受節后消費需求回落、市場供應充足等因素影響，春節后豬肉、蔬菜等食品價格季節性回落，帶動2月CPI增速放緩。國內外大宗商品企穩回升，但受到2022年同期高基數的影響，PPI同比降幅擴大。

國家統計局3月9日發布了2月份全國CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業生產者出廠價格指數）數據。CPI同比上漲1.0%，漲幅比上月回落1.1個百分點，CPI環比由上月上漲0.8%轉為下降0.5%。PPI同比下降1.4%，降幅比上月擴大0.6個百分點，PPI環比由上月下降0.4%轉為持平。

國家統計局城市司首席統計師董莉娟表示，CPI同比漲幅回落較多，主要是春節錯月，上年同期對比基數較高。

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數據顯示，食品價格同比上漲2.6%，漲幅比上月回落3.6個百分點，影響CPI上漲約0.48個百分點。食品中，薯類、鮮果、雞蛋和禽肉類價格分別上漲14.4%、8.5%、7.9%和6.4%，漲幅均比上月有所回落；豬肉價格上漲3.9%，漲幅回落7.9個百分點。

但環比來看，節后消費需求回落，加之天氣轉暖供給充足，大部分鮮活食品價格均有所下降，其中豬肉和鮮菜價格分別下降11.4%和4.4%，合計影響CPI下降約0.28個百分點，占CPI總降幅五成多。

中信證券分析稱，節后養殖場、屠宰企業陸續復工以及節前過剩供給順延至春節后，生豬供應增加，但節后消費疲軟，豬肉價格持續下跌，構成對食品項的最大拖累。

華創證券首席宏觀分析師張瑜也認為，食品價格下跌以及春節錯位帶來的基數效應是拖累CPI的主要因素。食品方面，節后需求轉淡而供給相對充足，是豬肉和雞蛋價格下跌的主因。非食品方面，成品油零售價基本平穩；疫情過峰后，服務業需求的修復將推動核心通脹。

豬肉價格在2月初曾進入過度下跌一級預警區間，中央啟動凍肉收儲工作。浙商證券首席經濟學家李超表示，本輪豬價下行主因年前供給增多而需求端恢復有限。2022年12月全國生豬定點屠宰企業屠宰量為3090萬頭，較過去三年同期屠宰量均值多增約44.6%。發改委開展年內第一批中央凍豬肉儲備收儲工作穩定豬價，疊加飼料價格維持高位，未來豬價有望回升。

非食品中，服務價格上漲0.6%，漲幅比上月回落0.4個百分點，其中飛機票和旅游價格分別上漲19.9%和3.0%，漲幅均回落較多；能源價格上漲0.6%，漲幅比上月回落2.4個百分點。扣除能源的工業消費品價格上漲0.5%，漲幅基本穩定。

據測算，在2月份1.0%的CPI同比漲幅中，上年價格變動的翹尾影響約為0.7個百分點，新漲價影響約為0.3個百分點。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅比上月回落0.4個百分點。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，從趨勢看，物價中樞有望抬升，但預計保持溫和。主要是國內需求恢復，大宗商品價格有望維持在高位運行，物價上行動能有所增強。當前國內需求處于恢復階段，有效需求不足仍是主要矛盾。糧食連年豐收儲備充足、生豬產能基本恢復常年水平、國內物流運輸暢通、工業產能恢復等物價穩定的基礎堅實。

今年政府工作報告提出的預期目標之一是2023年CPI漲幅3%左右，與上年目標持平。3月6日，國家發展改革委副主任李春臨表示，我國糧食多年保持在1.3萬億斤糧食以上，糧食豐收是保障物價平穩的最大“壓艙石”。同時，生豬產能合理充裕，商品供應充足，能源保障有力，保供穩價體系進一步健全。保持物價平穩運行的基礎十分堅實，有信心、有能力實現今年全年CPI的預期目標。

中國宏觀經濟研究院市場與價格研究所所長楊宜勇表示，穩物價的信心來自多管齊下的綜合施策。一方面，我們努力管控大宗商品物價上漲，大大削弱了世界高通脹向國內傳導的幅度；另一方面，貨幣政策不搞大水漫灌，確保國內物資供應充足，從而我們有能力確保大家錢袋子不會縮水。

PPI方面，2月份工業企業生產恢復加快，市場需求有所改善，PPI環比持平；受上年同期對比基數較高影響，同比繼續下降。

從同比看，PPI下降1.4%，降幅比上月擴大0.6個百分點。其中，生產資料價格下降2.0%，降幅擴大0.6個百分點；生活資料價格上漲1.1%，漲幅回落0.4個百分點。調查的40個工業行業大類中，價格下降的有17個，比上月增加2個。從環比看，PPI由上月下降0.4%轉為持平。

據測算，在2月份1.4%的PPI同比降幅中，上年價格變動的翹尾影響約為-0.9個百分點，新漲價影響約為-0.5個百分點。

董莉娟分析，PPI同比降幅擴大，主要是受上年同期石油等行業對比基數走高影響。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，總體上看，當前經濟修復仍處初期階段，加之房地產行業延續低位運行，2月份工業品價格環比上升勢頭還不明顯，這也成為今年經濟修復過程中保持物價穩定的積極因素。

仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟對第一財經分析，春節假期后和疫情因素消散帶來企業加快復工復產、復商復市步伐，在需求端改善影響下，PPI環比持平，但由于去年同期高基數效應影響，同比降幅有所擴大。環比方面，輸入性價格壓力和國內需求恢復推動國內大宗商品相關價格上行，使PPI由1月份的下降0.4%轉為持平。同比方面，高基數效應使大宗商品整體價格降幅略為擴大，其中化學原料和化學制品制造業、有色金屬冶煉和壓延加工業等工業行業價格降幅居前。

他預計，PPI在未來三至四個月內將繼續受高基數拖累，進入下半年后才有望重回同比正增長路徑。2023年全球主要能源和金屬的價格水平將可能下行10%左右，疊加國內社會有效需求逐步回暖走強，全年PPI價格中樞將在1.0%左右。

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