9月21日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布LPR報價：1年期品種報3.85%，5年期以上品種報4.65%，均與上月持平。

“LPR報價不變，符合市場預期。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示，LPR報價已連續5個月保持不動，根本原因在于宏觀經濟已進入較快修復過程，以降息降準為代表的總量調控不再加碼，貨幣政策更加注重在穩增長與防風險之間把握平衡。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，隨著經濟逐漸企穩回升，市場利率經歷了較為明顯的上升過程。為維護市場預期穩定，繼續對實體經濟復蘇形成有力支撐，并防范資金空轉套利或過量進入房地產市場等領域，本期LPR保持不動符合預期。

最近一段時間，在壓降結構性存款、配合政府債券發行、季末考核時點來臨等因素共同作用下，銀行體系流動性壓力有所上升，連續6個月同業存單發行利率持續高于1年期MLF利率，銀行間市場長期資金偏緊。9月15日，央行開展6000億元MLF，提前對沖17日到期的2000億元MLF，實現超額續做。溫彬認為，本次續做MLF的價格并未調降，預示了本期LPR報價下調可能性降低。同時，MLF的超額續做也說明央行傾向于通過MLF操作階段性向銀行體系補充中長期流動性，緩解銀行體系中長期流動性偏緊的壓力。此外，央行于9月18日重啟14天逆回購，體現了季末時點到來，對銀行短期流動性的呵護。

9月份LPR報價未做下調，但企業貸款利率下行趨勢將會延續。王青表示，上半年以MLF招標利率為代表的政策利率大幅下調，進而帶動LPR報價同等幅度下行，企業貸款利率得以持續下行。下半年，企業融資成本下降則主要由金融向實體經濟讓利驅動，即企業貸款利率定價中的“加點”部分會有明顯壓縮。數據顯示，今年前7個月金融部門已為市場主體減負8700多億元(其中降低利率減負4700億元)，基本符合全年1.5萬億元的序時進度。這也意味著接下來包括企業一般貸款利率下行在內的金融讓利強度不會削弱。

“下一階段，貨幣政策將更加聚焦精準導向，主要通過公開市場操作和MLF方式，穩定銀行體系流動性。由于向實體經濟讓利1.5萬億元仍在推進中，其中通過降低利率實現的讓利幅度要達到9300億元，扣除前7個月已經實現的降低利率減負4700億元，后5個月還要繼續通過降低利率減負4600億元，因而本月LPR雖然保持不變，但實體企業的貸款利率將保持下行趨勢。”溫彬說。

人民銀行貨幣政策司司長孫國峰表示，LPR未來走勢取決于宏觀經濟趨勢、通貨膨脹形勢及貸款市場供求等因素。同時，也應當看到，LPR和貸款利率不是簡單的對應關系，2020年7月份企業貸款利率同比下降0.64個百分點，降幅明顯超過同期一年期LPR降幅，體現了LPR改革疏通利率傳導機制的效果。隨著LPR改革推動貸款利率下降的潛力進一步釋放，預計后續企業貸款利率還會進一步下行。(姚 進)

標簽： 實體企業貸款利率