在避險情緒的助推下，國際黃金價格再次上演“王者歸來”。昨日(7月22日)，倫敦現貨黃金大漲，盤中一度沖破1860美元關口，最高漲至1866美元/盎司，創2011年9月以來新高，距離歷史最高的1920.8美元/盎司僅一步之遙。

今年國際黃金價格可謂一波三折。年初受美伊沖突影響，國際金價震蕩波動。2月份后新冠肺炎疫情在全球擴散，避險情緒升溫國際金價開始走高。但此后美股熔斷，國際金價跟隨大跌，3月下旬后回歸上揚走勢至今。

受國際金價連創新高影響，國內黃金主題基金二季度業績十分亮眼。

同花順iFinD數據顯示，今年二季度嘉實黃金、易方達黃金、諾安全球黃金三只基金單位凈值漲幅均超10%，此前修改了基金合同擴大了投資范圍的易方達黃金主題及人民幣和美元份額二季度單位凈值漲幅均超25%。而黃金ETF二季度凈值平均漲幅為8.98%，各只黃金ETF二季度單位凈值漲幅均在8%至10%之間。

黃金資產作為投資者資產配置重要部分，上半年表現可謂亮眼。日前公募基金2020年二季報陸續發布，各只黃金主題基金二季報紛紛出爐，基金經理樂觀看待下半年行情，認為黃金資產依然極具配置價值。

華安黃金易及聯接基金經理許之彥認為，盡管金價二季度漲幅較大，但在當前全球經濟增長受疫情影響的重大不確定，全球貨幣持續寬松的背景下，黃金仍極具配置價值。

國泰黃金ETF基金經理認為，受疫情影響，實體經濟前景黯淡。在全球風險事件頻發的當下，黃金具有較強的配置 價值，在資產組合中加入一定權重的黃金，也能夠有效降低組合波動率。投資者或可充分利用國泰黃金 ETF 聯接基金積極把握金價的波段性投資機會。

博時黃金ETF基金經理認為，由于歐美的社會隔離受民主政治運動的影響而被迫打破，疊加相關經濟體盡早恢復社會活動的舉措，新冠疫情再起波瀾。美國單日新增確診人數已經突破5萬人，將造成對經濟活動更長時期的不確定性影響。而政府相關的刺激計劃被迫加碼的現實也將導致債務規模的不斷刷新，以及對金融監管的放松將給未來埋下新的隱患。黃金資產將繼續受益于市場不確定性與波動率的上升，伴隨地緣局勢的波動和整體的寬松環境，其價格潛力依然值的期待。

匯添富黃金及貴金屬基金經理認為，地緣政治風險伴隨左右，資金流入黃金的趨勢將延續。這波黃金上漲行情可能會持續較長時間，直到美國經濟衰退中期。考慮到當前全球經濟下滑，美國經濟增長放緩與降息預期，我們轉變為相對樂觀的觀點，整個二季度，本基金維持合同范圍內偏高的倉位。

黃金二季度漲幅頗大，對于三季度是否會出現波動風險，易方達黃金主題基金經理認為，從短期來看，國際金價的走勢面臨一定的不確定性。各國經濟陸續復蘇和風險偏好的回升可能會階段性的壓制避險需求，但另一方面，鑒于持續的疫情風險和較高的失業水平，各國央行的貨幣政策難以在短期內收緊，而地緣政治風險隨著美國大選的臨近亦將逐漸上升，因此黃金作為資產配置對沖尾部風險的價值依然顯著。我們對黃金和金礦股資產長期看好的核心邏輯沒有任何改變。盡管短期波動風險不能排除，但我們建議投資者保持耐心，更加積極的看待黃金資產的中長期前景。

嘉實黃金基金經理認為，黃金作為唯一同時具有貴金屬和貨幣特征的投資品種，將發揮其對沖貨幣貶值的作用，投資黃金具有其長期的潛在價值。

除黃金外，白銀價格也大幅上揚，倫敦現貨白銀7月22日盤中更是一度沖破23美元價位。此外，滬銀期貨也跟隨國際銀價上漲，創下2013年10月以來新高，最高升至4845元/千克。

數據顯示，國投瑞銀白銀期貨(LOF)凈值二季度也快速上漲，二季度單位凈值大漲21.02%，對于后市，國投瑞銀白銀期貨(LOF)基金經理認為，隨著經濟逐步走出底部，走向復蘇，白銀價格表現可能會持續好于黃金，金銀比值繼續下降，大的方向看，我們中長期觀點看好白銀觀點維持不變—白銀仍面臨相對有利的宏觀環境：第一：低利率甚至零利率環境支撐貴金屬價格：由于經濟仍處于低谷，失業率處于高位，歐美央行為了刺激經濟復蘇，將會持續維持零利率水平甚至負利率，而且美聯儲表示在2022年底之前都會維持零利率，我們預計后面的議息會議將會強化極度寬松貨幣政策的前瞻指引。名義利率維持低位，通脹回升將會壓低實際利率。歷史上看，極低利率環境將會支撐貴金屬價格;第二：美元中長期貶值壓力較大，為了緩解經濟壓力，防止陷入1929年大蕭條局面，美聯儲自3月下旬開啟不限量的資產購買，盡管短期給經濟帶來提振，但是考慮到貿易及財政赤字，疊加美聯儲大幅度擴表，美元中長期貶值壓力較大，參考歷史經驗，美元大的貶值周期一般都對應貴金屬價格牛市。(張明江)

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