截至目前，5家A股上市保險(xiǎn)公司半年報(bào)相繼出爐。2020年上半年，5家A股上市保險(xiǎn)公司合計(jì)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)1342.77億元，同比下降24%。

究其原因，與稅收政策變化、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、投資收益、疫情影響等因素相關(guān)。

稅收政策和疫情影響

今年上半年，中國(guó)平安歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)686.83億元，同比下降29.7%;中國(guó)人壽歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)305.35億元，同比下降18.79%;中國(guó)人保歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)126.02億元，同比下降18.79%;新華保險(xiǎn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)82.18億元，同比下降22.07%;中國(guó)太保歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)142.39億元，同比下降12.01%。

中國(guó)人保副總裁李祝用在半年報(bào)發(fā)布會(huì)上解釋稱(chēng)，2019年5月28日，中國(guó)財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)局發(fā)布了《關(guān)于保險(xiǎn)企業(yè)手續(xù)費(fèi)及傭金支出稅前扣除政策》的公告，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和人身險(xiǎn)的手續(xù)費(fèi)以及傭金支出的稅前扣除調(diào)整至18%，明確保險(xiǎn)企業(yè)2018年年度的匯算清繳按18%執(zhí)行。這一規(guī)定發(fā)布之前，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和人身險(xiǎn)的手續(xù)費(fèi)以及傭金支出的稅前扣除比例為15%、10%，按照新規(guī)可以扣除的增多。新規(guī)導(dǎo)致2018年按舊規(guī)定繳納的所得稅和新規(guī)出現(xiàn)差異，2019年上半年進(jìn)行2018年度的所得稅匯算清繳時(shí)確認(rèn)的差異為47億元，減少2019年中期集團(tuán)合并報(bào)表口徑所得稅是47億元，扣除少數(shù)股東部分使2019年上半年歸母凈利潤(rùn)一次性增加了33億元，稅收新規(guī)執(zhí)行之后，2020年以后不會(huì)再產(chǎn)生年度差異，因而對(duì)2019年利潤(rùn)的影響屬于一次性的，屬于非經(jīng)常性的損益。2020年上半年公司稅前的利潤(rùn)總額是214億元，同比增長(zhǎng)10.4%，并沒(méi)有下降，在扣除非經(jīng)常性損益，一次性的稅收影響，同比的口徑比較歸母凈利潤(rùn)是125億元，同比增長(zhǎng)2.9%，公司的盈利能力是穩(wěn)中有升的。

中國(guó)平安聯(lián)席首席執(zhí)行官兼首席財(cái)務(wù)官姚波在半年報(bào)發(fā)布會(huì)上坦言，這與實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，以及疫情和資本市場(chǎng)的波動(dòng)有關(guān)。

姚波表示，中國(guó)平安作為國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)里唯一一家實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則IFRS9的保險(xiǎn)公司，凈利潤(rùn)增速?gòu)?019年上半年的68.13%，下降到今年的-29.7%，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的主要影響是導(dǎo)致利潤(rùn)波動(dòng)相較其他公司更大。

“我們希望市場(chǎng)更多關(guān)注營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)。2020年上半年整個(gè)行業(yè)在財(cái)務(wù)利潤(rùn)上都受到了疫情的影響，營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)更多的是反映公司中長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)。此外，公司分紅也與營(yíng)運(yùn)相關(guān)，這對(duì)股東的回報(bào)也是相對(duì)更加穩(wěn)定的。”姚波稱(chēng)。

2020年上半年，中國(guó)平安實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)743.10億元，同比增長(zhǎng)1.2%;年化營(yíng)運(yùn)ROE為21.6%;歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)686.83億元，同比下降29.7%。中國(guó)平安注重股東回報(bào)，向股東派發(fā)中期股息每股現(xiàn)金0.80元，同比增長(zhǎng)6.7%。

對(duì)權(quán)益市場(chǎng)長(zhǎng)期有信心

保險(xiǎn)資金的權(quán)益投資備受關(guān)注。中國(guó)人壽資產(chǎn)管理中心負(fù)責(zé)人張滌在半年報(bào)發(fā)布會(huì)上表示，今年上半年，我們圍繞戰(zhàn)略配置的中樞和上下限，進(jìn)行靈活操作，內(nèi)部進(jìn)行了結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化，權(quán)益投資取得了較好的業(yè)績(jī)。

截至6月30日，中國(guó)人壽主要品種中債券配置比例由2019年底的39.46%變化至38.51%，定期存款配置比例由2019年底的14.97%變化至14.18%，債權(quán)型金融產(chǎn)品配置比例由2019年底的11.61%變化至11.33%，股票和基金(不包含貨幣市場(chǎng)基金)配置比例由2019年底的11.00%變化至10.66%。

對(duì)于下半年的權(quán)益市場(chǎng)，張滌表示，多重因素驅(qū)動(dòng)股票市場(chǎng)長(zhǎng)期向好，包括中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好、資本市場(chǎng)改革紅利逐步釋放、居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的變化、市場(chǎng)流動(dòng)性非常充足等，因此對(duì)權(quán)益市場(chǎng)長(zhǎng)期有信心。

中國(guó)平安首席投資執(zhí)行官陳德賢指出，未來(lái)我們?cè)诠善钡耐顿Y方向上，會(huì)維持低估值高分紅的股票。

銀保監(jiān)會(huì)此前發(fā)布的《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》指出，根據(jù)保險(xiǎn)公司償付能力充足率、資產(chǎn)負(fù)債管理能力及風(fēng)險(xiǎn)狀況等指標(biāo)，明確八檔權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)監(jiān)管比例，最低不超過(guò)上季度末總資產(chǎn)的10%，最高可到上季末總資產(chǎn)的45%，而此前統(tǒng)一上限為上季末總資產(chǎn)的30%。

對(duì)此，中國(guó)人保資產(chǎn)副總裁黃本堯表示，對(duì)于資本實(shí)力比較充足、經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)健、資產(chǎn)負(fù)債管理比較好的保險(xiǎn)公司，這一政策實(shí)際上會(huì)拓寬權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置空間，為獲取權(quán)益投資的更多收益提供了更好的機(jī)會(huì)。

黃本堯坦言，我們正在積極研究論證政策的變化對(duì)未來(lái)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)戰(zhàn)略配置中樞比例的影響，以及進(jìn)一步優(yōu)化權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置上限的約束條件。在實(shí)際的投資過(guò)程中，會(huì)根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債匹配的管理要求，結(jié)合市場(chǎng)的運(yùn)行狀況和自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，充分利用好這個(gè)政策空間。(李致鴻)

標(biāo)簽： A股上市險(xiǎn)企