在自身沒錢、沒人、沒資質等情況下，園城黃金（600766.SH）擬通過增資入股形式進軍鋰電新能源領域。在回復交易所問詢函之后，3月9日該公司股價以大跌回應。

此事源于今年2月24日園城黃金的一則公告，該公司擬以2603萬元取得江西豐錦鋰能有限公司（下稱“豐錦鋰能”）51%的股權。但園城黃金交易資金來源哪里，是否有能力跨界，這些成為交易所問詢的關注點。

3月8日晚間，園城黃金回復稱，該公司增資豐錦鋰能的資金來源是大股東借款，目前相關的人員儲備不足，也尚不具備相關的行業(yè)經(jīng)驗、技術儲備以及相關資質或證明等。

(資料圖片僅供參考)

在這之前，園城黃金也曾多次計劃跨界并購重組，但最終均以失敗告終。該公司目前已無金礦托管業(yè)務，主要從事鋼材、煤炭、燃料油的銷售工作，但基本面呈現(xiàn)頹勢，相關資本運作被市場稱之為“保殼之舉”。

跨界追鋰遭市場冷遇

根據(jù)2月24日晚間的公告，園城黃金擬與江西豐錦能源集團有限公司（ 下稱“豐錦能源”）、豐錦鋰能簽訂 《增資擴股協(xié)議》，以平價增資的方式，取得豐錦鋰能51%的股權，作價2603萬元。

而豐錦鋰能在此次并購宣布前幾天剛成立，成立時間為2月16日。豐錦鋰能為豐錦能源全資子公司，若此次交易完成，豐錦能源持有豐錦鋰能49%股份。

這次增資事宜也引發(fā)了上交所的關注，并于2月24日晚間火速下發(fā)了監(jiān)管函。交易所關注的重點在于兩個方面，一是，園城黃金2021年末貨幣資金余額1188萬元，需補充披露此次交易的資金來源，并明確是否存在流動性風險；二是，園城黃金目前主營業(yè)務主要為建材、煤炭貿(mào)易業(yè)務，需補充披露是否具有與本次標的相關的行業(yè)經(jīng)驗、技術、人員儲備、行業(yè)準入資質或證明等。

在延期之后，園城黃金于3月8日晚間回復稱，該公司目前自有資金不足，需要從大股東徐誠東、商業(yè)銀行拆借資金補充日常經(jīng)營所需資金。其中，此次收購豐錦鋰能主要資金來源為向徐誠東借款。該公司目前尚未有明確的投資計劃，尚未進行詳細的關于后續(xù)項目投入、成本方面的測算。

同時，園城黃金稱，該公司目前與開展本次標的相關的人員儲備不足，尚不具備開展與本次標的相關的行業(yè)經(jīng)驗、技術儲備，未取得開展新能源業(yè)務的相關資質或證明，也未進行項目的可行性論證工作，也就存在因缺乏上述相關方面而帶來風險。

經(jīng)此回復之后，3月9日，園城黃金跳空低開，最大跌幅超過7%，此后有所回調，最終收跌3.67%。此次交易宣布之時的股價反應也值得注意，2月24日，園城黃金盤中拉至漲停，但下一個交易日（2月27日）重挫8.34%，此后至3月8日期間，則處于窄幅震蕩狀態(tài)。

此前園城黃金也曾在新能源領域有所布局。根據(jù)該公司2022年半年報，當年6月21日，園城黃金成立了江西澤宇鋰能有限公司（下稱“澤宇鋰能”）。截至中報披露之時，澤宇鋰能尚未實際開展業(yè)務。根據(jù)天眼查，這是一家以從事研究和試驗發(fā)展為主的企業(yè)。

在這之前的2020年~2021年，園城黃金也發(fā)起了多次跨界并購重組，但最終以失敗告終。

其中，2020年3月份公告，擬收購天津市津彤源環(huán)保科技發(fā)展有限公司100%股權，但因為標的業(yè)績未達預期且存在工程質量問題，而終止收購；2020年9月份公告，園城黃金擬收購貴州茅臺鎮(zhèn)圣窖酒業(yè)股份有限公司100%股權， 2021年6月公告擬收購浙江元集新材料有限公司100%股權，但這兩次交易均交易雙方在估值上未達成統(tǒng)一意見而終止。

基本面堪憂

資金捉襟見肘的園城黃金，在上述增資和收購中的資金來源均依賴于實際控制人徐誠東。

就在宣告增資取得豐錦鋰能51%股權之后的2月27日，徐誠東分別與孫煒昵、衣英寧簽署了《股份轉讓協(xié)議》。徐誠東擬將其持有的園城黃金1569.59萬股（股份占比7%），以16.94元/股的價格轉讓給孫煒昵，轉讓總對價為2.66億元；徐誠東擬以同樣的價格，轉讓給衣英寧1530.41萬股股份（股份占比6.83%），轉讓總對價為2.59億元。

園城黃金表示，此次權益變動不會導致公司實際控制人、第一大股東發(fā)生變化，減持后，徐誠東持有公司股份的比例將從28.83%下降到15%，持有公司股份的數(shù)量將從6464萬股下降到3364股。

園城黃金為何在資金上如此依賴實際控制人，基本面存在哪些問題？

這家公司于1996年10月28日上市，彼時名為煙臺華聯(lián)商廈股份有限公司。1998年6月23日，該公司更名為“煙臺華聯(lián)發(fā)展集團股份有限公司”，因為該公司當時業(yè)務范圍已由商業(yè)零售向生物制藥、房地產(chǎn)開發(fā)、印刷等方向發(fā)展。

之后在*ST煙發(fā)連續(xù)虧損兩年、面臨退市危機之時，園城集團借股權分置改革的契機入主，實施資產(chǎn)及債務重組，使*ST煙發(fā)成為一家以房地產(chǎn)為主業(yè)的上市公司，該公司更名為園城股份。之后，因為轉型黃金開采領域，該公司更名為園城黃金。

但是該公司主要從事的是金礦托管業(yè)務。根據(jù)該公司2020年年報、2021年年報，2020年和2021年托管業(yè)務的營收均約283萬元。到2021年年報發(fā)布時，該公司在介紹主營業(yè)務時稱“鋼材、煤炭銷售貿(mào)易為主要業(yè)務”，未提及金礦托管業(yè)務。

根據(jù)2021年年報，2021年4月24日，園城黃金與小套峪礦業(yè)簽訂補充協(xié)議，托管經(jīng)營期限延期一年，即自2021年4月25日至2022年4月24日止。

再到2022年中報，該公司稱，本溪滿族自治縣小套裕礦業(yè)當期的托管收入減少150萬(含稅)，根據(jù)2021年托管業(yè)務的毛利率94.99%測算，影響公司利潤總額約140萬，未來小套峪礦業(yè)托管業(yè)務是否繼續(xù)開展具有不確定性。

從業(yè)績來看，園城黃金在2020年虧損1542.57萬元的基礎上，2021年扭虧為盈，歸母凈利潤為297.48萬元，同比增119.28%，這種短期的業(yè)績暴增，也引發(fā)了交易所的問詢。但到2022年度，該公司又預計業(yè)績虧損，預計歸母凈利潤虧損80萬元~120萬元，同比減少126.89%至140.34%。

該公司分析業(yè)績預虧的原因稱，一方面，上年公司托管收入283萬元，本年無相關業(yè)務；另一方面，受房地產(chǎn)市場不景氣及疫情管控影響，煙臺地區(qū)建筑工地開工及施工進度同比下降，導致煙臺本地鋼材銷售價格大幅下降，公司鋼材業(yè)務收入較上年同期下降，鋼材交易產(chǎn)生的凈利潤下降。

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