受4月存款數據披露及新一波銀行存款利率下調政策影響，關于存款是否“搬家”的討論熱度也再度提升，與之相對應的，是理財市場的回暖跡象逐漸顯現。有券商研究數據顯示，4月理財產品存續規模環比增長超1萬億元，而隨著理財產品破凈率的逐漸下行，的確會吸引一部分儲蓄資金轉向理財，但短期內，投資者對銀行理財的信心仍需進一步恢復。

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回暖跡象顯現

今年以來，隨著銀行理財市場波動逐步回歸正常，銀行理財規模回升，產品破凈率及收益率情況持續好轉。有券商研究報告顯示，銀行理財最新存續規模估計為27.37萬億元，較3月增加1.34萬億元。截至4月底，普益標準口徑銀行理財總體存續規模為25.51萬億元，推算全市場銀行理財存續規模為27.37萬億元，理財規模回升。

在理財產品凈值表現方面，據東方財富Choice數據顯示，截至5月16日，存續的理財產品（剔除無凈值表現的產品）由4月中旬的46241只增加至47871只，近1個月新增1630只。其中，共有1071只理財產品單位凈值小于1，占比2.24%，相比4月中旬1385只破凈產品數量減少314只，占比下降0.6個百分點，理財產品凈值情況持續好轉。

理財產品的凈值表現好轉，一方面原因是銀行積極調整理財產品策略降低市場波動，同時也受到近期債市行情持續走牛的影響。星圖金融研究院高級研究員黃大智表示，“理財產品凈值化后，市場波動加大是必然情況。但經歷了去年的一波回調之后，部分理財產品從市值法估值調整為攤余成本法加市值法的混合估值方式，這種方式會降低理財產品的市場波動。再從市場情況來看，今年初以來債市走出一波牛市行情，也會直接影響部分理財產品的凈值表現，因此理財產品的凈值表現近期也是比較好的”。

另外，今年以來理財產品收益率也有所回升。根據此前普益標準數據顯示，2023年一季度，全市場存續開放式固收類理財產品（不含現金管理類產品）、封閉式固收類理財產品的近3個月年化收益率的平均水平分別為1.79%、2.32%，環比分別上漲1.24個、1.59個百分點。

關于理財產品凈值企穩，部分銀行也在積極調整理財產品策略以應對復雜的市場變化。某全國性股份制商業銀行西南地區支行行長表示，“經歷了去年的大面積破凈，銀行理財子公司在資產配置比例、產品準入、營銷策略以及投資者教育等多方面都進行了相應的調整，以應對更復雜的市場環境”。

居民投資意愿回升

隨著經濟的復蘇及相關政策的調整，居民儲蓄意愿下降，投資意愿回升。央行此前發布的《2023年第一季度城鎮儲戶問卷調查報告》顯示，一季度傾向于“更多消費”的居民占23.2%，比上季增加0.5個百分點；傾向于“更多儲蓄”的居民占58%，比上季減少3.8個百分點；傾向于“更多投資”的居民占18.8%，比上季增加3.3個百分點。其中，“銀行、證券、保險公司理財產品”為居民偏愛第一位的投資方式，占比為43.9%。

另據央行最新公布的金融數據顯示，4月人民幣存款減少4609億元，同比多減5524億元。其中，住戶存款減少1.2萬億元，非金融企業存款減少1408億元，財政性存款增加5028億元，非銀行業金融機構存款增加2912億元。

黃大智認為，隨著經濟的復蘇及相關政策的調整，居民的投資風險偏好也在轉變。從居民存款的角度來看，居民存款增長的速度在變緩，居民存款減少的部分在一定程度上有可能轉到了理財產品或其他投資渠道。

不過，厚雪研究首席研究員于百程則認為，每年4月，住戶存款都會減少，具有一定的周期性。今年4月減少1.2萬億元，比2022年同期減少的7032億元要多，但減少規模要低于2021年的1.57萬億元，這反映出儲戶的存款意愿有所下降，但并不是非常強烈。同時，他還表示：“在總財富不變的情況下，存款與理財投資、消費之間是蹺蹺板關系，理財市場的持續回暖，則會吸引一部分儲蓄資金轉向理財，以獲取更高的收益”。

投資者信心仍待提升

銀行存款利率的“降息潮”，刺激居民存款轉向消費、投資等領域，一定程度上助力銀行理財市場的回暖。

近期銀行存款正迎來新一輪“降息潮”，近期，多家銀行發布公告，調整銀行協定存款及通知存款利率，同時，停辦不需要客戶操作、智能自動滾存的通知存款。關于降息潮下，銀行存款是否會流向理財市場，黃大智認為，在降息潮下，銀行發展理財業務的動力加強，作為產品供給端，提供更多更合適的產品及更大的營銷力度，一定程度上可能促進銀行理財市場的回暖。

從銀行端來看，于百程表示，“存款是銀行的負債，充足的存款有利于貸款業務開展，但存款過快增長及定期化，也抬升了銀行的負債成本，帶來了經營壓力。在這種情況下，銀行會更積極引導富余存款向理財業務轉化”。

不過，在業內人士看來，短期內，銀行儲蓄轉向銀行理財產品，在銀行展業中的效果并不明顯，投資者仍需時間消化。“從前臺工作感受來看，雖然銀行最近對存款利率進行了下調，但受到國內外經濟形勢不確定性影響，投資者對理財市場信心表現較低，客戶依舊更傾向于把理財產品轉為定期存款。另外，也跟不同銀行的業務策略相關，每年一季度屬于銀行拉存款的黃金時期，會給客戶主推存款。不過今年整體，我行在售銀行理財產品收益穩定，市場也有回暖趨勢。”某城商行營業部客戶經理表示。

另外，前述某全國性股份制商業銀行西南地區支行行長也表示：“銀行在資管新規正式實行前，就已經針對銀行理財產品凈值化轉型可能帶來的市場波動做了預期應對措施，今年以來，隨著市場波動回歸正常，銀行理財確實開始緩慢回暖。但投資者對銀行理財的信心恢復，仍然需要一定時間。”

同時，他還指出，經歷了去年的破凈潮，銀行理財客戶投資風險偏好出現了分化，中小客戶更加謹慎會選擇儲蓄存款，而私人銀行客戶則是將目光投向固定資產、保險、股市等投資領域，追求更高收益。這對未來銀行理財產品競爭力提升也將是一個大的挑戰，任重道遠。

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