受國際局勢影響，市場擔憂供應情況，芝加哥小麥期貨連續四天觸及漲停。3月4日，CBOT小麥主力合約觸及漲停，漲幅6.61%，報12.09美元/蒲式耳，價格升至14年高位。

盡管中國小麥自給率很高，每年進口小麥主要是進口優質品種，調劑余缺，但國際小麥價格的攀升，在給中國帶來進口小麥成本增加、進口下降的同時，也將帶來小麥飼用減少、飼料成本高企等連鎖反應。

隨著國際小麥價格攀升，帶來中國進口小麥成本水漲船高。上周（2月21~25日），中國小麥進口成本普遍上漲10%以上。農業農村部小麥市場預警監測首席分析師曹慧對第一財經記者表示，這將增加中國利用國際市場調劑國內余缺的難度，預計今年小麥進口量將會有所下降。

如今，隨著國際小麥價格快速上漲，出現國內外價格倒掛現象，國際小麥到岸價格已經高于國內價格。曹慧稱，這一倒掛現象，從2021年7月就已經開始。截至2021年2月，國際小麥到岸價已經比國內優質麥銷區價高0.21元/斤。

以3月3日為例，國內小麥現貨價達3210.67元/噸。進口關稅配額內的美國小麥，進口完稅成本已突破3600元/噸。二者對比，價差倒掛每噸400元左右，相當于進口美國小麥已無成本優勢。

布瑞克咨詢研究員顧劍對第一財經記者表示，可以預見，在美麥進口成本走高的情形下，短期大量進口美國小麥來壓制國內市場價格的可能性已經很低，從其他國家進口小麥或會增加，后續隨著低價進口小麥陸續入市，小麥價格勢必重回供需基本面主導。

在國際小麥價格上漲的帶動下，近期國內小麥價格持續快速大幅上漲。雖然國內小麥供給有保證，但當前除了國際局勢擾動市場情緒外，更跟國內市場糧源出現階段性偏緊有關。

顧劍認為，國內從2020年四季度至2021年，官方持續大量拍賣陳化小麥，用于滿足飼料需求，導致小麥儲備庫存下降。然而，2021年小麥收獲季持續陰雨天氣，導致小麥質量下降。進入9~10月份，華北主要小麥產區持續陰雨導致玉米收獲延后，小麥播種整體延后半個月至20天，引發市場對2022年小麥減產的擔憂。

他提到，小麥作為基礎農產品，尤其是口糧，價格上漲容易強化市場通脹預期，影響其它農產品價格氛圍，進而增加飼料成本。

小麥價格的上升，也抑制了小麥飼用需求。作為谷物，玉米、小麥交替用于飼料原料。通常來看，玉米價格低于小麥價格，飼料原料以玉米為主。然而，從2020年10月開始，玉米價格走高，超過小麥價格，國內的小麥陳化糧及進口小麥替代玉米，進入飼料加工行業，導致小麥進口激增，這種情況一直持續至2021年。

隨著國內小麥價格持續走高，小麥飼用需求從2021年四季度快速減少。曹慧稱，目前小麥價格每噸比玉米高300元。這意味著，利用小麥替代玉米已經毫無經濟效益可言，2022年小麥飼用消費量將有所下降。

此外，小麥持續上漲，及當前豆粕、玉米高位，導致飼料企業和養殖戶飼料成本高企。

顧劍稱，飼料原料價格一路飆升，致使飼料價格上漲30%-40%，帶動生豬養殖成本進一步提高。在當前豬價持續低位運行的情況下，生豬養殖企業可謂是雪上加霜，加重了行業虧損。不過，從總體來看，飼料價格上漲并不會進一步推動豬價上漲。因為國內生豬產能當前正處于高位，能繁母豬存欄量也仍高于正常保有量，行業整體仍較為低迷。在生豬消費低迷的情形下，行業現金流緊張，疊加生豬養殖深度虧損和飼料成本增長，今年二季度生豬產業的產能去化速度或會加快。

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