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7月11日，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）公布數據顯示，6月份，人民幣貸款增加2.81萬億元，同比多增6867億元；社會融資規模增量為5.17萬億元，比上年同期多1.47萬億元。

今年上半年，貸款市場報價利率（LPR）經過下調已經達到了改革以來的最低點。最近一次下調發生在5月份，彼時，1年期LPR維持在3.7%水平，5年期以上LPR下調15個基點至4.45%，這是自LPR改革以來5年期以上LPR下調幅度最大的一次，遠超市場預期。據央行公布的數據顯示，今年1月份至4月份企業貸款利率為4.39%，同比下降0.25個百分點，保持在有統計記錄以來的低位。

央行于7月8日發布的《中國區域金融運行報告（2022）》稱，持續深化LPR改革取得良好成效，“市場利率+央行引導→LPR→貸款利率”的傳導渠道不斷強化，貨幣政策傳導效率進一步提升，實際貸款利率穩中有降，持續處于較低水平。

在信貸需求逐步回暖、實際貸款利率持續處于較低水平的情況下，7月份LPR是否還存在下調的可能?

東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時表示，現階段國內經濟已經轉入復蘇期，預計7月份中期借貸便利（MLF）利率、存款準備金率都將保持穩定，下調的概率較小。這就意味著無論是從定價基礎還是從點差因素看，7月份LPR下調的可能性都不大。

5月份以來，穩經濟政策持續發力，實體經濟融資需求逐步回暖。“當前融資環境整體維持寬松，企業融資具有保障，且近年來企業貸款利率整體延續下行態勢，融資成本持續下行。”中國銀行研究院研究員梁斯在接受《證券日報》記者采訪時表示，在政策效果持續顯現的情況下，預計7月份LPR將繼續保持不變。

不過，若拉長時間線來看，多位受訪專家對記者表示，下半年LPR尤其是5年期以上品種仍有一定下調空間。

梁斯認為，當前我國利率政策仍有較大空間，是否下調將受到下半年經濟恢復程度、企業融資成本變化情況等因素影響。如果出現需要更多支持政策推動經濟回升的情況，LPR可能會適度下調，以進一步降低實體經濟的融資成本。

在銀河證券首席經濟學家劉鋒看來，下半年有進一步調低LPR的可能性，但幅度不會太大。

“下半年，5年期以上LPR報價仍有一定下調空間。”王青表示，LPR改革及4月份新設立的存款利率市場化調整機制為監管層提供了相應的政策工具。下半年在MLF利率保持不變的同時，監管層可通過深入挖掘存款利率市場化調整機制的潛力，引導銀行存款成本有效下行，推動LPR報價下調，進而降低企業和居民貸款利率，這將是下半年“兼顧內外平衡”的一個具體舉措。

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