近期，作為硅片雙雄之一的TCL中環(huán)(002129.SZ)公布最新單晶硅片價(jià)格，P型150μm厚度價(jià)格分別10.15元/片(218.2)、9.73元/片(210型)、7.38元/片(182型)、6.13元/片(166型)，較上月環(huán)比降幅為3.1%-3.3%之間；

隨著光伏技術(shù)向N型切換，N型硅片更值得關(guān)注。相比之下，中環(huán)N型硅片降幅普遍高于P型硅片，最大降幅在4%左右。

(資料圖片僅供參考)

其中，130μm厚度N型210、182、166硅片報(bào)價(jià)分別為9.89元/片、7.64元/片、6.35元/片，分別較上一輪報(bào)價(jià)下調(diào)0.35元/片、0.33元/片、0.27元/片；

150μm厚度N型210、182、166硅片報(bào)價(jià)分別為10.32元/片、7.9元/片、6.56元/片，分別較上一輪報(bào)價(jià)下調(diào)0.34元/片，0.33元/片、0.28元/片。

那么問題來了，此次TCL中環(huán)下調(diào)硅片價(jià)格的原因是什么？對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響呢？

01 下調(diào)原因

降價(jià)后，TCL中環(huán)產(chǎn)品的價(jià)格比隆基綠能略低，以同尺寸產(chǎn)品做對(duì)比，中環(huán)P型M10最新報(bào)價(jià)為7.38元/片，M6為6.13元/片，隆基同規(guī)格產(chǎn)品報(bào)價(jià)則為7.54元/片和6.33元/片，中環(huán)產(chǎn)品報(bào)價(jià)低于隆基0.1-0.15元/片。

關(guān)于降價(jià)原因，TCL中環(huán)的官方表示，上游硅料供應(yīng)相較三季度更加充足，且公司加工率提高。此外，四季度國(guó)內(nèi)大型地面電站開工，對(duì)大尺寸組件需求旺盛。

業(yè)內(nèi)人士表示，中環(huán)降價(jià)的目的主要為刺激下游需求。

據(jù)悉，此次中環(huán)硅片降價(jià)傳導(dǎo)到組件環(huán)節(jié)，將實(shí)現(xiàn)單瓦成本降低3-4分。對(duì)于高價(jià)組件接受度較低的地面電站而言，降價(jià)才能實(shí)現(xiàn)裝機(jī)。

事實(shí)上，硅片或?qū)⒊蔀楫a(chǎn)業(yè)鏈中首先超配的環(huán)節(jié)。據(jù)CPIA 預(yù)測(cè)，2022年全球光伏新增裝機(jī)量有望達(dá)230GW以上，按照 1:1.2的容配比計(jì)算，對(duì)應(yīng)行業(yè)硅片需求在276GW水平。而根據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今年底的硅片產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到500GW。

作為光伏硅片“雙雄”的隆基綠能和TCL中環(huán)，兩者市占率加起來占行業(yè)的半壁江山，兩家巨頭的價(jià)格情況基本代表了市場(chǎng)行情，其價(jià)格調(diào)整會(huì)對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生怎樣的影響呢？

02產(chǎn)業(yè)鏈的影響

硅片對(duì)應(yīng)的下游是光伏電池。上游降價(jià)，下游自然就成了最直接的受益者。正如前文所言，TCL中環(huán)硅片價(jià)格此次下調(diào)，相當(dāng)于電池、組件成本下降3-4分錢/W。

有專家表示，“從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的技術(shù)、資金門檻來看，門檻最高的依次是多晶硅、電池、長(zhǎng)晶、組件；均衡狀態(tài)下，合理利潤(rùn)率的排序也大概是按照這種順序進(jìn)行分配。”

當(dāng)下，電池、組件企業(yè)比較困難的時(shí)期已過去，面對(duì)上游賽道的價(jià)格下調(diào)，電池、組件企業(yè)的盈利將步入上行通道。尤其是電池環(huán)節(jié)更加值得關(guān)注，特別是去年光伏電池企業(yè)是虧損重災(zāi)區(qū)，迎來峰回路轉(zhuǎn)的局面。

比如鈞達(dá)股份（002865.SZ）2022年前三季度電池累計(jì)出貨量為6.91GW，同比增長(zhǎng)75.59%，該公司的2022前三季度的營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)分別為74.3億元、4.1億元，同比分別增長(zhǎng)7倍多和6倍。

愛旭股份（600732.SH）亦是如此，2022年第三季度營(yíng)收98.4億元，同比增長(zhǎng)127.3%，凈利潤(rùn)7.94億元，不僅同比扭虧為盈，而且實(shí)現(xiàn)了環(huán)比115%的增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)大幅超市場(chǎng)預(yù)期。

券商預(yù)計(jì)愛旭股份三季度出貨約9GW，單瓦凈利約8分，環(huán)比提升約4分，四季度繼續(xù)滿產(chǎn)滿銷。

硅片對(duì)應(yīng)的上游是硅料。業(yè)內(nèi)人士判斷，從各方預(yù)期來看，硅料降價(jià)已經(jīng)難以避免，當(dāng)前硅料環(huán)節(jié)的高利潤(rùn)難以長(zhǎng)期維持，未來硅料毛利率在30%左右是較為合理的水平。

相關(guān)的公司的盈利能力或?qū)⑹艿讲埃源笕茉矗?88303.SH）為例，今年前三季度公司銷售毛利率高達(dá)73.98%，未來如果隨著硅料價(jià)格下滑，那么其毛利率恐會(huì)下調(diào)。

一些硅料廠商已經(jīng)提前采取措施，比如通威股份（600438.SH）在戰(zhàn)略層面向下繼續(xù)延伸組件業(yè)務(wù)，通過新拓組件業(yè)務(wù)保持較高營(yíng)收規(guī)模，以實(shí)現(xiàn)一體化布局留存更多利潤(rùn)。

作者|慧澤李

編輯|lele

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