當(dāng)前，各大機(jī)構(gòu)對(duì)2023年鋰價(jià)走勢(shì)各執(zhí)一詞，有的認(rèn)為鋰價(jià)或震蕩下行，有的認(rèn)為鋰價(jià)或在二季度止跌，這是否也預(yù)示著鋰鹽供需兩端存在諸多不確定因素？鋰電投資邏輯是否會(huì)因此發(fā)生變化？

在3月23日的第一財(cái)經(jīng)新賽道圍爐直播中，泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合基金經(jīng)理黃潛軼、華安證券金屬&金屬新材料行業(yè)首席分析師許勇其、鑫欏鋰電行業(yè)高級(jí)分析師張金惠，就此話題展開討論。

許勇其表示，近期鋰鹽處于弱供應(yīng)和弱需求的階段；黃潛軼認(rèn)為，按照現(xiàn)在的情況預(yù)估，2023年鋰鹽整體的供需情況會(huì)是供略過于求；張金惠則認(rèn)為，二季度、三季度鋰鹽整體供需還是緊平衡狀態(tài)，到了第四季度才有可能出現(xiàn)微量的過剩。

(相關(guān)資料圖)

鋰資源供給恐不及預(yù)期

鋰鹽的供給掌握在最上游的鋰資源端，因此，分析鋰鹽的供給，首先要看資源端的釋放情況。

黃潛軼稱，礦山開發(fā)是一個(gè)非常復(fù)雜的系統(tǒng)性工程，其開發(fā)效率受到很多因素影響，就算成熟資源的擴(kuò)產(chǎn)也可能涉及擴(kuò)大開采規(guī)模審批等問題。加上鋰資源大多分布在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，前期基礎(chǔ)設(shè)施的大量投入也會(huì)影響整個(gè)鋰資源開發(fā)的進(jìn)度，所以鋰資源的開采周期比較長(zhǎng)。

許勇其表示，受非洲地緣政治沖突影響，物流周期從之前的50天左右延長(zhǎng)到現(xiàn)在的三個(gè)月左右，這使得礦石拿到國(guó)內(nèi)進(jìn)行初選和精煉的時(shí)間被拉長(zhǎng)。此外，由于2023年礦山機(jī)械設(shè)備訂單非常緊漲，澳洲鋰輝石能否如期開發(fā)出來還需要進(jìn)一步跟蹤。

“近幾年海外鹽湖品種受到市場(chǎng)追捧，但是海外環(huán)評(píng)問題比較大，現(xiàn)有工藝對(duì)環(huán)境不是特別友好。”許勇其稱，所以現(xiàn)在有幾個(gè)公司準(zhǔn)備重新選擇鹽湖提鋰的工藝，這需要時(shí)間。

總體來看，2023年鋰資源產(chǎn)量釋放將受環(huán)保限制、設(shè)備無法及時(shí)到位、開采周期長(zhǎng)及其他不可控因素等多重制約。

“整個(gè)鋰礦行業(yè)有效產(chǎn)量的增長(zhǎng)不及預(yù)期其實(shí)是一個(gè)行業(yè)的常態(tài)。”張金惠表示。

短期鋰價(jià)仍有壓力？

3月份以來，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格加速回落，年內(nèi)累計(jì)下跌近50%。

對(duì)于未來鋰價(jià)走勢(shì)，黃潛軼認(rèn)為，短期來看整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)窃谥鲃?dòng)去庫(kù)存，鋰價(jià)有一定壓力，但是隨著后面行業(yè)進(jìn)入銷售旺季，如果產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)，鋰價(jià)就有可能會(huì)回升。中長(zhǎng)期來看，在供給端，鋰云母拉高了鋰鹽的成本中樞，鹽湖開發(fā)進(jìn)度和產(chǎn)量可能不及預(yù)期，鋰電池回收還處于產(chǎn)業(yè)化初級(jí)階段，對(duì)于供給的補(bǔ)充效果有限；在需求端，考慮到全球新能源汽車滲透率才20%，預(yù)計(jì)未來仍將保持較高增速，所以鋰鹽價(jià)格仍然會(huì)維持一個(gè)高位。

許勇其表示，由于價(jià)格下跌較快，目前大概率已到上半年價(jià)格的底部，工業(yè)級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格可能在20萬-25萬元左右企穩(wěn)，不太可能直接跌到20萬元以下，隨著二季度會(huì)有些補(bǔ)庫(kù)出現(xiàn)，到時(shí)價(jià)格可能會(huì)回到30萬左右的區(qū)間，下半年怎么樣就取決于消費(fèi)。

張金惠則認(rèn)為，一季度鋰價(jià)如此波動(dòng)，是因?yàn)楣?yīng)鏈各環(huán)節(jié)的庫(kù)存擾動(dòng)和情緒面變化所致，核心在于“我們沒有真正的定價(jià)權(quán)”，目前我國(guó)仍有百分之六七十的鋰資源需要進(jìn)口，定價(jià)權(quán)還在海外。 從成本角度來看，結(jié)合鹽湖、自有礦、外購(gòu)礦生產(chǎn)的碳酸鋰成本，預(yù)計(jì)碳酸鋰市場(chǎng)的支撐點(diǎn)在30萬元/噸左右。

產(chǎn)業(yè)鏈三環(huán)節(jié)可關(guān)注

“個(gè)人覺得可關(guān)注具有稟賦好、開發(fā)成本低的資源企業(yè)，還有就是礦端與加工端利潤(rùn)在分配的過程中，產(chǎn)能的匹配度情況，另外就是下游企業(yè)向上游企業(yè)延伸的情況，以及海外的發(fā)展和定價(jià)變化的情況，這都會(huì)對(duì)價(jià)格或者說整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生一些影響。”黃潛軼稱。

許勇其認(rèn)為，在2023年的鋰價(jià)波動(dòng)周期里，有三方面內(nèi)容需要重點(diǎn)關(guān)注，第一個(gè)就是未來兩到三年有自有資源增量的公司，這些企業(yè)本身資源儲(chǔ)量比較多，自給率也在提升；第二個(gè)就是資源開發(fā)技術(shù)，2023年相比于關(guān)注價(jià)格對(duì)行業(yè)的影響，大家更偏重于技術(shù)端；第三個(gè)就是動(dòng)力電池企業(yè)，2023年整個(gè)原材料價(jià)格都在下滑，對(duì)于兩家龍頭電池企業(yè)應(yīng)該是更有利的，而對(duì)于其他排名靠前的動(dòng)力電池企業(yè)，如果市占率能夠提升，他們的盈利能力也將不遜于頭部企業(yè)。

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