2022年4月1日，因未能按時披露上一年度的業(yè)績，佳兆業(yè)（１６３８.ＨＫ）股票停牌。而隨著３月９日晚間佳兆業(yè)發(fā)布2021年度和2022年上半年業(yè)績，停牌一年之后，佳兆業(yè)股票成功復牌，于3月10日上午九時起在聯交所恢復買賣。

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２022年４月，花樣年、世茂、融創(chuàng)等近２０家流動性困難的房企，皆因未能按時披露年度業(yè)績而停牌，按照港交所相關規(guī)定，房企需在１８個月內披露年報，否則將面臨股票除牌風險。作為2023年第一家復牌的房企，說明佳兆業(yè)已經逃過除牌風險這一劫。

不過值得注意的是，佳兆業(yè)復牌首日，股價大跌，一度跌４０％。而這，與其業(yè)績大幅虧損不無關系。面對大量債務違約，佳兆業(yè)需要做的工作也還有很多。

上市后第二輪虧損

粵系房企佳兆業(yè)成立于1999年，最初以舊改起家，有著“舊改之王”的稱號。發(fā)展至今，佳兆業(yè)的業(yè)務包括物業(yè)銷售、租金收入、物業(yè)管理、酒店及餐飲貨運、健康等，從營收占比來看，物業(yè)銷售一直是佳兆業(yè)收入占比最高的一項業(yè)務，至今占比超８成。

2021年10月，佳兆業(yè)流動性陷入困難，隨之理財產品暴雷，出現債務違約。

公告顯示，2021年，佳兆業(yè)收益355.45億元，同比減少36.27%；公司擁有人應占虧損127.27億元，每股虧損1.898元。

值得一提的是，2021年，佳兆業(yè)仍有新的土地儲備增加。數據顯示，2021年，佳兆業(yè)連同其合營企業(yè)及聯營公司合共獲得17幅地塊，權益計容建筑面積約為254萬平方米，土地收購權益代價約255.83億元。可見佳兆業(yè)當年債務違約之突然。

中報顯示，截至2022年6月30日止6個月，佳兆業(yè)收益134.31億元，同比減少55.33%；公司權益持有人應占虧損約為７６.７億元，每股虧損１.１元。

實際上，這已經不是佳兆業(yè)上市以來第一次面臨虧損。2014年，佳兆業(yè)在深圳多出樓盤被“鎖盤禁售”，此后的三年佳兆業(yè)業(yè)績虧損。不過，在2016年，隨著佳兆業(yè)債務重組成功，并借助當時房地產市場銷售良好的勢頭，佳兆業(yè)在2017年迅速扭虧為盈。而今時不同往昔，我國房地產行業(yè)進入存量時代，城市更新方面防止大拆大建，市場境況不同，這一次，佳兆業(yè)的重組能重獲生機嗎？

近900億元借款交叉違約

2021年債務違約后不久，佳兆業(yè)已委任華利安諾基（中國）有限公司為其境外債務重組的財務顧問。

通過佳兆業(yè)的公告可知，截至2022年６月末，佳兆業(yè)連同其合營、聯營企業(yè)共有發(fā)展中的項目有１０４個，建筑面積約１５４５萬平方米。２022年上半年，佳兆業(yè)連同其合營、聯營企業(yè)新完工的項目建筑面積約９７萬平方米。

土地儲備方面，截至2022年６月末，其連同合營、聯營企業(yè)在全國５１個城市擁有２２０個房地產項目，總土地儲備近２７４０萬平方米，其中，大灣區(qū)土地儲備占比約６０％。

作為“舊改之王”，佳兆業(yè)擁有不少舊改項目。截至２022年６月末，佳兆業(yè)有１７６個城市更新項目尚未納入土地儲備，占地面積約５３９４萬平方米。佳兆業(yè)表示，未來拓展與國央企合作將成為佳兆業(yè)城市更新投資和轉化的重要路徑。

業(yè)績公告顯示，佳兆業(yè)正積極與現有貸款人商討將佳兆業(yè)若干借款續(xù)期；也將繼續(xù)加快其開發(fā)中及已落成物業(yè)的預售及銷售，并加快收回預售款項及其他應收款；同時，佳兆業(yè)將繼續(xù)尋求合適機會出售若干項目開發(fā)公司股權，以產生額外現金流入；此外，佳兆業(yè)已采取措施以控制行政成本及避免不必要的資本開支，務求維持資金流動性。

債務違約以來，佳兆業(yè)已出手了深圳東角頭、鹽田金沙灣等多個重要項目，關于財富產品的兌付，佳兆業(yè)此前擬定計劃，以東莞兩個準現房項目“以房抵債”。

截至2021年12月31日，佳兆業(yè)未按預定還款日期償還數額約５５.９億元的銀行及其他借款，因此，截至2021年12月31日，本金總額約為人民幣７７９.２億元的銀行及其他借款已違約或交叉違約。2021年12月31日后，佳兆業(yè)并未按預定還款日期償還若干其他銀行及其他借款。

于2022年6月30日，佳兆業(yè)并未按預定還款日期償還數額約為人民幣２３１.６億若干銀行及其他借款。因此，于2022年6月30日，本金總額約為人民幣８７１.５億元的銀行及其他借款已違約或交叉違約。2022年6月30日后，佳兆業(yè)并未按預定的還款日期償還若干其他銀行及其他借款。

企業(yè)預警通顯示，佳兆業(yè)集團目前擁有境外債券１１只，余額７２.８１億美元，一年內到期的余額為２２.３億美元；境內債券共４只，８.３億元，均為1年內到期的債券。

截至２022年６月末，佳兆業(yè)集團現金及銀行存款為１０９億元，扣除預收賬款的資產負債率上升至８３.４％，凈負債率增加至３１３.２％，現金短債比為０.０３倍，償債能力較弱。從當前的情況來看，佳兆業(yè)逆風翻盤還需要些時間。

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