4月25日，A股三大指數(shù)大幅受挫，上證指數(shù)失守3000點(diǎn)關(guān)口，千股下跌一片“綠油油”。

不過，與大盤行情截然不同的是，紡織題材概念股——盛泰集團(tuán)卻逆市奪得一字板，超3萬手資金牢牢封板，悄然有些“妖艷”。

截至收盤，盛泰集團(tuán)斬獲4連板，報(bào)收15.46元/股，全天換手率高達(dá)55.11%，成交額為4.73億元。

政策利好，紡織業(yè)回暖

紡織行業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，近期以來利好不斷。

4月21日，工信部和發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于產(chǎn)業(yè)用紡織品行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》以及《關(guān)于化纖工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出了產(chǎn)業(yè)用紡織品行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)。

具體而言，《指導(dǎo)意見》提出，到2025年，規(guī)模以上產(chǎn)業(yè)用紡織品企業(yè)工業(yè)增加值年均增長6%左右，3-5家企業(yè)進(jìn)入全球產(chǎn)業(yè)用紡織品第一梯隊(duì)；行業(yè)骨干企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)占主營業(yè)務(wù)收入比重達(dá)到3%，循環(huán)再利用纖維及生物質(zhì)纖維應(yīng)用占比達(dá)到15%，非織造布企業(yè)關(guān)鍵工序數(shù)控化率達(dá)到70%。

值得一提的是，紡織行業(yè)作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期行業(yè)，過去幾年一直較為低迷，如今在國家政策引導(dǎo)下，我國紡織業(yè)可謂是前景可期。同時(shí)，今年1月初生效的《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）也為紡織行業(yè)外貿(mào)發(fā)展提供新動(dòng)能。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入2022年，紡織行業(yè)出口數(shù)據(jù)向好。就于今年一季度，我國紡織品服裝出口722.5億美元，同比增長11.2%，出口額創(chuàng)歷史新高。

當(dāng)然，老話說，中國紡織品服裝市場“三分看內(nèi)需、七分看出口”，而且我國紡織服裝行業(yè)規(guī)模穩(wěn)居全球首位，人民幣匯率波動(dòng)對(duì)行業(yè)影響也就巨大的。

近期，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)，人民幣兌美元匯率快速走低。4月19日至22日的4個(gè)交易日內(nèi)，離岸人民幣連續(xù)下跌，時(shí)隔多月重新回到6.5時(shí)代。截至發(fā)稿，離岸人民幣兌美元現(xiàn)報(bào)6.6041。

受上述兩方面因素影響，紡織業(yè)逐步回暖，最先反應(yīng)的于二級(jí)市場表現(xiàn)上。從個(gè)股看，盛泰集團(tuán)、泰慕士、華紡股份等紡織服飾概念股近期漲幅劇烈。

其中，盛泰集團(tuán)作為概念龍頭，近6個(gè)交易日漲近5成，備受游資追捧。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，近兩周以來，盛泰集團(tuán)累計(jì)3次登上龍虎榜，其中不乏炒股養(yǎng)家、成泉系、蘇南幫等各路游資身影，早于4月20日上榜的還有華泰證券股份有限公司總部這一量化基金。

成衣代工龍頭，業(yè)績恢復(fù)彈性？

盛泰集團(tuán)成立于2007年，為面料、成衣一體化代工企業(yè)；2021年10月成功登陸上交所，同年12月公司股價(jià)一度站上17.58元/股高點(diǎn)，是一只實(shí)至名歸的次新股。

業(yè)務(wù)方面，主要服務(wù)于國內(nèi)外知名服裝品牌，包括拉夫勞倫、優(yōu)衣庫、卡文克萊、美鷹傲飛等行業(yè)頭部服裝品牌，均與公司了建立長期合作關(guān)系，其中拉夫勞倫（美國）、優(yōu)衣庫（日本）還是公司的前兩大客戶。

截至2021年度，公司前五大客戶實(shí)現(xiàn)銷售27.29億元，占據(jù)營業(yè)收入的五成之多。

然而，作為攬獲知名客戶的成衣代工龍頭，公司近兩年經(jīng)營狀況卻并不穩(wěn)定，受海內(nèi)外疫情反復(fù)影響較大。

招股書數(shù)據(jù)顯示，2020年度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入47.02億元，同比下降15.57%，其中主營業(yè)務(wù)收入同比下降14.86%。

反饋至經(jīng)營上，2020年因受疫情原因影響，公司成衣產(chǎn)量大幅減少，產(chǎn)能利用率下降，導(dǎo)致人均成衣產(chǎn)量僅有兩千出頭。

步入2021年度，面對(duì)同樣不定期爆發(fā)的區(qū)域性疫情，疊加原材料大幅上漲、海外運(yùn)輸不暢等因素影響，公司實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤2.91億元，同比下滑0.56%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤1.59億元，同比下降34.05%。

從細(xì)分產(chǎn)品業(yè)務(wù)看，2021年度，除紗線業(yè)務(wù)毛利率有所增長外，公司以成衣和面料為主等營業(yè)成本均大幅抬升，致使各項(xiàng)產(chǎn)品毛利率下滑嚴(yán)重。截至報(bào)告期末，公司實(shí)現(xiàn)銷售毛利率為15.87%，較去年同期下降超4個(gè)百分點(diǎn)。

但是，在營收規(guī)模一塊，公司卻未放任其持續(xù)惡化。據(jù)公告披露，公司報(bào)告期內(nèi)充分利用公司領(lǐng)先的面料研發(fā)能力、自動(dòng)化生產(chǎn)優(yōu)勢及完善的高端大客戶服務(wù)能力等優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)銷售收入51.57億元，同比增長9.68%。

分地區(qū)看，公司來源于境外收入亦略高于境內(nèi)，達(dá)25.88億元，約占總營收的50.18%，而境內(nèi)收入占比為49.8%。

由此可見，做為一個(gè)依賴出口的紡織服飾企業(yè)，匯率波動(dòng)對(duì)公司業(yè)務(wù)影響還是極大的。

當(dāng)前，在整體行業(yè)利好下，公司國內(nèi)外新建產(chǎn)能繼續(xù)爬坡、海外運(yùn)輸基本恢復(fù)正常、疊加去年下半年部分未確認(rèn)的收入陸續(xù)確認(rèn)，于今年一季度實(shí)現(xiàn)較好開端。

2022年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.7億元，同比增長30.5%。隨著原料價(jià)格漲幅放緩，公司銷售毛利率提升至17.67%，環(huán)比去年第四季度改善3.2個(gè)百分點(diǎn)。但同比去年同期，仍相差1.37%。

后語：

在行業(yè)風(fēng)口下，紡織業(yè)前景可期為盛泰集團(tuán)未來發(fā)展塑造了一定的想象空間，次新股傍身引來了不少的關(guān)注度。

但回歸基本面，公司毛利率波動(dòng)給公司業(yè)績?cè)斐梢欢ㄓ绊?，至今雖有所恢復(fù)，但并未完全修復(fù)。其次，公司資產(chǎn)負(fù)債率亦一直處于較高的水平。

作者|虹小豆

編輯|May

標(biāo)簽： 公司股價(jià)