近年來，上市國企在探索建立健全長效激勵機(jī)制的過程中，越來越多地選擇了股權(quán)激勵。如7月28日廈門國貿(mào)發(fā)布公告稱，公司將向高管、中層干部及部分核心骨干員工授予限制性股票總計2220萬股，占公司總股本的1.20%。至此，該公司也有望成為第一家推出股權(quán)激勵計劃的廈門國有控股上市公司。

中國企業(yè)聯(lián)合會研究部研究員劉興國在接受《證券日報》記者采訪時表示，上市國企在資本市場推出股權(quán)激勵計劃，可以說是對國有企業(yè)關(guān)于深化激勵機(jī)制、薪酬制度改革部署的進(jìn)一步落地。結(jié)合此前的一些案例來看，隨著國有企業(yè)股權(quán)激勵制度的實施，其確實在很大程度上激發(fā)了國有企業(yè)管理層的積極性與創(chuàng)造力，激發(fā)了國有企業(yè)的發(fā)展活力，進(jìn)而促進(jìn)國有企業(yè)整體財務(wù)績效的改善。

據(jù)怡安翰威特咨詢公司提供的數(shù)據(jù)顯示，近三年，國有控股上市公司中股權(quán)激勵普及率已從10%逐步上升到2019年末的18%，并且從業(yè)績表現(xiàn)上看，股權(quán)激勵機(jī)制給企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展亦帶來了較為積極的推動力。如果僅從央企層面來看，數(shù)據(jù)顯示，2019年A股實施股權(quán)激勵的央企歸母凈利潤增長率為15.2%，顯著高于未實施的A股央企的3.5%。

在怡安翰威特咨詢?nèi)蚝匣锶恕⒏吖苄匠旰凸局卫碜稍冎袊鴧^(qū)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人倪柏箭看來，隨著國企改革的進(jìn)一步深化，國有企業(yè)正逐步完善現(xiàn)代企業(yè)制度以及市場化經(jīng)營機(jī)制，同時也在進(jìn)一步適應(yīng)公平開放透明的市場規(guī)則，故而股權(quán)激勵愈發(fā)成為國有上市公司在激勵機(jī)制市場化路徑下的主要探索路徑之一。對于國有企業(yè)而言，通過健全激勵約束機(jī)制，調(diào)動核心骨干的積極性、主動性和創(chuàng)造性，有利于推動企業(yè)變革并實現(xiàn)持續(xù)高效的增長。

《證券日報》記者據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)整理，今年以來截至7月28日，剔除已停止實施的，A股共有513家上市公司發(fā)布與股權(quán)激勵有關(guān)的公告。從方案進(jìn)度上看，461家已實施，2家獲國資委批準(zhǔn)，17家獲股東大會通過，33家通過董事會預(yù)案。如果僅從今年新增數(shù)據(jù)來看，有52家上市公司“官宣”實施股權(quán)激勵計劃。

從上述52家上市公司的企業(yè)性質(zhì)來看，13家為上市國企(包括4家央企國資控股、4家省屬國資控股、5家地市國資控股)，涉及資金規(guī)模達(dá)26.73億元，36家為民營企業(yè)，3家為中外合資企業(yè)。

值得關(guān)注的是，結(jié)合整個過往數(shù)據(jù)來看，相較于省屬國資控股和地市國資控股而言，央企國資控股實施股權(quán)激勵的數(shù)量還有待進(jìn)一步提升。據(jù)國資委5月30日披露的數(shù)據(jù)顯示，黨的十九大以來，共有53家央企控股的119家上市公司有效實施了股權(quán)激勵，雖然較之前取得明顯進(jìn)展，但總體上中央企業(yè)控股境內(nèi)外上市公司中，只有不到30%實施了股權(quán)激勵，覆蓋面還有待進(jìn)一步擴(kuò)大。

究其原因，劉興國向《證券日報》記者分析稱，對央企來說，其既要落實改革內(nèi)容，更要確保改革的穩(wěn)妥推進(jìn)。從央企的地位與重要性上看，其實施股權(quán)激勵勢必要比其他類型的企業(yè)有著更為嚴(yán)格的要求和控制，以此避免國有資產(chǎn)的流失。

事實上，近年來國資委也在持續(xù)完善央企股權(quán)激勵計劃的制定和實施程序。如5月30日國資委發(fā)布《中央企業(yè)控股上市公司實施股權(quán)激勵工作指引》(下稱《指引》)，根據(jù)中央企業(yè)控股上市公司實施股權(quán)激勵的各方面政策規(guī)定，從股權(quán)激勵計劃的內(nèi)容要點、考核體系、管理辦法和實施程序等方面，對上市公司股權(quán)激勵實踐規(guī)范逐一明確闡釋。

劉興國認(rèn)為，《指引》的發(fā)布，將會使得央企實施股權(quán)激勵制度的行為更加規(guī)范化且更加有據(jù)可依。雖然從實施速度上看，未來會有所加快，但短期內(nèi)肯定不會明顯加快。畢竟股權(quán)激勵制度的實施涉及內(nèi)容較多，尤其是還會涉及到激勵有效性與國有資產(chǎn)安全性等復(fù)雜問題，所以，從這一角度來看，無論是央企上市公司或是其他類別的上市國企，其股權(quán)激勵方案的推出，必將是一個審慎與長期的過程，需要遵循“成熟一個，推進(jìn)一個”的基本原則。( 杜雨萌)

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