7月以來，軍工ETF規模大增，5只軍工ETF份額合計增長近40億份。在多位機構人士看來，目前軍工行業整體估值處于歷史低位，具備較強的安全邊際和比較優勢，并且軍工行業全年業績有望穩定增長，軍工行情或將持續。

軍工行業近期表現頗為強勢，在申萬28個一級行業中，截至7月29日，7月以來國防軍工行業漲幅為30.77%，位列第一。此外，資金也在快速涌入軍工ETF，Choice數據顯示，截至7月28日，7月以來，5只軍工ETF份額合計增長39.41億份。其中，國泰軍工ETF份額增長最快，最新規模已超過67億元。

安信證券軍工行業首席分析師馮福章表示，近期軍工行業上漲幅度較大的原因主要有四方面：第一，軍工相關領域訂單預期大幅增加，預計未來兩三年尤其是明年，相關領域的訂單增速比較快;第二，軍工行業本身較為穩健;第三，增量資金是推動軍工行業上漲的一個重要因素，一方面軍工ETF資金凈流入非常明顯，另一方面從主動配置來看，最近針對軍工板塊相關問題的咨詢明顯增多;第四，市場氛圍比較好，軍工行業又具有較強的貝塔屬性，在上漲行情中，軍工行業一般不會缺席。

“軍工行業改善幅度和股價漲幅相匹配的時候還沒到，而且資金關注度還在進一步提升，軍工行情或許還沒有走完。”馮福章認為，上述因素在未來一段時間里會繼續存在，甚至還會加強。

國泰國證航天軍工指數基金經理艾小軍表示，軍工板塊的配置性價比主要體現在行業低估值和穩健性上，而且該行業已進入業績兌現期。從基本面來看，軍工行業二季度及全年業績比較樂觀。一季度是每年軍工的生產淡季，裝配運輸也一定程度上受到疫情影響。二季度行業復產復工有序推進，下游訂單相比別的行業而言又比較確定，因此二季度業績預計強于一季度。

在資金流入軍工ETF的同時，一些主動管理基金也已加碼配置軍工板塊。例如，中庚小盤價值股票型基金二季報顯示，基金經理丘棟榮二季度對原來重倉的醫藥、電子等進行了減持，從標配降至低配，原因在于這些行業前期漲幅較大且估值已不再具備優勢;同時增加了軍工、制造等板塊的配置比例。

丘棟榮表示，之前一直很少投資軍工行業，是因為這個板塊主題投資性強，但現在用低估值策略，也能找到較好的投資機會。“自下而上看，軍工行業里還有PB只有1.5倍、PE在20倍以內，且兼具成長性的公司。更為重要的是，軍工行業本身還是一個景氣度向上、成長性較好的行業。”(陸海晴)

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