9月9日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布8月物價(jià)指數(shù)。

8月全國居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲2.4%，漲幅較上月有所回落，主要受豬肉價(jià)格影響。8月全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比下降2.0%，降幅持續(xù)收窄——全球需求回暖，帶動(dòng)大宗商品價(jià)格回升是重要因素。

8月國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)，反映在物價(jià)細(xì)分指數(shù)中。比如，8月租房需求回暖，帶動(dòng)房租價(jià)格回升，8月租房?jī)r(jià)格環(huán)比出現(xiàn)正增長，這是今年以來的首次。暑期消費(fèi)帶動(dòng)下，8月飛機(jī)出行、賓館住宿等價(jià)格較上月也有所上漲。

隨著消費(fèi)需求的恢復(fù)，核心CPI、非食品類價(jià)格有望溫和回升;但豬肉價(jià)格去年同期較高，當(dāng)前內(nèi)需雖在恢復(fù)但整體偏弱，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為CPI漲幅后續(xù)會(huì)回落。工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)恢復(fù)，PPI有望繼續(xù)修復(fù)，但國際原油價(jià)格近期回調(diào)到40美元/桶以下，PPI的走勢(shì)可能出現(xiàn)反復(fù)。

豬肉價(jià)格高位回調(diào)

8月CPI同比上漲2.4%，食品漲價(jià)仍是主因。其中，豬肉價(jià)格影響CPI上漲1.74個(gè)百分點(diǎn)。隨著豬肉同比價(jià)格漲幅的回落，8月CPI漲幅也順勢(shì)回落。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月豬肉價(jià)格整體環(huán)比上漲1.2%，連續(xù)三個(gè)月上漲。但是，在去年同期高基數(shù)背景下，8月豬肉價(jià)格同比上漲52.6%，漲幅回落了33個(gè)百分點(diǎn)。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，8月以來全國豬肉批發(fā)價(jià)穩(wěn)定在48元/公斤以上的高位。不過，8月豬肉價(jià)格運(yùn)行比較平穩(wěn)，沒有延續(xù)5、6、7月份加快上漲的趨勢(shì)，8月價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)小幅回調(diào)，比如從8月11日的48.88元/公斤回落至8月底的48.42元/公斤。

市場(chǎng)反應(yīng)更為敏銳。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月以來，豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)已經(jīng)連續(xù)下跌6個(gè)交易日，回調(diào)幅度大于大盤。除了受當(dāng)前豬肉價(jià)格盤整的影響，生豬產(chǎn)能不斷恢復(fù)，也加劇了豬肉股的下跌。

近日，唐人神董事長陶一山表示，國內(nèi)各大養(yǎng)殖企業(yè)發(fā)布或在建的養(yǎng)豬項(xiàng)目，總產(chǎn)能已經(jīng)到了20億頭。

新希望新任總裁張明貴則表示，2020年上半年政府批準(zhǔn)、完成環(huán)評(píng)手續(xù)的生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目，涉及產(chǎn)能只有1.57億頭。非洲豬瘟抬高養(yǎng)殖成本，若豬價(jià)跌破20元/公斤的成本價(jià)，企業(yè)和養(yǎng)殖戶會(huì)觀望或出清。

豬肉供給雖然在增加，但需求也在持續(xù)增加是8月豬肉價(jià)格整體維持高位的原因。9月“貼秋膘”、學(xué)校開學(xué)等因素，可能帶動(dòng)豬肉消費(fèi)進(jìn)一步回升。

交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智表示，隨著高溫、雨水等天氣因素減弱，蔬菜、水果等價(jià)格可能明顯回落。即便豬肉價(jià)格環(huán)比保持平穩(wěn)，去年較高基數(shù)也會(huì)導(dǎo)致豬肉價(jià)格漲幅收窄。隨著食品價(jià)格漲幅的回落，CPI漲幅可能繼續(xù)下行。

光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，隨著9月學(xué)校開學(xué)，餐飲、食堂等復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快，以及中秋、國慶假期臨近，季節(jié)性消費(fèi)需求上升明顯。但隨著國內(nèi)生豬產(chǎn)能的持續(xù)恢復(fù)、蔬菜供給整體平穩(wěn)，疊加基數(shù)效應(yīng)，未來幾個(gè)月CPI有望延續(xù)穩(wěn)中趨緩走勢(shì)。

大豆帶動(dòng)食用油、飼料漲價(jià)

部分機(jī)構(gòu)唱空豬肉股，還在于糧食價(jià)格上漲，帶動(dòng)了飼料成本上漲，養(yǎng)殖戶可能面臨豬肉價(jià)格下跌和成本上漲的擠壓。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月糧食價(jià)格同比上漲1.5%，食用油價(jià)格同比上漲6.4%——相較2018、2019年，這個(gè)漲幅處于高位。其中，8月食用油6.4%的漲幅，與7月持平，為2012年以來月度最高水平。

疫情推高了部分糧食價(jià)格。國家統(tǒng)計(jì)局定期公布的流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料價(jià)格數(shù)據(jù)顯示，今年以來，大豆、玉米價(jià)格上漲較快，大米、小麥等口糧價(jià)格走勢(shì)比較平穩(wěn)。其中，8月31日黃豆價(jià)格為4926元/噸，相較年初價(jià)格(3926元/噸)上漲了25.5%。

中金宏觀團(tuán)隊(duì)指出，今年以來，國內(nèi)玉米和大豆價(jià)格有所上漲，通過飼料間接影響豬肉價(jià)格，同時(shí)影響食用油價(jià)格。

周茂華對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，年初多國限制糧食出口，全球貿(mào)易物流、供應(yīng)鏈等也受疫情沖擊，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)全球糧油供應(yīng)前景的擔(dān)憂。隨著我國生豬產(chǎn)能的恢復(fù)，對(duì)上游玉米、豆粕等飼料需求增加，也一定程度上助推了糧食價(jià)格走高。由于我國對(duì)大豆及食用油進(jìn)口依存度較高，容易引發(fā)市場(chǎng)投機(jī)炒作行為，進(jìn)而帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格走高。

2019年數(shù)據(jù)顯示，大豆消費(fèi)84%用于生產(chǎn)豆油和豆粕，其中超過80%的豆粕用于家禽和豬的飼料。飼料價(jià)格上漲、豬肉價(jià)格上漲、需求回升等，還推動(dòng)了8月份牛肉、羊肉、雞肉價(jià)格的上漲。

我國大豆主要從巴西、美國進(jìn)口。包括大豆在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品，是中美經(jīng)貿(mào)協(xié)議的重要內(nèi)容。8月25日，官方消息顯示，中美雙方同意繼續(xù)推動(dòng)中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議落實(shí)，雙方在農(nóng)業(yè)、金融等方面交流比較順暢。

中金宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，隨著第一階段中美經(jīng)貿(mào)協(xié)議的推進(jìn)，中國可能加大對(duì)美國大豆、玉米等農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口，有助于平抑食品價(jià)格上漲壓力。

“我國已經(jīng)進(jìn)入疫情防控常態(tài)化水平，一二產(chǎn)基本恢復(fù)正常，夏糧豐收、國內(nèi)庫存充足，我國糧食供應(yīng)充足。我國食用油產(chǎn)能在不斷恢復(fù)，進(jìn)口更趨多元化，未來幾個(gè)月中國可能加大對(duì)美國大豆的采購，國內(nèi)食用油價(jià)格不具備大幅走高的基礎(chǔ)”，周茂華表示。

內(nèi)需消費(fèi)穩(wěn)步恢復(fù)

8月物價(jià)指數(shù)背后，是國內(nèi)消費(fèi)穩(wěn)步恢復(fù)的態(tài)勢(shì)很明顯。

8月核心CPI(刨除食品和能源)、非食品CPI均有所改善，同比增速雖處于低位，但月度環(huán)比增速均恢復(fù)為正增長，為今年2月以來的首次。

其中，8月全國租賃房屋價(jià)格同比下降1.2%，但環(huán)比上漲0.1%，環(huán)比價(jià)格年內(nèi)首現(xiàn)正增長。此前，疫情影響部分出口企業(yè)訂單，餐飲住宿等服務(wù)業(yè)恢復(fù)較慢，相關(guān)群體就業(yè)受影響，租房需求有所下降。8月租房?jī)r(jià)格回升，反映出租房需求在回暖。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，8月物價(jià)最大的亮點(diǎn)是終端需求的穩(wěn)步回升。前幾個(gè)月非食品、服務(wù)價(jià)格臨近“冰點(diǎn)”，反映出居民需求仍疲軟。8月物價(jià)重點(diǎn)分項(xiàng)，比如衣著加工服務(wù)、家庭服務(wù)、教育服務(wù)、醫(yī)療服務(wù)環(huán)比均為增長，較前值均有所回升。這意味著，隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回歸常態(tài)化，就業(yè)壓力有所下降，居民收入邊際改善，消費(fèi)市場(chǎng)動(dòng)能回升。

國泰君安證券研究所全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長春表示，8月CPI漲幅小幅回落，主要是食品價(jià)格的基數(shù)效應(yīng);非食品價(jià)格小幅回升，是油價(jià)上調(diào)，疊加各地陸續(xù)開學(xué)帶來交運(yùn)、服務(wù)企穩(wěn)回升。PPI可能持續(xù)修復(fù)，但修復(fù)斜率在放緩。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍是弱復(fù)蘇狀態(tài)，非食品、核心CPI仍然疲弱，需要積極政策加以呵護(hù)。(周瀟梟)

標(biāo)簽： 全國居民消費(fèi)價(jià)格