“1股=一瓶酒”的時代，或許很快就要到來?6月1日，貴州茅臺股價首次突破了1400元/股，再度創出歷史新高，總市值達到1.78萬億。6月2日，貴州茅臺再次攀升走高，盤中最高股價達到1427.90元，距離飛天茅臺1499元/瓶的官方定價僅一步之遙。總市值也在盤中超越工商銀行，一度登頂A股總市值第一位。那么，茅臺股價為什么能創下第一?未來還能繼續持有嗎?酒企而不是制造業、高科技產業登上市值第一(雖然只是盤中)你又怎么看?

被譽為“股王”的貴州茅臺，股價持續上漲六年多，闖過200元、300元、500元、800元、1000元、1300元后，昨日盤中創出歷史最高價1427.9元，一度登頂A股總市值冠軍，將“連莊五年”的工商銀行拉下馬來。

A.總市值近1.78萬億

相當于兩個招商銀行

歷史首次，貴州茅臺登頂A股總市值冠軍。6月2日早盤，貴州茅臺小幅低開后，股價翻紅，市值一度逼近1.8萬億元，盤中股價再度刷出歷史新高1427.9元。

由于在當天上午，工商銀行股價一度出現調整，總市值約為1.79萬億元。這期間，貴州茅臺總市值短暫超過了工商銀行，打破了后者長期雄踞A股總市值第一的格局。

不過在隨后的交易中，貴州茅臺股價出現回落，截至收盤，報1410.71元/股，總市值17721.31億元。工商銀行報5.16元/股，總市值17984.28億元。按收盤市值，工商銀行仍占據榜首。

截至6月2日，A股總市值最高的10家上市公司依次為：工商銀行、貴州茅臺，建設銀行、中國平安、農業銀行、中國銀行、招商銀行、中國石油、中國人壽和五糧液。按當日收盤價計，貴州茅臺總市值為17721.31億元，這一市值規模相當于兩個招商銀行。

市值是指一家上市公司的發行股份按市場價格計算出來的股票總價格，其計算方法為每股股票的市場價格乘以發行總股數。就總股本來說，貴州茅臺遠遜于各大銀行，其市值卻能凌駕于金融機構之上，毫無疑問，茅臺股價的持續上漲，是助推公司市值反超的主要原因。

3月19日，貴州茅臺盤中曾低至960.1元，短短50個交易日，其股價突破1420元。“這可以說是極為罕見。”萬聯證券西安營業部投資顧問屈放認為，其實單純去比較茅臺與工商銀行的市值孰高孰低其實已沒有太多意義，因為相比于銀行等金融機構來說，一家大消費公司對國民經濟及基礎行業的影響和推動作用尚不可同日而語。

B.昔日“市值一哥”中石油如今市值不到茅臺一半

通俗來講，上市公司市值，就是投資者用資金對企業價值進行投票。若以A股公司的市值當作一把尺子，去丈量最近十年來“市值一哥”的變化與迭代，可以發現A股市值第一的寶座并非一成不變——有些公司雖天生王者，但隨著經濟周期波動而起伏;也有一些企業更善于在經濟大潮中踏浪而行，最終持續傲立于A股市值之巔。

2010年，我國經濟領漲全球，但A股表現一般，市值巨頭大都隨勢而動。據Wind數據顯示，這一年7月，農業銀行上市，融資記錄超過了此前的記錄保持者中國石油，但農業銀行只是將排在市值6、7、8位的中國人壽、中國石化、中國神華等擠在身后，當時的A股最貴仍是難以撼動的中國石油——若向前追溯至2009年，中國石油是唯一市值超過2萬億的公司。

2012年股市行情低迷IPO放緩，中國石油仍然是A股最貴的上市公司。不過在這一年，原本長期徘徊在市值15名開外的貴州茅臺悄然攀升到11位，距離晉升A股十強只差一步。

2013年-2014年，A股市值前三強幾乎沒有變化，中國石油、工商銀行和建設銀行位置穩固，但曾經躋身市值前十強的中國神華，市值排名卻大幅后移，成為首家跌落的能源巨頭。

2015年A股迎來牛市，“股王”不斷在一些名噪一時的概念股中輪換，如：全通教育、中科創達等都曾短暫登頂股價最高點。但就總市值來看，前十強公司仍是老面孔。諸多變量面前，工商銀行悄然占據了A股市值榜首，超越中國石油成為新的“市值一哥”。

2017年10月1日，貴州茅臺市值終于挺身十強，也見證了A股在2017-2018年的“二八分化”：大市值藍籌股集體上漲，中小市值股票連續震蕩下跌。

到2019年下半年，除了工商銀行穩坐頭把交易，中國平安貴州茅臺勇奪A股市值第二、第三的位置。傳統能源巨無霸中國石油、中國石化等排位則繼續回落。

從A股市值強者的起落來看看，資源壟斷或許會發揮作用，但并不能完全決定一家公司長期居于不敗之地。最典型的例子，恐怕就是昔日市值超過2萬億的中國石油。截至6月2日，中國石油總市值為7499.98億元，排在A股第8位。

C.如何看待茅臺五糧液市值急速攀升?

貴州茅臺堪稱A股市場的一面旗幟。自2003年9月份創出上市以來低點以后，一輪長達17年的行情隨之展開。有觀點認為，這17年來，貴州茅臺股價上漲了400倍，若當年投入25萬元購買貴州茅臺股票，并持有至今的話，那么這位耐得住性子的投資者所獲收益將達億元。

屈放認為，貴州茅臺總市值持續沖高，與兩方面原因有關：一是近年來貴州茅臺業績持續增長，在A股倡導價值投資之下成為其股價上漲的支撐;二是機構投資者在茅臺股價持續上漲中發揮的推波助瀾的作用，這是中小投資者的力量難以實現的。

此外，還有一個重要的背景——最近1個多月，優秀的消費、醫藥白馬紛紛暴漲。比如，海天味業最近50個交易日暴漲超42%，階段低點同樣是3月19日，盤中見低76.16元。五糧液亦是如此，當日見低點98.63元，目前股價已經升至163元，累計漲幅超過47%。分析人士認為，這與主力資金的輪動、避險需求大致吻合。食品產業分析師朱丹蓬表示，近兩年國內白酒行業呈啞鈴狀發展，即以價值型和價格型為主導。茅臺、五糧液等頭部品牌在定價權和凈資產收益率方面都占據更大優勢。

不過，屈放指出，機構過于重視白酒股ROE(凈資產收益率)和定價權并不一定是好事。雖然對貴州茅臺等來說，受到機構持續看好，但隨著股價的持續上漲，其投資風險也在提高。并且，歸根結底，價格再高的白酒也是一件是可選消費品，并不一定是必需品，其投資價值和持續性需要時間檢驗。 華商報記者 李程

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這瓶茅臺你需要仔細品嘗

茅臺股價突破1400元帶來的思考

1.散戶不但喝不起茅臺酒，也買不起茅臺股票了

貴州茅臺的信仰和神話，不是一朝一夕能夠破的。屈指算來，自今年3月19日，茅臺盤中見低960.1元，短短50個交易日其股價已突破1420元，累計漲幅超過40%。對于一家市值超萬億的巨頭，在如此之短的時間內，頻繁、持續創下歷史新高，聞所未聞，見所未見。

數據還顯示，從2003年9月23日的歷史低點至今，茅臺股價在17年間上漲超400倍。即便是近10年一線城市的房價漲幅也無法超過茅臺股價上漲的速度。

值得注意的是，隨著茅臺股價的水漲船高，小散再想分一杯羹，已經成了奢望——買入一手(100股)貴州茅臺股票的門檻已高達14萬元!對于很多散戶而言，不僅喝不起茅臺酒，也買不起貴州茅臺的股票了。

2.茅臺為什么會漲這么快?

這個原因很復雜，從專業角度來講，有機構分析，茅臺股價的短期直線拉升和茅臺酒的提價消息有關。有消息稱，“53度飛天茅臺的官方指導價可能會大幅上調200元至1699元/瓶，調價窗口在今年9月份。”而從茅臺前十大股東的情況來看，沒有任何自然人能進入前十大股東，某種程度上也可以說機構長期抱團，這可能也是其股價長期屹立不倒的原因之一。

還有業內人士認為，茅臺是少有的核心優質資產。首先是產品獨特，品牌影響力強，產品長期處于供不應求狀態，另外茅臺在高端白酒領域一家獨大，市占率高達63%，有足夠豐厚的盈利空間。此外，盈利能力足夠優秀，且沒有短期、長期借款等，存貨不但不貶值還升值，無需大筆研發費用，生產設備也無需經常更換。“這樣的商業模式、市場格局、財務表現，在A股哪里去找?這也難怪，人們會扎堆買茅臺，成為A股所有重倉股第一名。”

3.茅臺股價有沒有天花板?

茅臺股票的擁躉者認為茅臺酒不愁銷路，基本出一瓶賣一瓶，利潤持續增長。數據上看，確實如此：自2001年上市以來的19個完整年度里，貴州茅臺每年的凈利潤都在增長，區別只在于每年增速高低。2020年一季報的數據顯示，貴州茅臺營業總收入達252.98億元，同比增長12.54%。

廣發證券分析稱，茅臺量價齊升推動收入穩健增長，新冠疫情對公司影響僅停留在批價層面，2020年10%收入目標有望超額實現，明年收入增長還將加速。長期來看，民間消費占比提升茅臺周期屬性弱化，加大直營渠道布局也有助于未來管控批價和終端成交價能力提升，因此將公司目標價由1300元大幅上調至1506元。中泰證券梁中華近日研究觀點認為，從理論上來說，紙幣的超發必然會帶來紙幣標價的商品價格的上漲，茅臺酒每年的供給速度非常緩慢，不會突然大幅增加產量;茅臺酒如果長期儲存的話，放得越久品質越好，所以茅臺酒和黃金的特性是類似的。

不過，也有分析人士表示，目前茅臺股票的流動性太差，且10大流通股東中看不見自然人股東的身影，已成為機構集中抱團取暖的基地，一旦出現拋售，連鎖反應將不堪設想。他建議，手頭有股的投資者可以繼續持有，但如果沒有倉位建議還是觀望。 綜合

4.我們究竟需要什么樣的市值巨頭?

有分析師認為，茅臺的市場表現雖然令投資者興奮，即便是有著“國酒”的美譽，但這終究只是一個酒企，與那些能夠真正為社會做出貢獻的高科技制造業有極大的差距。

據統計，A股市值排名前十的公司主要為銀行、保險、石油化工等傳統公司，在國際上發達經濟體的資本市場中，市值靠前的公司則多是蘋果、谷歌等科技企業。外界普遍認為，就未來看，如何讓更多科技公司從資本市場汲取力量，改變傳統行業領跑局面，這才是A股未來的核心競爭力。

近些年來，隨著中國產業轉型升級，政策大力推進，戰略性新興產業得到飛速發展。我國已有5G、人工智能、量子通信等技術創新領域，達到了世界先進前列，科技要素在經濟增長和效率提升中的作用越來越明顯。

華泰證券一位分析師表示，如今全球已進入科技發展時代，科技才是提升生產力的重要因素。我國大力發展科創板、創業板深化改革就是例證。目前5G、人工智能、無人駕駛、云計算、物聯網等新技術的迅猛發展和廣泛應用，正在帶動相關行業復蘇和迅速發展，科技龍頭將揚帆起航，成為未來A股最耀眼的明星。( 李程)

標簽： 中國股市市值最高紀錄