前期持續(xù)下跌調(diào)整的醫(yī)藥行業(yè)市值老大恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)近日迎來強(qiáng)勢(shì)反彈，公司高管開始將減持計(jì)劃付諸實(shí)施。

自10月30日以來，恒瑞醫(yī)藥股價(jià)連續(xù)四個(gè)交易日上漲，尤其是11月2日公司股價(jià)大幅高開，截至收盤漲幅達(dá)到8.16%，報(bào)收67.60元/股，市值約為2489億元，系目前A股醫(yī)藥行業(yè)中僅有的兩家千億市值企業(yè)之一(另一家為邁瑞醫(yī)療)。

股價(jià)反彈之際，高管股東也開始減持。數(shù)據(jù)顯示，公司副董事長(zhǎng)蔣新華、副總經(jīng)理孫緒根分別在11月1日和11月2日減持了4萬股、1.5萬股，交易均價(jià)分別為63.97元/股、66.60元/股，分別套現(xiàn)近256萬元、100萬元。

這意味著恒瑞醫(yī)藥此前發(fā)布的股東減持計(jì)劃開始落地。10月11日，公司發(fā)布公告稱，因個(gè)人資金需求，合計(jì)持股1325.12萬股(占公司股本的0.36%)公司董事及高管蔣新華、周云曙、蔣素梅、李克儉、劉疆、袁開紅、孫杰平、戴洪斌、孫緒根、周宋等10名股東(如下圖)計(jì)劃自11月1日至12月31日期間以集中競(jìng)價(jià)交易方式減持公司股份合計(jì)不超過約225.32萬股(占公司股本的0.06%)。

此次率先減持的蔣新華、孫緒根在此次減持前分別持有恒瑞醫(yī)藥150.93萬股、90.57萬股，計(jì)劃減持上限分別為20萬股、15萬股，意味著后續(xù)還可能繼續(xù)減持。

實(shí)際上，這已經(jīng)是今年以來恒瑞醫(yī)藥董監(jiān)高股東發(fā)起的第二輪減持。更早前的7月21日，當(dāng)時(shí)合計(jì)持股1432.32萬股(占公司股本的0.39%)的前述10名董事高管以及副總經(jīng)理張永強(qiáng)(后于8月9日離任)等11名股東計(jì)劃自8月13日至9月28日期間以集中競(jìng)價(jià)交易方式合計(jì)減持不超過234.91萬股(占公司股本的0.06%)。

這輪減持結(jié)果顯示，僅有蔣新華、蔣素梅、李克儉、袁開紅4名股東合計(jì)減持了14.59萬股，套現(xiàn)金額約990.53萬元;蔣新華減持?jǐn)?shù)量最多為8萬股，套現(xiàn)542.72萬元，其他7名股東并未減持，當(dāng)時(shí)正值因市場(chǎng)調(diào)整公司股價(jià)震蕩下跌之時(shí)。

但這些股東似乎“意猶未盡”，在第一輪減持計(jì)劃完成后不久，又發(fā)起第二輪減持計(jì)劃。而在此次計(jì)劃進(jìn)入實(shí)施期后，在第一輪減持股份數(shù)量最多的蔣新華也最為積極，目前其已合計(jì)減持12萬股，總計(jì)已套現(xiàn)798.58萬元。

這兩次減持給出的理由均是個(gè)人資金需求，這些拿著薪酬的高管真的這么“缺錢”嗎?但顯然，高管股東的減持在一定程度上也影響了投資者的信心，公司股價(jià)持續(xù)回調(diào)至10月底，而近期出現(xiàn)反彈除了受到整體市場(chǎng)有所回暖之外，還受到其他多個(gè)因素影響。

業(yè)績(jī)上，恒瑞醫(yī)藥前三季度表現(xiàn)穩(wěn)定，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為超預(yù)期。今年前三季度公司實(shí)現(xiàn)收入124.59億元，凈利潤29.12億元，同比增長(zhǎng)25%左右。據(jù)Wind盈利預(yù)測(cè)，今年公司有望實(shí)現(xiàn)凈利潤39.46億元，同比增長(zhǎng)近23%，增幅基本與去年持平。

消息面上，11月1日民營企業(yè)家座談會(huì)在京召開，恒瑞醫(yī)藥董事長(zhǎng)孫飄揚(yáng)作為醫(yī)藥界民營企業(yè)家代表出席并作了作了主題為“營造產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新環(huán)境，提升民族藥企核心競(jìng)爭(zhēng)力”的發(fā)言。

恒瑞醫(yī)藥常年穩(wěn)坐醫(yī)藥行業(yè)市值頭把交椅，但也應(yīng)該看到，公司作為國內(nèi)公認(rèn)的創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)，目前收入結(jié)構(gòu)仍以仿制藥為主，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)很大程度上也依靠銷售驅(qū)動(dòng)：今年前三季度銷售費(fèi)用約為46.42億元，占營收的比重達(dá)到37%。

與此同時(shí)，研發(fā)費(fèi)用雖然也保持增長(zhǎng)，但與銷售費(fèi)用相比差距明顯。今年前三季度公司研發(fā)投入約17.37億元，不足銷售費(fèi)用的四成，占公司營收的比重不到14%，在整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)中并不十分突出，恒瑞醫(yī)藥還需進(jìn)一步加強(qiáng)研發(fā)投入力度。

不過，多家券商機(jī)構(gòu)仍看好恒瑞醫(yī)藥未來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)，研發(fā)投入逐漸進(jìn)入收獲期，仿制+創(chuàng)新+出口的產(chǎn)品組合將推動(dòng)公司未來業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，并繼續(xù)享受龍頭的估值溢價(jià)。

標(biāo)簽： 第二輪減持 醫(yī)藥龍頭