2012年債市大顯“賺錢效應”。然而，隨著今年股市整體進入調整，以及經濟復蘇端倪初現，股債“蹺蹺板”效應是否會顯現?對此，專家認為，今年債市仍有波段行情可期。

債基“扎堆”

與去年一樣，今年以來，債券基金仍處于瘋狂發行的節奏。近期，就有多只債基宣告發行。

記者從工銀瑞信基金了解到，其于近期推出了專門針對投資者養老需求而設計的債券基金——工銀瑞信產業債債券型基金。

分析人士指出，債券基金的收益是吸引眾多投資者的主要原因之一。數據顯示，截至2012年末，過去5年里，股票型基金平均年化收益率為-9.22%，而債券基金卻以4.19%的正回報成為長跑健將。進入2013年，雖然A股市場進入調整，但股債“蹺蹺板”效應并未顯現。其中，浦銀安盛旗下兩債基雙雙摘得同類冠軍。銀河數據顯示，截至2013年2月28日，今年以來浦銀增利收益率為6.95%，在同類封閉債基產品中排名第一，其中進取份額為18.69%，在同類產品中排名第二。另一只浦銀收益債基今年以來收益率為8.63%，在同類基金產品中排名第一，超越同類債基平均3.59%收益率，更戰勝了同期股票型基金的平均收益率7.59%。

這也使得債券基金在近期熱銷。記者從相關銷售渠道獲悉，3月8日結束發行的長盛純債基金受到眾多投資者追捧，發行第一周募集已超過30億。

結構性機會

在多位基金經理看來，今年溫和的市場環境將有利于債券市場的操作。

交銀施羅德基金認為，展望后市，下半年通脹壓力有可能逐步顯現，春節后債券供給將有所提速，不排除影子銀行監管等因素對需求力量產生負面影響，再加上微觀層面改善有限，信用風險事件層出不窮，債券市場面臨更多的或不是趨勢性機會，而可能是波段性和結構性機會。

大摩雙利增強債券基金擬任基金經理洪天陽也認為，2013年的債市行情將在經濟溫和復蘇的大背景下演繹。在他看來，中國經濟的內生性較強，投資有望進入一個新的周期;而在居民收入與生活水平逐漸改善的條件下，消費將逐步釋放增長動力。

“宏觀經濟走向復蘇的趨勢可以基本確立。但中國經濟轉型期的復雜性與不確定性又決定了復蘇之路很難一蹴而就，因此溫和復蘇是大概率事件。”洪天陽表示。

可轉債可期

在眾多債券品種中，哪一類債券更有機會?業內人士分析，可轉債有望迎來更多機會。

數據顯示，可轉債債基收益超股基。Wind數據顯示，截至3月5日，129只一級混合債基今年以來的平均收益率為2.67%，16只可轉債基金的平均收益率為7.84%，而同期533只股票型基金的平均收益率為6.41%。

融通標普中國可轉債擬任基金經理張李陵表示，今年基本面有望利好于權益類資產，資金面也比較寬松，可轉債上漲空間或將進一步打開，現階段轉債市場具有較好的投資價值。

張李陵認為，可轉債的風險和收益介于股票和債券之間，具有“進可攻、退可守”的特性。截至2012年底，過去10年，標普中國可轉債指數的年均收益為15.35%，是同期中證全債指數的4倍。

洪天陽認為，未來可轉債、信用債值得重點布局。目前，市場上有股票2400多只，而轉債只有20余只。而有些轉債還會轉成股票，因此轉債總的份額還在逐漸減少。另一方面，大部分投資股票與債券的資金都能購買轉債，這種供求不平衡造就了可轉債較好的投資價值。( 胡芳 )

標簽： 可轉債 債券基金