沉寂許久的融創(chuàng)中國(guó)（01918.HK），在房地產(chǎn)情緒高昂的時(shí)刻悄然現(xiàn)身。

11月29日晚間，融創(chuàng)發(fā)布公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)2021年公司擁有人應(yīng)占凈利潤(rùn)較2020年下降約207%，核心凈利潤(rùn)較2020年下降約184%。此前該公司曾宣布，預(yù)計(jì)2021年公司擁有人應(yīng)占凈利潤(rùn)及核心凈利潤(rùn)，較2020年分別同比下降85%及50%。

據(jù)披露，此番數(shù)據(jù)差異，主要因3月后新冠疫情反復(fù)爆發(fā)，房地產(chǎn)銷(xiāo)售市場(chǎng)快速下行，融創(chuàng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生較大變化，就發(fā)展中物業(yè)及持作出售的竣工物業(yè)、應(yīng)收款項(xiàng)及對(duì)外擔(dān)保預(yù)期信貸虧損、文旅城建設(shè)及運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)板塊的商譽(yù)及相關(guān)長(zhǎng)期資產(chǎn)作出進(jìn)一步減值撥備等。

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作為曾經(jīng)的行業(yè)TOP5房企，融創(chuàng)在出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)后一度“消聲”，不僅延遲刊發(fā)2021年度業(yè)績(jī)，2022年中期業(yè)績(jī)的刊發(fā)及報(bào)告寄發(fā)也有延遲。此番突然發(fā)聲，并將于12月8日召開(kāi)董事會(huì)考慮批準(zhǔn)發(fā)布2021年業(yè)績(jī)，瞬間讓投資者沸騰。

目前，要實(shí)現(xiàn)公司股票復(fù)牌，融創(chuàng)除了要刊發(fā)所有未刊發(fā)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，還要撤銷(xiāo)或駁回針對(duì)公司的清盤(pán)呈請(qǐng)、并解除清盤(pán)人的委任。

今年9月，債權(quán)人陳淮軍在香港高等法院向融創(chuàng)中國(guó)提出清盤(pán)呈請(qǐng)，內(nèi)容有關(guān)融創(chuàng)中國(guó)未償還其持有的優(yōu)先票據(jù)，涉及本金2200萬(wàn)美元及應(yīng)計(jì)利息。融創(chuàng)稱(chēng)，該清盤(pán)行為是單個(gè)債權(quán)人的激進(jìn)行為，公司將采取一切措施抗辯。

除了業(yè)績(jī)刊發(fā)及清盤(pán)呈請(qǐng)這兩道關(guān)，融創(chuàng)的當(dāng)務(wù)之急是推出債務(wù)重組方案。日前市場(chǎng)消息稱(chēng)，融創(chuàng)正籌備對(duì)其境內(nèi)的債券進(jìn)行整體重組，相關(guān)重組條款正在進(jìn)行磋商之中，或涉及融創(chuàng)旗下存續(xù)境內(nèi)債券及關(guān)聯(lián)ABS規(guī)模合計(jì)約154億元。

融創(chuàng)中國(guó)表示，現(xiàn)階段已開(kāi)始與債權(quán)人小組顧問(wèn)積極溝通初步重組方案，目前很大一部分債權(quán)人對(duì)公司通過(guò)債務(wù)重組表示支持，計(jì)劃在2022年年內(nèi)對(duì)外公布重組方案，將繼續(xù)努力維持經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)債權(quán)人盡快以最大幅度回收債權(quán)。

如果進(jìn)展順利，融創(chuàng)將成為繼富力、龍光后，第三家進(jìn)行境內(nèi)債整體重組的房企。此前，富力地產(chǎn)的全部8筆境內(nèi)債券，都獲得了3年以上的展期，總額為135億元；10筆美元債也實(shí)現(xiàn)整體展期，還款期限全部延長(zhǎng)3～4年。

近日相繼推出的房企融資政策，也讓業(yè)內(nèi)對(duì)出險(xiǎn)房企困境求生抱有一絲期待。有消息顯示，華南一家出險(xiǎn)房企在停滯數(shù)月后重新開(kāi)始尋找戰(zhàn)投合作機(jī)會(huì)。另一房企高管則向第一財(cái)經(jīng)透露，公司已經(jīng)著手逐步讓經(jīng)營(yíng)回歸正常狀態(tài)。

出險(xiǎn)房企的蘇醒，來(lái)源于近期金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)高頻度出臺(tái)扶持性政策，尤其是一些優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表的政策，讓企業(yè)看到了重生的機(jī)會(huì)。

證監(jiān)會(huì)28日消息顯示，要恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資；允許符合條件的房企實(shí)施重組上市，重組對(duì)象須為房地產(chǎn)行業(yè)上市公司；恢復(fù)以房地產(chǎn)為主業(yè)的H股上市公司和非房地產(chǎn)主業(yè)的其他涉房H股上市公司再融資等。

易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，“第三支箭”提及了重組、再融資、鼓勵(lì)私募介入等，其實(shí)都是出險(xiǎn)房企需要積極把握的政策工具，可以認(rèn)為具有更好的效應(yīng)，使得目前一些“奄奄一息”的上市房企重新提振起來(lái)。

在他看來(lái)，出險(xiǎn)企業(yè)可以借此類(lèi)重組上市工作理順債務(wù)關(guān)系，對(duì)于優(yōu)質(zhì)房企來(lái)說(shuō)，則有收購(gòu)或控制出險(xiǎn)企業(yè)的機(jī)會(huì)。重組上市工作重啟，也是目前房企存量債務(wù)過(guò)大下的關(guān)鍵一招，有助于真正化解去年下半年以來(lái)積壓的債務(wù)問(wèn)題。

中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負(fù)責(zé)人劉水也表示，允許符合條件的房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)施重組上市，重組對(duì)象須為房地產(chǎn)行業(yè)上市公司，將加快出險(xiǎn)上市房企重組，加快化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，加快房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)出清。

除了收并購(gòu)機(jī)會(huì)打開(kāi)，上市房企再融資的渠道也被拓寬，允許上市房企非公開(kāi)方式再融資，資金用途除了“保交樓”，還可用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)。這樣即規(guī)避了此前公開(kāi)發(fā)債面臨的認(rèn)籌不足的尷尬，也能為房企補(bǔ)充流動(dòng)性。

申萬(wàn)宏源認(rèn)為，本次房企股權(quán)融資放開(kāi)意味著“既要保項(xiàng)目、更要保主體”政策的持續(xù)有力推進(jìn)，對(duì)短期資金略有困難的房企有力保主體，另一方面推動(dòng)優(yōu)質(zhì)房企收并購(gòu)出險(xiǎn)房企或出險(xiǎn)項(xiàng)目，有利于國(guó)企央企進(jìn)行集團(tuán)內(nèi)地產(chǎn)資源整合協(xié)同。

也有業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，新政將更多惠及較優(yōu)質(zhì)房企，出險(xiǎn)房企離重生還有很長(zhǎng)的路要走。

標(biāo)普信評(píng)稱(chēng)，上述措施將有助于穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)房企的信用質(zhì)量，幫助市場(chǎng)恢復(fù)信心，但仍需關(guān)注其落地范圍、規(guī)模及時(shí)間；同時(shí)依然有選擇性，更偏重以市場(chǎng)化方式支持那些治理完善、聚焦主業(yè)、資質(zhì)良好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，可能不會(huì)惠及全部房企。

標(biāo)簽： 融創(chuàng)中國(guó) 盈利預(yù)警