鐵合金是煉鋼必備的輔料，如果將煉鋼過程比作成“烹飪”，鐵合金就好比“食鹽”，用量雖小但不可或缺。2014年8月8日，硅鐵、錳硅期貨(統(tǒng)稱鐵合金期貨)在鄭商所上市交易。作為鄭商所首批冶金類的期貨品種，經過六年的培育和發(fā)展，鐵合金期貨市場發(fā)育良好，期貨價格發(fā)現(xiàn)能力日益增強，在促進完善產業(yè)價格形成機制上發(fā)揮了重要的作用。

在我國，鐵合金產量最大、使用最多的就屬硅鐵和錳硅。近年來，鐵合金市場價格波動幅度增大，上市鐵合金期貨具有重要的戰(zhàn)略意義。

據期貨日報記者了解，鐵合金期貨上市以來，其持倉規(guī)模穩(wěn)步擴大，法人參與度逐步提高。數據顯示，今年前8個月，硅鐵期貨和錳硅期貨日均成交量分別為11.2萬手和18.1萬手(單邊，下同)，日均持倉量分別為18.1萬手和12.5萬手，較前兩年均有較大幅度提升，規(guī)模增長趨勢明顯。同時，持倉結構也進一步優(yōu)化，法人持倉占比穩(wěn)步提升。最近3年，硅鐵期貨法人持倉占比分別為22%、31%和54%;錳硅期貨法人持倉占比分別為34%、39%和52%。

據統(tǒng)計，目前約60%的鐵合金生產企業(yè)和90%的貿易企業(yè)已經可以靈活多樣地利用鐵合金期貨為企業(yè)經營保駕護航，產業(yè)參與度處于較高水平。產業(yè)人士認為，經過多年的市場培育，越來越多的企業(yè)認可鐵合金期貨，認識到運用期貨工具服務現(xiàn)貨經營的好處。

鐵合金期貨上市至今，價格發(fā)現(xiàn)功能已經逐步凸顯，其通過提供公開透明的價格，及時有效地反映現(xiàn)貨市場情況及變化，市場信息更為對稱，為產業(yè)主體決策提供了有效依據。數據顯示，硅鐵、錳硅期現(xiàn)貨價格相關性分別為0.91和0.96，在各期貨品種中處于較好水平。

騰達西北鐵合金有限責任公司(簡稱騰達西鐵)副董事長劉鵬飛說：“騰達西鐵已經將鐵合金期貨價格作為日常經營決策的重要參考。硅鐵期貨價格在2019年曾跌破當時的生產成本，出廠就是虧損，我們接收到期貨價格信號后，果斷做出決策，壓縮硅鐵產能，從期貨市場買入硅鐵交割，有效避免了經營損失。”

騰達西鐵地處甘肅省和青海省交界，硅鐵年生產能力30萬噸左右，是國家重點骨干鐵合金企業(yè)之一，也是最早參與鐵合金期貨的一批企業(yè)。

劉鵬飛表示，鐵合金期貨價格反映出了供求關系等市場預期，公司一直關注并根據這個信號調整生產，有效減少了企業(yè)虧損風險。如果沒有期貨市場，當價格低于成本時，企業(yè)出于產業(yè)鏈合作關系維護往往繼續(xù)生產，導致供過于求狀況加劇，市場風險聚集，一些企業(yè)甚至資金鏈斷裂被迫關停。

業(yè)內人士普遍認為，鐵合金期貨給鐵合金現(xiàn)貨市場提供了一個指導企業(yè)生產經營的絕佳工具。當現(xiàn)貨市場出現(xiàn)供需失衡情況時，產業(yè)企業(yè)可以利用期貨工具來實現(xiàn)經營的再平衡，為供需兩端調整方向提供緩沖時間，為產業(yè)的健康發(fā)展提供了潤滑劑。

此外，鐵合金行業(yè)企業(yè)普遍存在“小、散、弱”的狀況，規(guī)模化、集中化程度嚴重不足，產品流通過程比較簡單，絕大部分生產企業(yè)在產品銷售中沒有主動權，特別是與下游鋼企“大塊頭”相比，定價話語權基本缺失。

“鐵合金企業(yè)的普遍感受是價格變化難以把控，經營管理者時時刻刻都感覺如履薄冰。而鐵合金期貨對提高企業(yè)的議價能力、降低企業(yè)的經營風險都起到了作用。”中國礦產有限責任公司碳鋼合金部經理周曉寧說。

據了解，以往下游鋼廠處于強勢地位，定價權基本都是由鋼廠說了算。不過，隨著鐵合金企業(yè)逐漸參與期貨套保，提前鎖定利潤，在與下游鋼廠議價方面也逐漸有了話語權，期貨市場促進現(xiàn)貨定價體系更加公平有效，改善了鐵合金產業(yè)的生存環(huán)境。

“鐵合金企業(yè)應充分利用期貨市場價格發(fā)現(xiàn)和套期保值這兩大功能，現(xiàn)貨與期貨相結合，對提高企業(yè)的議價能力、降低企業(yè)的經營風險、鎖定生產經營利潤以及擴充融資渠道都會起到積極的作用和功效。”周曉寧表示。(鮑仁)

標簽： 鐵合金期貨市場