雙碳背景下,新能源汽車的旺盛需求,為鋰電上游環(huán)節(jié)的鋰鹽、鋰礦等企業(yè)帶來了廣闊的市場空間和歷史發(fā)展機遇。
4月13日,江特電機(002176.SZ)發(fā)布2021年業(yè)績快報,全年實現(xiàn)營收29.82億元,同比增長61.74%;歸母凈利潤3.87億元,同比增長近26倍,創(chuàng)下上市15年以來的最佳業(yè)績。
2022年一季度凈利潤再攀高峰。同日,江特電機還披露了2022年一季度業(yè)績預告,凈利潤6.3億元至6.8億元,同比增長760.96%至829.29%,相當于2021年全年凈利的1.62倍到1.75倍,扣除凈利潤增幅更是超過10倍。
可見,行業(yè)“有鋰走遍天下”的向好形勢仍在延續(xù)。
受消息提振,4月14日,江特電機股價上漲4.07%,報收19.96元/股,最新總市值為340.6 億元。
01行情持續(xù)走俏,碳酸鋰企業(yè)“躺贏”
資料顯示,江特電機1991年由宜春電機廠改制而來,并于2007年上市,專注特種電機。其中,公司在風電配套電機、建筑電機和伺服電機等領域已連續(xù)多年國內(nèi)產(chǎn)銷量排名前列,市場占有率分別為 60%、40%和 10%,均居國內(nèi)領先地位。
2011年以后,江特電機開始進軍鋰電產(chǎn)業(yè),近年來,公司依托位于“亞洲鋰都”江西宜春的優(yōu)勢,快速切入鋰鹽領域。
當前,電機仍是江特電機的營收主力,但收入比重明顯下降。2020年電機業(yè)務營收占比還高達約80%,2021年半年報電機營收占比約60%。
同時,隨著鋰電材料市場的持續(xù)走俏,碳酸鋰業(yè)務占營收比重上升趨勢愈加明顯。江特電機2020年碳酸鋰業(yè)務營收比重僅6.75%,2021上半年已漲至32.23%,營業(yè)收入同比增長高達252%,已成為江特電機營業(yè)收入的“第二增長曲線”。
江特電機稱,公司鋰鹽業(yè)務利潤同比大幅增長,主要得益于鋰鹽產(chǎn)品價格上漲。
上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,自2021年以來,電池級碳酸鋰在供需錯配下,價格持續(xù)飆升,從年初5.2萬元/噸漲至年末的28.6萬元/噸,全年漲幅為450%。進入2022年,碳酸鋰價格繼續(xù)上漲近75%,報價突破50萬元/噸,較2021年初漲幅超過8.5倍。
受益于此,作為碳酸鋰龍頭的江特電機,其業(yè)績迎來了大爆發(fā)。無獨有偶,2021年以來,多只碳酸鋰概念股均開啟“躺盈模式”。
其中,贛鋒鋰業(yè)2021年凈利同比增長410%;藏格礦業(yè)2021年凈利同比增長524%,2022年一季度凈利同比增長208%-228%;融捷股份2022年一季度更是預計暴增123.85倍至151.59倍。
那么,碳酸鋰極端行情可否持續(xù)?
行情數(shù)據(jù)顯示,碳酸鋰價格在50萬元/噸的高位橫盤一個月時間后,近期碳酸鋰價格有些許松動,并回落至50萬元/噸的關口之下,最新報價47.6萬元/噸。
3月中下旬,工信部原材料司、發(fā)改委價格司、市場監(jiān)督總局和反不正當競爭局四部委召開座談會,討論鋰資源保供穩(wěn)價問題,會上提出要“共同引導鋰鹽價格理性回歸,加大力度保障市場供應”。
有機構認為,政府部門的表態(tài),對碳酸鋰市場價格的影響有限。國融證券則表示,隨著3月國內(nèi)鹽湖開始復產(chǎn),新增產(chǎn)能逐漸釋放,短期碳酸鋰價格將在40萬-50萬元的價格高位震蕩,中期價格需要看西澳鋰礦的供給情況,長期則需看阿根廷鹽湖的產(chǎn)能釋放情況。
02江特電機的“歡喜”與“隱憂”
目前國內(nèi)70%的鋰資源都依賴于國外進口,在資源為“王”的背景下,家里有“礦”是江特電機的第一大優(yōu)勢,同時也是其估值被不斷抬升的核心因素。
據(jù)悉,公司在宜春地區(qū)有鋰瓷石礦2處采礦權和5處探礦權,合計持有或控制的鋰礦資源量1億噸以上,排名國內(nèi)鋰礦(輝石+云母)首位。當前,公司擁有鋰云母采礦產(chǎn)能170-180萬噸/年。
產(chǎn)能方面,江特電機目前擁有4條生產(chǎn)線,年產(chǎn)能超3萬噸。其中,利用鋰云母制取碳酸鋰生產(chǎn)線1.5萬噸/年,利用鋰輝石制取碳酸鋰生產(chǎn)線1.5萬噸/年。另外利用鋰輝石年產(chǎn)1萬噸氫氧化鋰產(chǎn)線及0.5萬噸碳酸鋰產(chǎn)線正在建設中。全部達產(chǎn)后,公司鋰鹽總產(chǎn)能可達到4.5萬噸/年。
與此同時,江特電機正加大采選及產(chǎn)能規(guī)模。4月7日,江特電機發(fā)布公告稱,擬與全資子公司江特礦業(yè)投建年產(chǎn)300萬噸鋰礦采選及年產(chǎn)2萬噸鋰鹽項目,項目總投資約20億元。
對此,東北證券表示,隨著電動汽車+儲能兩大高成長性賽道將帶動鋰需求持續(xù)擴張,但供給端增量有限,而江特電機鋰礦自給率高,盈利持續(xù)性較強。
基于鋰礦優(yōu)勢,過去一年,江特電機股價瘋狂上漲,年內(nèi)漲幅最高超7倍,成為名副其實的大牛股。截至目前,公司股價19.96元/股,距2021年9月14日創(chuàng)下歷史高點32.56元/股已回調(diào)38%。
值得關注的是,2021年12月9日,江特電機因涉嫌信息披露違法違規(guī),被中國證監(jiān)會立案調(diào)查。目前此案仍處于調(diào)查階段,一旦有認定結論,江特電機或會面臨投資者索賠的風險。
另外,江特電機探礦權轉讓合同糾紛也是投資者擔憂的點。3月2日,江特電機收到宜春市袁州區(qū)人民法院《民事裁定書》,內(nèi)容涉及:一、查封并停止江特電機“江西省宜豐縣茜坑鋰礦”探礦權辦理轉采礦權、轉讓、變更等一切相關手續(xù);二、查封江特電機“江西省宜豐縣獅子嶺礦區(qū)含鋰瓷石礦”的采礦權;并停止該礦區(qū)的的采礦權辦理轉讓、變更等一切相關手續(xù)。
目前,探礦權轉讓合同糾紛一案尚未完結。談到法院民事裁定書對公司的影響,江特電機稱,不會影響“茜坑鋰礦”和“獅子嶺礦區(qū)”正常工作的有序開展。江特電機還稱,本次被凍結人民幣1950萬元為公司定期存款且為資產(chǎn)保全,對公司生產(chǎn)經(jīng)營和經(jīng)營業(yè)績不存在影響。
結語
總的來講,江特電機目前基本面狀況良好,但讓投資者擔憂的點也不少。至于江特電機信披違規(guī)一案及礦區(qū)事件后續(xù)將如何演變?筆者將持續(xù)關注。
作者 瓶子
作者|瓶子
編輯|sukie
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