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8月29日晚間，天合光能（688599.SH）披露了2023年半年報。今年上半年，公司實現營業收入493.84億元，同比增長38.21%，實現凈利潤35.40億元，同比增長178.88%。

天合光能表示，報告期內，公司光伏產品業務持續高速增長，上半年組件出貨量較去年同期有較大幅度增長；智慧能源業務迎來黃金增長時期，憑借領先的研發技術與深度戰略布局在儲能行業構建了獨有的核心競爭力壁壘；在下游系統整體解決方案端，國內集中式電站開發取得較大增長。

東興證券在研報中分析稱，公司業績繼續增長得益于以下幾大因素：一是全球光伏產品需求持續增長，帶動公司組件出貨量提升。第二，硅料降價疊加公司上游硅片產能的逐步釋放，產品綜合成本進一步下降。第三，管理水平提升，物流成本及期間費用等得到有效控制。

談及一體化布局情況，天合光能在半年報中表示，2023年上半年，天合光能青海基地一期20GW N型拉晶項目陸續投產，標志著公司向N型產業鏈上游的成功延伸，為自身主材料供應提供了有力保障，提升自供比例，有效提高公司成本競爭力，并為公司貢獻利潤增量。

產能方面，天合光能預計，2023年底該公司的硅片、電池片、組件產能可分別達到50GW、75GW、95GW，其中N型i-TOPCon電池片產能將達到40GW。

風險方面，天合光能在半年報中就光伏行業競爭加劇、原材料價格及物流費波動、光伏產品價格持續下降及組件毛利率波動等風險進行了風險提示。

天合光能指出，隨著行業產能的擴產及技術進步，光伏產品價格逐步降低，光伏企業在成本管控及產品性能上面臨更加激烈的競爭。此外，2023年以來，隨著上游產能的逐步釋放，硅料、硅片等原材料價格下行，海運價格也呈整體下降的趨勢，但不排除未來大型硅料生產企業及其他輔材供應商出現不可預知的產能波動，或下游市場的階段性超預期需求爆發，將導致公司原材料價格波動。

此外，在8月29日晚間舉行的業績說明會上，天合光能表示，公司光伏組件全年出貨目標從原來的60GW至65GW上調至65GW至70GW，三季度目標出貨為19GW左右、分布式系統全年出貨目標為超過10GW、支架全年目標為8GW、儲能出貨目標為3GWh至4GWh。

天合光能還就技術路線相關問題作出回答。天合光能表示，產能布局與導向本質不是差異化而是價值最大化的問題。近期由于Topcon投資成本比較低，未來盈利能力比較強，此時投Topcon是正確的選擇，異質結目前看經濟性比不上Topcon。“目前Topcon是價值最大化的路線，未來BC技術和異質結技術路線可能作為某個時間點某些市場的價值協同。”

據悉，天合光能主要業務包括光伏產品、光伏系統、智慧能源三大板塊。光伏產品包括光伏組件的研發、生產和銷售；光伏系統包括系統產品業務及電站業務；智慧能源主要由儲能解決方案、光伏發電及運維、智能微網及多能系統等業務構成。

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