為政府拉動投資最直接、最有效的政策工具之一。

今年前兩個月的萬億級新增債券資金主要投向基礎設施建設等重大領域。

根據安信證券研究中心數據，今年前兩個月投向交通運輸、市政建設和產業園區基礎設施建設的新增債券資金占比約為47.5%，與2021年的47.4%接近。另外，今年前兩個月投向保障房、舊改和棚戶區改造的地方債自2021年的14.6%小幅下行至11.5%。

為了提高專項債券資金效益，今年專項債券重點用于9大領域，包括交通、市政和產業園區、能源、水利、社會事業、國家重大戰略項目、保障性安居工程等。而且優先支持“十四五”規劃項目、國家重大區域發展戰略的重點項目、城市管網建設等重大項目，要求當年能產生實物工作量。

與往年有所不同，今年提前批專項債在各省份分配上，對具體實施項目條件多、中央和省級重點項目多、債務風險低的省份傾斜。

安信證券首席固定收益分析師池光勝分析發現，今年前兩個月地方債發行規模最大的省份依次是山東、廣東、北京、四川和浙江。與去年相比，山東、廣東、北京、四川和浙江等省份發行占比較2021年明顯提升，反映出地方債發行進一步集中在發達地區。

一般來說，經濟發達、財力雄厚的地方，債務風險相對較低，財政管理水平相對較高，優質項目也相對更多，因此容易獲得更多的發在額度。

除了前兩個月萬億級新增專項債資金外，去年第四季度發行的1.2萬億元新增債券資金中，部分實際也在今年初使用。這都有利于保障各地重大項目順利推進，從而擴大有效投資。

多位分析師曾對第一財經分析，在近些年基建投資增速持續放緩下，在今年適度擴大超前開展基礎設施投資部署下，地方債發行加快和各地加快推進重大項目建設，預計今年基礎設施建設投資會迎來拐點，尤其是一季度基建投資增速將有明顯反彈，而全年基建投資增速預計在6%左右。

標簽：