當前，各大機構對2023年鋰價走勢各執一詞，有的認為鋰價或震蕩下行，有的認為鋰價或在二季度止跌，這是否也預示著鋰鹽供需兩端存在諸多不確定因素？鋰電投資邏輯是否會因此發生變化？

在3月23日的第一財經新賽道圍爐直播中，泰信現代服務業混合基金經理黃潛軼、華安證券金屬&金屬新材料行業首席分析師許勇其、鑫欏鋰電行業高級分析師張金惠，就此話題展開討論。

許勇其表示，近期鋰鹽處于弱供應和弱需求的階段；黃潛軼認為，按照現在的情況預估，2023年鋰鹽整體的供需情況會是供略過于求；張金惠則認為，二季度、三季度鋰鹽整體供需還是緊平衡狀態，到了第四季度才有可能出現微量的過剩。

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鋰資源供給恐不及預期

鋰鹽的供給掌握在最上游的鋰資源端，因此，分析鋰鹽的供給，首先要看資源端的釋放情況。

黃潛軼稱，礦山開發是一個非常復雜的系統性工程，其開發效率受到很多因素影響，就算成熟資源的擴產也可能涉及擴大開采規模審批等問題。加上鋰資源大多分布在經濟欠發達地區，前期基礎設施的大量投入也會影響整個鋰資源開發的進度，所以鋰資源的開采周期比較長。

許勇其表示，受非洲地緣政治沖突影響，物流周期從之前的50天左右延長到現在的三個月左右，這使得礦石拿到國內進行初選和精煉的時間被拉長。此外，由于2023年礦山機械設備訂單非常緊漲，澳洲鋰輝石能否如期開發出來還需要進一步跟蹤。

“近幾年海外鹽湖品種受到市場追捧，但是海外環評問題比較大，現有工藝對環境不是特別友好。”許勇其稱，所以現在有幾個公司準備重新選擇鹽湖提鋰的工藝，這需要時間。

總體來看，2023年鋰資源產量釋放將受環保限制、設備無法及時到位、開采周期長及其他不可控因素等多重制約。

“整個鋰礦行業有效產量的增長不及預期其實是一個行業的常態。”張金惠表示。

短期鋰價仍有壓力？

3月份以來，電池級碳酸鋰價格加速回落，年內累計下跌近50%。

對于未來鋰價走勢，黃潛軼認為，短期來看整個產業鏈是在主動去庫存，鋰價有一定壓力，但是隨著后面行業進入銷售旺季，如果產業鏈出現補庫，鋰價就有可能會回升。中長期來看，在供給端，鋰云母拉高了鋰鹽的成本中樞，鹽湖開發進度和產量可能不及預期，鋰電池回收還處于產業化初級階段，對于供給的補充效果有限；在需求端，考慮到全球新能源汽車滲透率才20%，預計未來仍將保持較高增速，所以鋰鹽價格仍然會維持一個高位。

許勇其表示，由于價格下跌較快，目前大概率已到上半年價格的底部，工業級碳酸鋰現貨價格可能在20萬-25萬元左右企穩，不太可能直接跌到20萬元以下，隨著二季度會有些補庫出現，到時價格可能會回到30萬左右的區間，下半年怎么樣就取決于消費。

張金惠則認為，一季度鋰價如此波動，是因為供應鏈各環節的庫存擾動和情緒面變化所致，核心在于“我們沒有真正的定價權”，目前我國仍有百分之六七十的鋰資源需要進口，定價權還在海外。 從成本角度來看，結合鹽湖、自有礦、外購礦生產的碳酸鋰成本，預計碳酸鋰市場的支撐點在30萬元/噸左右。

產業鏈三環節可關注

“個人覺得可關注具有稟賦好、開發成本低的資源企業，還有就是礦端與加工端利潤在分配的過程中，產能的匹配度情況，另外就是下游企業向上游企業延伸的情況，以及海外的發展和定價變化的情況，這都會對價格或者說整個行業產生一些影響。”黃潛軼稱。

許勇其認為，在2023年的鋰價波動周期里，有三方面內容需要重點關注，第一個就是未來兩到三年有自有資源增量的公司，這些企業本身資源儲量比較多，自給率也在提升；第二個就是資源開發技術，2023年相比于關注價格對行業的影響，大家更偏重于技術端；第三個就是動力電池企業，2023年整個原材料價格都在下滑，對于兩家龍頭電池企業應該是更有利的，而對于其他排名靠前的動力電池企業，如果市占率能夠提升，他們的盈利能力也將不遜于頭部企業。

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