璞泰來(lái)近日發(fā)布2021年年度報(bào)告，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)可謂是多點(diǎn)開(kāi)花。

年報(bào)顯示，璞泰來(lái)去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入90億元，同比增長(zhǎng)70.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)17.49億元，同比增長(zhǎng)161.93%。

璞泰來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋負(fù)極材料及石墨化加工、隔膜及涂覆加工、自動(dòng)化裝備、PVDF及粘結(jié)劑、鋁塑包裝膜及光學(xué)膜、納米氧化鋁及勃姆石等眾多方面，但這些業(yè)務(wù)并非相互獨(dú)立，二是有著一定上下游關(guān)系。

其中，負(fù)極材料全年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量97242噸，同比增長(zhǎng)54.48%，創(chuàng)造收入51.29億元，同比增長(zhǎng)41.38%；

隔膜及涂覆加工業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量217057萬(wàn)平方米，創(chuàng)造收入21.95億元，同比增長(zhǎng)171.07%；

鋰電自動(dòng)化裝備業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量716臺(tái)，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(含內(nèi)部銷(xiāo)售)13.68億元，同比增長(zhǎng)109.24%；截止2021年年底，璞泰來(lái)涂布機(jī)(不含內(nèi)部訂單)在手訂單超過(guò)40億元，同比增長(zhǎng)170.33%；自動(dòng)化裝備業(yè)務(wù)新產(chǎn)品在手訂單超過(guò)11億元。

石墨化加工業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.09億元(含內(nèi)部銷(xiāo)售)，同比增長(zhǎng)24.6%；

PVDF產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.47億元(含內(nèi)部銷(xiāo)售)；

鋁塑包裝膜及光學(xué)膜業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.41億元，同比增長(zhǎng)50.38%。

盈利能力方面，璞泰來(lái)2021年的毛利率35.54%，比上年同期增加4.06個(gè)百分點(diǎn)。其中，該公司負(fù)極材料的毛利率為29.49%，較上年增加4.18個(gè)百分點(diǎn)；

石墨化的毛利率為34.46%，較上年增加1.31個(gè)百分點(diǎn)；

但同時(shí)，璞泰來(lái)的鋰電設(shè)備、隔膜及涂覆加工等業(yè)務(wù)的毛利率則分別減少5.84個(gè)百分點(diǎn)、0.61個(gè)百分點(diǎn)至26.53%、39.85%。

01負(fù)極材料一體化布局優(yōu)勢(shì)凸顯

“一體化”這個(gè)概念彌漫在整個(gè)鋰電板塊，比如電解液龍頭天賜材料在電解液業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上不斷的開(kāi)拓上游原材料（LiPF6、LiFSI、溶劑、添加劑）。

作為負(fù)極材料的龍頭，處于成本控制的動(dòng)機(jī)，璞泰來(lái)布局一體化，也是順理成章的事。

2021年以來(lái)，隨著下游市場(chǎng)新能源汽車(chē)、儲(chǔ)能等快速崛起，鋰離子電池上游負(fù)極材料石油焦、針狀焦價(jià)格上漲，疊加控能耗、限電等因素導(dǎo)致石墨化產(chǎn)能擴(kuò)張與產(chǎn)量提升速度低于市場(chǎng)需求，負(fù)極材料企業(yè)普遍面臨較大的成本上行壓力。

受益于前期一體化的戰(zhàn)略布局，璞泰來(lái)石墨化、碳化等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的自供率較高，再加上通過(guò)導(dǎo)入高效節(jié)能生產(chǎn)工藝及規(guī)模化制造降低單位產(chǎn)品電耗、前期鎖定部分原材料，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著。

截至2021年末，璞泰來(lái)已形成年產(chǎn)15萬(wàn)噸以上的負(fù)極有效產(chǎn)能，其江西紫宸6萬(wàn)噸前工序產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目已建成投產(chǎn)；內(nèi)蒙紫宸興豐二期5萬(wàn)噸石墨化產(chǎn)能已通電試產(chǎn)；四川紫宸20萬(wàn)噸負(fù)極材料一體化項(xiàng)目已啟動(dòng)，其中一期10萬(wàn)噸進(jìn)入實(shí)質(zhì)建設(shè)階段。

璞泰來(lái)稱，“2022年公司負(fù)極材料有望繼續(xù)呈現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺的格局”。

02涂覆加工業(yè)務(wù)龍頭地位穩(wěn)固

涂覆隔膜對(duì)璞泰來(lái)的戰(zhàn)略而言，先是滿足自用，多余的部分用于外部銷(xiāo)售，這樣就有的放矢。

2021年度，璞泰來(lái)涂覆隔膜銷(xiāo)量達(dá)到21.71億㎡，占同期國(guó)內(nèi)濕法隔膜出貨量（61.70 億㎡）的35.19%，較去年同期提升8.51個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升。

涂覆隔膜為公司創(chuàng)造營(yíng)收22億元，同比增長(zhǎng)171.07%。

關(guān)于涂覆隔膜的產(chǎn)能建設(shè)，璞泰來(lái)也在不遺余力的積極開(kāi)拓，目前涉及到的項(xiàng)目如下所示：

溧陽(yáng)月泉基膜產(chǎn)線持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行，5μm超薄膜認(rèn)證工作順利推進(jìn)，有望于2022年通過(guò)海外客戶認(rèn)證并實(shí)現(xiàn)批量供應(yīng)；

四川卓勤基膜和涂覆一體化項(xiàng)目一期4億㎡項(xiàng)目已完成設(shè)備選型與訂購(gòu)，廠房建設(shè)與涂覆設(shè)備安裝正加速推進(jìn)；

溧陽(yáng)極盾陶瓷涂覆材料二期建成投產(chǎn)。

在隔膜基膜、涂覆材料、涂覆加工和涂覆設(shè)備領(lǐng)域的協(xié)同效應(yīng)下，璞泰來(lái)多層涂覆加工業(yè)務(wù)占比迅速提升，關(guān)鍵涂覆材料和粘結(jié)劑的國(guó)產(chǎn)化替代順利推進(jìn)。

截至目前，璞泰來(lái)已形成年產(chǎn)8000噸納米氧化鋁及勃姆石產(chǎn)能，能夠有效確保自身涂覆加工業(yè)務(wù)及海外客戶的產(chǎn)品需求。

03新業(yè)務(wù)漸入佳境

鋰電自動(dòng)化裝備與鋁塑膜這兩大業(yè)務(wù)是璞泰來(lái)近幾年才發(fā)展起來(lái)的，經(jīng)過(guò)耕耘，如今已經(jīng)到了收獲期。

2021年，璞泰來(lái)鋰電裝備實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.7億元，同比增長(zhǎng) 109.24%。其中，涂布機(jī)在手訂單超40億元，同比增長(zhǎng)170.33%，未來(lái)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)確定性凸顯；注液機(jī)、疊片機(jī)、卷繞機(jī)、氦檢機(jī)等新產(chǎn)品在手訂單超過(guò)11億元，新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)空間顯現(xiàn)。

鋰電裝備方面，璞泰來(lái)的布局思路是，在保持涂布、分切設(shè)備等原有前段核心產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上，在中后段鋰電自動(dòng)化設(shè)備領(lǐng)域，加快涵蓋注液機(jī)、疊片機(jī)、卷繞機(jī)、氣密性檢測(cè)設(shè)備、化成設(shè)備等產(chǎn)品體系建設(shè)速度，以打通鋰電池全生命周期生產(chǎn)環(huán)節(jié)。

在過(guò)去的2021年，璞泰來(lái)先后于廣東肇慶、四川邛崍建設(shè)自動(dòng)化設(shè)備生產(chǎn)基地，近距離服務(wù)華南、西南市場(chǎng)。

鋁塑膜方面，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)動(dòng)力領(lǐng)域小批量供應(yīng)，2021年出貨量達(dá)1148萬(wàn)㎡，同比增長(zhǎng)51.4%。

2021年，國(guó)內(nèi)鋁塑包裝膜產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)程加速推進(jìn)，璞泰來(lái)的鋁塑包裝膜產(chǎn)品也在中高端數(shù)碼產(chǎn)品、兩輪動(dòng)力及儲(chǔ)能領(lǐng)域如魚(yú)得水，銷(xiāo)路順暢。

璞泰來(lái)表示，鋁塑膜已通過(guò)部分動(dòng)力電池客戶產(chǎn)品認(rèn)證并實(shí)現(xiàn)了小批量供應(yīng)，這得益于通過(guò)持續(xù)的工藝技術(shù)改進(jìn)、對(duì)膠水、尼龍等關(guān)鍵原材料的國(guó)產(chǎn)化替代、鋁塑包裝膜良品率的穩(wěn)步提升。

另外在PVDF及粘結(jié)劑、新產(chǎn)品研發(fā)等方面，璞泰來(lái)也不斷加大業(yè)務(wù)布局，豐富產(chǎn)品矩陣。

截至目前，璞泰來(lái)已與寧德時(shí)代、中創(chuàng)新航、欣旺達(dá)、珠海冠宇、比亞迪、億緯鋰能、LG 新能源、ATL、三星 SDI等主流電池企業(yè)建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系。

04大方分紅，股本壯大

慷慨大方的分紅方案亦是此次年報(bào)的一大亮點(diǎn)。

2022年3月28日，璞泰來(lái)發(fā)布分紅方案稱，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5.04元(含稅)，合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利合計(jì)約3.5億元(含稅)；同時(shí)，擬向全體股東每10股以資本公積金轉(zhuǎn)增10股，轉(zhuǎn)增后公司的總股本增加至約13.89億股。

對(duì)比下來(lái)，該公司2021年的現(xiàn)金分紅占其歸母凈利潤(rùn)的比例為20.01%，低于30%。

璞泰來(lái)表示，“綜合考慮了保障公司產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)及研發(fā)投入等方面的資金需求，并兼顧了對(duì)公司股東保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的現(xiàn)金回報(bào)機(jī)制。”

璞泰來(lái)處于業(yè)務(wù)擴(kuò)張的需要，順勢(shì)壯大了股本盤(pán)面，通過(guò)以資本公積金轉(zhuǎn)增股本來(lái)實(shí)現(xiàn)。

據(jù)其解釋?zhuān)紫龋咀罱鼉赡陜衾麧?rùn)為正且實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為63.89%，且2019年度-2021年度公司基本每股收益均高于1.0元，符合實(shí)施高送轉(zhuǎn)的相關(guān)規(guī)定；

其次，璞泰來(lái)下游客戶在選定供應(yīng)商時(shí)會(huì)衡量對(duì)方注冊(cè)資本金規(guī)模，且公司原先的注冊(cè)資本6.94億元遠(yuǎn)小于公司歸母凈資產(chǎn)規(guī)模104.87億元，截至2021年12月31日其母公司報(bào)表的資本公積余額為67.61億元，合并報(bào)表的資本公積余額為59.24億元，能夠滿足本次資本公積金轉(zhuǎn)增實(shí)施條件。

當(dāng)然，璞泰來(lái)的年報(bào)一個(gè)比較明顯的瑕疵之處在于，其前五名客戶中存在新增客戶的或嚴(yán)重依賴于少數(shù)客戶的情形，前五名客戶銷(xiāo)售額64.92億元，占年度銷(xiāo)售總額72.36%；其中向單個(gè)客戶的銷(xiāo)售比例有超過(guò)總額50%的情形。

作者 慧澤李

作者|慧澤李

編輯|Sukie

標(biāo)簽： 主營(yíng)業(yè)務(wù) 同比增長(zhǎng)