截至3月23日收盤，WTI原油期貨價格小漲3.23%，收于23.36美元/桶。但相較1月3日63.05美元/桶的價格，WTI原油期貨價格已跌去六成多。

在原油價格的運行歷史上，除此次超跌外，2008年國際金融危機爆發(fā)初期和2014年的后金融危機時期都曾出現(xiàn)過油價暴跌。“但從跌幅和下行周期來看，本輪油價下跌強度大大超越了前兩次。”金聯(lián)創(chuàng)原油高級分析師奚佳蕊解讀道，從原因看，2008年油價下跌是源于全球金融危機爆發(fā)引發(fā)的經(jīng)濟衰退，但彼時原油市場基本處于供需平衡的狀態(tài)。2014年油價大幅滑坡是由于美國結(jié)束第四輪量化寬松貨幣政策使投放市場的資金減少，加之全球能源需求的增長沒有跟上原油供應的增加，出現(xiàn)了供應過剩的局面。此次油價暴跌一方面源于新冠肺炎疫情對全球原油需求的打壓，另一方面是由于以沙特為首的產(chǎn)油國增加原油產(chǎn)量，令全球原油供應量在短時間內(nèi)急劇上升，加劇了供需矛盾。

奚佳蕊提醒，目前原油需求的衰退尚處于初期階段，且石油輸出國組織及其盟國在減產(chǎn)問題上產(chǎn)生了嚴重分歧。依目前的情況預計，原油供應盈余可達200萬桶/日，遠超2014年的局面。這也決定了此次油價的綜合下跌速度、深度及廣度均超過以往。

此外，前兩次油價暴跌是由經(jīng)濟因素主導的，經(jīng)濟的衰退與復蘇具有周期性特征，但此次導致油價下跌的因素中蘊含了諸多不確定因素。疫情擴散疊加減產(chǎn)失敗，原油首當其沖成了價格反應最為劇烈的大宗產(chǎn)品。此輪油價下跌過程中已出現(xiàn)多次開盤跳空，這在原油價格歷史上也是十分罕見的。

奚佳蕊預計，如果產(chǎn)油國之間的價格戰(zhàn)繼續(xù)加深，WTI期貨價格可能會進一步下探，并在20美元/桶上方的位置進入至少2個月的低迷期。本輪下跌行情的第一個轉(zhuǎn)折點或出現(xiàn)在5月底至6月初，屆時石油輸出國組織半年一度的石油部長級會議或重提減產(chǎn)。第二個轉(zhuǎn)折點或出現(xiàn)在8月底至9月初，屆時針對新冠肺炎的疫苗有望全面進入接種階段。“當前的超低油價并不是市場的主旋律，只要困局被打破，原油市場將迎來大范圍的上漲行情。”

疫情在重挫油價的同時，也使得中國成品油出口呈現(xiàn)萎縮態(tài)勢。依國營企業(yè)成品油出口計劃，4月份中國成品油出口量為529萬噸，同比下滑0.6個百分點。對此，金聯(lián)創(chuàng)成品油分析師劉霞表示，受疫情影響，各地延遲復工加之民眾出行受限，國內(nèi)成品油終端需求銳減，市場本需要加力出口以緩解供應壓力，但隨著疫情在多國升級，全球成品油需求驟降。同時，國際油價下跌在壓低出口利潤的同時，觸發(fā)了國內(nèi)成品油的“地板價”機制，低油價期間的成品油零售價將不再調(diào)整，增強了企業(yè)國內(nèi)市場銷售的意愿。劉霞認為，4月份中國成品油實際出口量或有再度調(diào)整收縮的可能。(湯莉)

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