無論是坐擁全球三大黑土地之一的烏克蘭，還是其鄰國俄羅斯，都是全球小麥供應鏈上舉足輕重的一環。烏克蘭局勢不斷升級，國際小麥市場的不安情緒也變得愈發緊張。

歐盟在近日發布的一份報告中預計，到6月底，烏克蘭無法出口的小麥約為500萬噸。如果算上俄羅斯小麥出口受阻帶來的影響，今年全球小麥供給或將面臨較大缺口。

與此同時，其他國際賣家正躍躍欲試，希望搶奪由此留下的小麥供給缺口。印度已與埃及接洽，將討論如何增加對后者的小麥供應。同時，印度還將與土耳其、蘇丹、尼日利亞等國談判。據貨運公司CBH透露，一些買家正考慮與澳大利亞簽訂谷物遠期合約。

而經過前三個月的強勁銷售后，市場研究機構T&F認為，2021/22年度巴西小麥出口量將升至270萬噸。

中華糧網易達研究院副院長張智先在接受第一財經記者采訪時表示，俄烏小麥供給可能留下缺口，或將使其他小麥供給國受益。短期來看，庫存較多、能夠在短期內提高新作產量的國家或將受益。

“但中長期來看，俄烏兩國留下來的市場份額仍具有較大不確定性。”他說。

俄烏兩國手握全球小麥出口份額

市場研究機構UN Comtrade的數據顯示，2021年全球小麥出口量2.07億噸，俄羅斯、烏克蘭出口量分別占全球16%和10%，分列全球第一、第五。

張智先認為，目前來看，各方下調俄烏兩國小麥出口量仍在預期層面。這主要受兩方面影響：其一，春耕季即將到來，烏克蘭局勢將影響播種面積，導致該國小麥減產；其二，烏克蘭局勢將影響物流通道，黑海地區已收割的小麥可能無法出口。

但在張智先看來，小麥缺口的數量及持續性并不是確定的。首先，烏克蘭春小麥一般在4月開始播種，除了小麥面積較大可能減少之外，單產也具有一定的彈性。其次，雖然相關制裁政策對小麥出口影響較大。但后期烏克蘭局勢一旦穩定，糧食的民生性質決定了最先恢復的應該就是糧食貿易。

烏克蘭農業部副部長維索茨基近日表示，該國部分地區2022年春季谷物播種已啟動，但目前春季播種并未大面積展開。

市場研究機構APK-Inform的數據顯示，烏克蘭九成以上是冬小麥，烏克蘭局勢升級之前冬小麥已經種在地里，冬小麥產量是否受影響預計集中在收割階段。

在實際產出未確定的情況下，為何全球小麥買家、賣家均躍躍欲試，希望彌補供給缺口？張智先認為，主要是預期的影響，這是因為主要小麥進口國擔心糧食安全問題，而這一現象已傳導至了價格層面，特別是各方預期影響了賣家行為。

24日，芝加哥期貨交易所小麥5月合約收于每蒲式耳10.8575美元。一個月前，該合約價格為每蒲式耳8.525美元。

誰將因此受益？

張智先表示，在當前小麥價格高企背景下，如果其他小麥供應國可以在短期內彌補俄烏兩國留下來的預期供給缺口，便有可能受益。彌補的增量主要來自于小麥庫存方面，而新作方面則彈性較大。“由于當前化肥等種植成本更高，小麥庫存較多的國家將受益更多。”他稱。

美國農業部（USDA）的最新數據顯示，至2021/22年度結束，美國、印度的小麥庫存或達1763萬噸、2610萬噸。

在新作方面，印度農業部數據顯示，2021/22年度，該國小麥產量可能會從一年前的1.096億噸增至1.113億噸。

巴西農業專家稱，由于大豆收成不佳，該國農民有大量多余的土地和肥料用于種植小麥。在小麥價格飆升的背景下，預計巴西有可能將小麥種植面積擴大一倍以上，預計可以達到1270萬噸的小麥年產量。

USDA預計，2021/22年度澳（大利亞）麥產量預計為創紀錄的3400萬噸，高于上年的3330萬噸。悉尼艾康商品公司（IKON）咨詢服務主管豪伊說，海外買家對澳麥的需求強勁，該公司銷售的小麥船期已經排到5月。

不過，在伊利諾伊大學農業經濟學家歐文看來，由于種植成本較高，美國農民對小麥增產的反應有限。市場研究機構Green Markets的最新數據顯示，截至18日的一周，北美化肥價格指數報1248.09美元/噸，比一個月前高出近40%。

另據外媒報道，北美拖拉機、卡車和收割機所需燃料柴油的價格已飆升至每加侖近5美元。

全球小麥貿易格局會否改變？

張智先還表示，從更長遠來看，其他小麥供應商會否受益，還要看他們能否填補或擠占俄烏空出來的市場份額，而這將有可能改變全球小麥貿易格局。“但目前來看，全球小麥貿易格局實質性改變的預期并不大，仍需要其它許多因素的出現。”他說。

張智先認為，這背后的原因一方面在于全球小麥供給潛力國較多，賣方市場競爭較為激烈。

USDA的數據顯示，除烏克蘭、俄羅斯外，全球小麥出口國主要集中在美國、加拿大、澳大利亞和法國等國。除澳大利亞稍占優勢外，其他國家每年小麥出口量差距約在500萬噸左右。

“此外，國際農產品市場的交易呈現隨行就市的狀態。”張智先表示，“即期交易仍占一定比例。而即使是買賣雙方簽訂遠期合同，可能訂單時間也只有幾個月，并不像能源訂單時間那么長。這意味著，短期內誰能保障農產品需求國的糧食需求，誰受益大；中長期看誰能夠提供更加穩定的供應渠道，就能夠受市場青睞。”

張智先表示，全球小麥貿易格局能否改變，要視烏克蘭局勢能否改變全球小麥市場的供需基本面而定。如果基本面改變，貿易格局便會生變。從供給端來講，主要取決于烏克蘭和俄羅斯等國的小麥耕種面積、耕種效率，從需求端來講，要視全球人口數量、飲食結構因素而定。一般而言，供給端變化的彈性將更大。

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