雙碳背景下，新能源汽車的旺盛需求，為鋰電上游環(huán)節(jié)的鋰鹽、鋰礦等企業(yè)帶來了廣闊的市場空間和歷史發(fā)展機遇。

4月13日，江特電機（002176.SZ）發(fā)布2021年業(yè)績快報，全年實現(xiàn)營收29.82億元，同比增長61.74%；歸母凈利潤3.87億元，同比增長近26倍，創(chuàng)下上市15年以來的最佳業(yè)績。

2022年一季度凈利潤再攀高峰。同日，江特電機還披露了2022年一季度業(yè)績預告，凈利潤6.3億元至6.8億元，同比增長760.96%至829.29%，相當于2021年全年凈利的1.62倍到1.75倍，扣除凈利潤增幅更是超過10倍。

可見，行業(yè)“有鋰走遍天下”的向好形勢仍在延續(xù)。

受消息提振，4月14日，江特電機股價上漲4.07%，報收19.96元/股，最新總市值為340.6 億元。

01行情持續(xù)走俏，碳酸鋰企業(yè)“躺贏”

資料顯示，江特電機1991年由宜春電機廠改制而來，并于2007年上市，專注特種電機。其中，公司在風電配套電機、建筑電機和伺服電機等領域已連續(xù)多年國內(nèi)產(chǎn)銷量排名前列，市場占有率分別為 60%、40%和 10%，均居國內(nèi)領先地位。

2011年以后，江特電機開始進軍鋰電產(chǎn)業(yè)，近年來，公司依托位于“亞洲鋰都”江西宜春的優(yōu)勢，快速切入鋰鹽領域。

當前，電機仍是江特電機的營收主力，但收入比重明顯下降。2020年電機業(yè)務營收占比還高達約80%，2021年半年報電機營收占比約60%。

同時，隨著鋰電材料市場的持續(xù)走俏，碳酸鋰業(yè)務占營收比重上升趨勢愈加明顯。江特電機2020年碳酸鋰業(yè)務營收比重僅6.75%，2021上半年已漲至32.23%，營業(yè)收入同比增長高達252%，已成為江特電機營業(yè)收入的“第二增長曲線”。

江特電機稱，公司鋰鹽業(yè)務利潤同比大幅增長，主要得益于鋰鹽產(chǎn)品價格上漲。

上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，自2021年以來，電池級碳酸鋰在供需錯配下，價格持續(xù)飆升，從年初5.2萬元/噸漲至年末的28.6萬元/噸，全年漲幅為450%。進入2022年，碳酸鋰價格繼續(xù)上漲近75%，報價突破50萬元/噸，較2021年初漲幅超過8.5倍。

受益于此，作為碳酸鋰龍頭的江特電機，其業(yè)績迎來了大爆發(fā)。無獨有偶，2021年以來，多只碳酸鋰概念股均開啟“躺盈模式”。

其中，贛鋒鋰業(yè)2021年凈利同比增長410%；藏格礦業(yè)2021年凈利同比增長524%，2022年一季度凈利同比增長208%-228%；融捷股份2022年一季度更是預計暴增123.85倍至151.59倍。

那么，碳酸鋰極端行情可否持續(xù)？

行情數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰價格在50萬元/噸的高位橫盤一個月時間后，近期碳酸鋰價格有些許松動，并回落至50萬元/噸的關口之下，最新報價47.6萬元/噸。

3月中下旬，工信部原材料司、發(fā)改委價格司、市場監(jiān)督總局和反不正當競爭局四部委召開座談會，討論鋰資源保供穩(wěn)價問題，會上提出要“共同引導鋰鹽價格理性回歸，加大力度保障市場供應”。

有機構認為，政府部門的表態(tài)，對碳酸鋰市場價格的影響有限。國融證券則表示，隨著3月國內(nèi)鹽湖開始復產(chǎn)，新增產(chǎn)能逐漸釋放，短期碳酸鋰價格將在40萬-50萬元的價格高位震蕩，中期價格需要看西澳鋰礦的供給情況，長期則需看阿根廷鹽湖的產(chǎn)能釋放情況。

02江特電機的“歡喜”與“隱憂”

目前國內(nèi)70%的鋰資源都依賴于國外進口，在資源為“王”的背景下，家里有“礦”是江特電機的第一大優(yōu)勢，同時也是其估值被不斷抬升的核心因素。

據(jù)悉，公司在宜春地區(qū)有鋰瓷石礦2處采礦權和5處探礦權，合計持有或控制的鋰礦資源量1億噸以上，排名國內(nèi)鋰礦（輝石+云母）首位。當前，公司擁有鋰云母采礦產(chǎn)能170-180萬噸/年。

產(chǎn)能方面，江特電機目前擁有4條生產(chǎn)線，年產(chǎn)能超3萬噸。其中，利用鋰云母制取碳酸鋰生產(chǎn)線1.5萬噸/年，利用鋰輝石制取碳酸鋰生產(chǎn)線1.5萬噸/年。另外利用鋰輝石年產(chǎn)1萬噸氫氧化鋰產(chǎn)線及0.5萬噸碳酸鋰產(chǎn)線正在建設中。全部達產(chǎn)后，公司鋰鹽總產(chǎn)能可達到4.5萬噸/年。

與此同時，江特電機正加大采選及產(chǎn)能規(guī)模。4月7日，江特電機發(fā)布公告稱，擬與全資子公司江特礦業(yè)投建年產(chǎn)300萬噸鋰礦采選及年產(chǎn)2萬噸鋰鹽項目，項目總投資約20億元。

對此，東北證券表示，隨著電動汽車+儲能兩大高成長性賽道將帶動鋰需求持續(xù)擴張，但供給端增量有限，而江特電機鋰礦自給率高，盈利持續(xù)性較強。

基于鋰礦優(yōu)勢，過去一年，江特電機股價瘋狂上漲，年內(nèi)漲幅最高超7倍，成為名副其實的大牛股。截至目前，公司股價19.96元/股，距2021年9月14日創(chuàng)下歷史高點32.56元/股已回調(diào)38%。

值得關注的是，2021年12月9日，江特電機因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被中國證監(jiān)會立案調(diào)查。目前此案仍處于調(diào)查階段，一旦有認定結論，江特電機或會面臨投資者索賠的風險。

另外，江特電機探礦權轉讓合同糾紛也是投資者擔憂的點。3月2日，江特電機收到宜春市袁州區(qū)人民法院《民事裁定書》，內(nèi)容涉及：一、查封并停止江特電機“江西省宜豐縣茜坑鋰礦”探礦權辦理轉采礦權、轉讓、變更等一切相關手續(xù)；二、查封江特電機“江西省宜豐縣獅子嶺礦區(qū)含鋰瓷石礦”的采礦權；并停止該礦區(qū)的的采礦權辦理轉讓、變更等一切相關手續(xù)。

目前，探礦權轉讓合同糾紛一案尚未完結。談到法院民事裁定書對公司的影響，江特電機稱，不會影響“茜坑鋰礦”和“獅子嶺礦區(qū)”正常工作的有序開展。江特電機還稱，本次被凍結人民幣1950萬元為公司定期存款且為資產(chǎn)保全，對公司生產(chǎn)經(jīng)營和經(jīng)營業(yè)績不存在影響。

結語

總的來講，江特電機目前基本面狀況良好，但讓投資者擔憂的點也不少。至于江特電機信披違規(guī)一案及礦區(qū)事件后續(xù)將如何演變？筆者將持續(xù)關注。

作者 瓶子

作者|瓶子

編輯|sukie

標簽： 江特電機 新增產(chǎn)能 同比增長