受益行業(yè)景氣度持續(xù)高走，“磷化工龍頭”新安股份接連交出兩份亮眼“成績(jī)單”。

3月21日，新安股份發(fā)布2021年度業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收189.77億元，同比增長(zhǎng)51.45%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)26.54億元，同比增長(zhǎng)354.56%。

此可謂是公司上市以來(lái)斬獲的最佳業(yè)績(jī)，其營(yíng)收及凈利潤(rùn)均雙雙創(chuàng)下歷史新高。業(yè)績(jī)表現(xiàn)如此出色，公司表示擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5元，以資本公積向全體股東每10股轉(zhuǎn)增4股。

令人欣喜之余，公司還披露了2022年一季度預(yù)盈公告。公司預(yù)計(jì)2022年第一季度實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)11.5億元至12.5億元，同比增加313%至349%，扣非凈利潤(rùn)也在上述區(qū)間范圍內(nèi)。

業(yè)績(jī)連連報(bào)喜下，帶動(dòng)二級(jí)市場(chǎng)投資熱情。3月22日，新安股份一度飆漲超6%，盤后收漲2.21%，報(bào)27.76元/股。

“雙主業(yè)”龍頭，加速成長(zhǎng)

新安股份成立于1993年， 2001年9月登陸上交所，依托“農(nóng)化+硅基材料”雙主業(yè)模式實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的飛速增長(zhǎng)。

截至目前，公司已發(fā)展成為國(guó)內(nèi)除草劑草甘膦和有機(jī)硅單體生產(chǎn)龍頭企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的同時(shí)生產(chǎn)草甘膦和有機(jī)硅，并形成協(xié)同效應(yīng)的企業(yè)之一。

據(jù)悉，新安股份在草甘膦生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的副產(chǎn)物氯甲烷，可進(jìn)行有機(jī)硅生產(chǎn)，同時(shí)有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生的鹽酸凈化后在磷產(chǎn)業(yè)鏈中實(shí)現(xiàn)二次利用，形成了獨(dú)一無(wú)二的“草甘膦-氯甲烷-有機(jī)硅”循環(huán)經(jīng)濟(jì)體系。

同時(shí)，公司圍繞有機(jī)硅單體合成，搭建了從硅礦冶煉、硅粉加工、單體合成、下游制品加工的完整產(chǎn)業(yè)鏈，形成硅橡膠、硅油、硅樹脂、硅烷偶聯(lián)劑四大系列產(chǎn)品。

當(dāng)前，隨著硅基材料產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善，公司硅礦、工業(yè)硅原料端完全自給。據(jù)悉，目前新安股份擁有有機(jī)硅單體產(chǎn)能49萬(wàn)噸，按照行業(yè)消耗配比，年均需消耗工業(yè)硅11-12萬(wàn)噸左右，對(duì)應(yīng)需要硅礦約30萬(wàn)噸。

為達(dá)成目標(biāo)，2021年，公司在原有10萬(wàn)噸工業(yè)硅產(chǎn)能基礎(chǔ)上，完成四川平武6.5萬(wàn)噸建設(shè)項(xiàng)目和云南景成硅業(yè)5.4萬(wàn)噸工業(yè)硅收購(gòu)項(xiàng)目，加著公司在云南鹽津在建10萬(wàn)噸項(xiàng)目逐步落地后，公司工業(yè)硅產(chǎn)能規(guī)模將達(dá)到30萬(wàn)噸以上。

發(fā)聵至下游終端產(chǎn)品方面，公司目前終端產(chǎn)品品種約3000種，終端轉(zhuǎn)化率達(dá)40%以上，中高端產(chǎn)品占比達(dá)44%。

在農(nóng)化產(chǎn)業(yè)端，公司通過(guò)內(nèi)生外延式發(fā)展，由草甘膦大單品擴(kuò)展到全產(chǎn)品，包含草甘膦、草銨膦、敵草隆等產(chǎn)品，形成了除草劑、殺蟲劑、殺菌劑、生物防控等多品種同步發(fā)展產(chǎn)業(yè)群。

2021年1月，公司控股合肥星宇，拓展了公司在選擇性除草劑的業(yè)務(wù)版圖；2021年年底，公司在寧夏投資年產(chǎn)6000 噸的草銨膦項(xiàng)目，預(yù)計(jì)進(jìn)入試生產(chǎn)階段。

目前，公司有草甘膦原藥產(chǎn)能8萬(wàn)噸，年產(chǎn)量在8.5萬(wàn)噸左右。

可以見得，新安股份圍繞“雙主業(yè)”并進(jìn)布局產(chǎn)業(yè)鏈，無(wú)論是以有機(jī)硅為主的硅基新材料，還是以草甘膦為主的農(nóng)化產(chǎn)品均保持飛速增長(zhǎng)。

產(chǎn)品“量?jī)r(jià)齊升”，增厚企業(yè)盈利

2021年度，在行業(yè)利好下，公司主要產(chǎn)品均迎來(lái)“量?jī)r(jià)齊升”，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅飆漲。

眾所周知，2021年大宗商品走出了大牛市，無(wú)論是金屬制品還是化工類產(chǎn)品無(wú)一不是“漲”聲不斷。其中，有機(jī)硅及草甘膦便是最突出的代表。

在傳統(tǒng)領(lǐng)域建筑、新興領(lǐng)域新能源汽車及光伏材料的聯(lián)動(dòng)拉動(dòng)下，2021年度有機(jī)硅的需求大增，但無(wú)奈于能耗雙控的限電限產(chǎn)導(dǎo)致部分有機(jī)硅產(chǎn)能開工受限，供需失衡格局凸顯。

在此背景下，有機(jī)硅DMC價(jià)格飛漲，全年DMC(華東)價(jià)格上漲至3.14萬(wàn)元/噸，同比上漲68.2%。

同樣，受益于海外農(nóng)作物價(jià)格高位，帶動(dòng)種植面積提升，農(nóng)資品需求增長(zhǎng)。然而，海內(nèi)外供應(yīng)受到停產(chǎn)限電的因素導(dǎo)致供應(yīng)縮減。

2021年草甘膦（華東）市場(chǎng)平均價(jià)格為4.98萬(wàn)元/噸，同比增長(zhǎng)123.3%，產(chǎn)品價(jià)格足足翻倍。

得益于產(chǎn)品“量?jī)r(jià)齊升”，2021年度公司各大產(chǎn)品銷售收入大幅增長(zhǎng)。其中，硅基材料基礎(chǔ)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43.57億元，同比增長(zhǎng)72.44%，貢獻(xiàn)了絕大部分的毛利；而農(nóng)化產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入76.40億元，同比增長(zhǎng)48%。

報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收達(dá)189.77億元，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)26.54億元，均創(chuàng)下歷史最佳水平。

從單季度表現(xiàn)看，公司單季度營(yíng)收、凈利均逐級(jí)遞增。其中，第四季度實(shí)現(xiàn)凈利10.53億，亦是達(dá)到了歷史新高度。

步入2022年，行業(yè)延續(xù)了2021年以來(lái)持續(xù)景氣的狀態(tài)，加著春耕行情的來(lái)到，產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)高位運(yùn)行。

根據(jù)百川資訊，國(guó)內(nèi)華東草甘膦價(jià)格為6.40萬(wàn)元/噸，目前北半球處于春耕使用季節(jié)，預(yù)計(jì)2022 年草甘膦將延續(xù)緊張，利潤(rùn)中樞將高于2021年。

此外，當(dāng)前有機(jī)硅市場(chǎng)同樣強(qiáng)勢(shì)，且3月份處于傳統(tǒng)旺季，下游工廠采購(gòu)有放量預(yù)期。

在利好預(yù)期下，公司亦發(fā)布2022年第一季度預(yù)盈公告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)11.5億元至12.5億元，同比大增3倍以上。如果業(yè)績(jī)符合預(yù)期的話，公司單季度盈利有望再度刷新紀(jì)錄。

對(duì)此，公司表現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)公司包括草甘膦、有機(jī)硅、工業(yè)硅等主要產(chǎn)品受供需關(guān)系影響，延續(xù)了2021年以來(lái)持續(xù)景氣的狀態(tài)，產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)高位運(yùn)行。

后語(yǔ)：

受益行業(yè)高景氣，新安股份在硅、磷雙主業(yè)持續(xù)發(fā)力下，業(yè)績(jī)逐步兌現(xiàn)。不過(guò)，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)同時(shí)并未能帶動(dòng)股價(jià)持續(xù)上漲。

二級(jí)市場(chǎng)上，2021年前三季度公司股價(jià)“一路生花”，走出了翻倍行情。然而，自去年9月中旬開始，公司股價(jià)持續(xù)震蕩回調(diào)至今，累計(jì)區(qū)間跌幅約4成。

文：虹小豆

作者|虹小豆

編輯|Sukie

標(biāo)簽： 新安股份