小米創(chuàng)始人、CEO雷軍曾說過這樣一句話：站在風口上，豬都會飛。這句話表達的是創(chuàng)業(yè)初期企業(yè)站在產業(yè)風口的重要性。但延續(xù)到資本市場里，這句話卻被散戶投資者譯為投機情緒，往往用于形容一個突然暴漲的題材及概念。

當前，論哪個題材板塊是站在風口上，那儲能板塊肯定榜上有名。

據富途行情數據顯示，儲能板塊從4月27日觸底反彈至今，累計漲幅已超50%，是A股市場概念板塊中漲幅居前的板塊之一。

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特別是，這兩日A股大盤行情走弱的情況下，儲能板塊頻頻上演逆勢上漲的好戲。其中，儲能相關概念股更是輪番上演大漲戲碼。

7月7日儲能板塊再次大漲，截至當日收盤，陽光電源（300274.SZ）現20%漲停，派能科技（688063.SH）、鵬輝能源（300438.SZ）、固德威(688390.SH)、上能電氣(300827.SZ)大漲超10%。

7月8日，儲能板塊繼續(xù)狂歡，弘訊科技(603015.SH)、寶馨科技（002514.SZ）、贛能股份(000899.SZ)等多股漲停。

實際上，在光伏、風電、鋰電等新能源確定性的發(fā)展路徑下，儲能板塊一直是產業(yè)資本加持的領域，也是投資者最為關注的領域之一。

特別是，隨著儲能產業(yè)鏈不斷對深挖，移動儲能正成為不少券商口中的下一個千億賽道。

儲能市場醞釀機遇

受能源危機影響，歐洲儲能市場出現超預期的表現，尤其是用戶側儲能成為緩解當地電力危機的重要措施。市場預計全球2021年戶用儲能需求大概是10G，今年估計20G左右，增量主要是歐洲和非洲，儲能成為能源危機下受益行業(yè)之一。

據中信證券研報顯示，俄烏沖突加速了歐美國家能源轉型的步伐，并積極通過發(fā)展新能源來尋求能源獨立，同時傳統能源價格持續(xù)上漲，引發(fā)了歐美國家電力價格進一步飆升（過去兩年歐洲多國電價上漲幅度超50%）。在上述因素的影響下，海外戶用光伏（光儲）項目裝機意愿明顯提升。

據中金研報信息，當前英國460MWh儲能電站獲批，20MWh儲能系統簽約；立陶宛200MWh獨立儲能電站開工建設。此外，加勒比圣基茨和尼維斯首個光伏配儲項目開工建設，儲能規(guī)模約44MWh，美國德州200MWh電化學儲能實現并網。

除海外市場外，國內風能、太陽能、水能等清潔能源建設加速，拉動儲能配套需求，多地已啟動儲能項目達1GW，下半年國內裝機有望迎來加速期。據中金7月6日發(fā)布的一份研報數據顯示，根據公開招標數據，本周全球儲能項目共計新增1470MW/2401MWh，均為電化學儲能；其中中國、英國分別新增約1008/240MW。

目前國內2項儲能EPC開標，遼寧5個風電配儲項目獲批，儲能規(guī)模共計72MW/82MWh；山東、湖北2022年儲能項目啟動規(guī)模均已達1GW左右，寧夏已超2GW。

當前全球儲能相關項目簽約和落地保持高速增長，歐美、中國是儲能最主要的增量市場，海外戶用光伏和國內風光基地，將帶動儲能呈現爆發(fā)式增長的態(tài)勢。

其次，二季度有色大宗尤其是銅價的暴跌，對儲能等多個行業(yè)形成利好。以金屬銅為例，儲能領域相關元器件銅的成本占比較大，二季度銅價急轉直下，一定程度緩解了儲能及上下游企業(yè)成本之痛。

中金看好全球電化學儲能市場的高成長性，以及高壁壘的電池、逆變器、熱管理、消防設備以及EPC環(huán)節(jié)龍頭公司的業(yè)績高增長。

新型儲能產業(yè)鏈龍頭盤踞

儲能概念很早就有了，其與國家大力倡導的新型儲能有一定區(qū)別。

儲能技術可以分為機械類儲能、電氣類儲能、電化學儲能、熱儲能、化學儲能等，其中商業(yè)化應用最廣的儲能技術為抽水蓄能和電化學儲能。國家近年大力倡導的新型儲能是指除抽水蓄能外的儲能項目，包括鋰電池、鉛酸電池、鈉離子電池、氫儲能等。

自2021年以來關于新型儲能的行業(yè)政策密集出臺，包括此前國家發(fā)改委等聯合印發(fā)的《關于加快推動新型儲能發(fā)展的指導意見》，明確到2025年新型儲能裝機規(guī)模達30GW以上，未來五年將實現新型儲能從商業(yè)化初期向規(guī)模化轉變，到2030年實現新型儲能全面市場化發(fā)展。

在政策持續(xù)推動，以及風電、光伏發(fā)電占比提升下，新型儲能成產業(yè)資本追捧的對象，儲能產業(yè)鏈發(fā)展逐漸成熟。

當前，新型儲能產業(yè)鏈圍繞電池（PACK）開展，其上游包括原材料及零部件的供應商，中游有電池、變流器、管理系統、其他設備和系統集成供應商，下游則包括發(fā)電側、電網側、用電側的應用場景。

產業(yè)鏈市場參與者方面，因為有化學儲能，所以較早涉足新能源汽車產業(yè)鏈的鋰電龍頭成為儲能領域最大贏家。這些龍頭主要盤踞在儲能產業(yè)鏈中游，圍繞電池PACK開展業(yè)務，如寧德時代、比亞迪、億緯鋰能、派能科技、國軒高科等。

此外中游還有系統集成、電池組裝檢測、電池管理BMS、變流器pcs等生產環(huán)節(jié)，代表企業(yè)有比亞迪、星云股份、高特電子、陽光電源、錦浪科技等；

上游包含了正極材料、負極材料、電解液、隔膜等關鍵環(huán)節(jié)，擁有容百科技、德方納米、貝特瑞、天賜材料、星源材質等一眾明星公司。

從中上游產業(yè)鏈看，像國軒高科、比亞迪、陽光電源這類企業(yè)產業(yè)鏈布局較廣，競爭力較強。此前市場一直將眼光放在電池供應商領域，但隨著產業(yè)鏈實際發(fā)展及供需關系等，中游的變流器企業(yè)越發(fā)受到關注。

移動儲能有望超預期快速爆發(fā)

從下游應用看，儲能主要應用于可再生能源并網（發(fā)電側）、輔助服務、電網側和用戶側。據信達證券研報數據顯示，我國電化學儲能在用戶側占比較大，在2015年和2017年占比超過50%。

用戶側的儲能涵蓋工商、個人用戶等，商場、辦公大樓等工商業(yè)可利用用戶側儲能項目，儲存谷時電量、峰時使用，降低用電成本。此外，領先的充電運營商特來電、星星充電等也在試點匹配儲能系統利用峰谷電價差獲利。

而更為廣泛的個人、家庭用戶儲能則與移動電源密不可分，如手機充電寶、大型戶外充電裝備等，在居家及戶外出游（包括房車）等使用場景應用廣泛，市場發(fā)展空間大，浙商證券研報顯示，預計至2026年市場規(guī)模約3000億人民幣。

移動儲能擁有便攜儲能、家庭儲能兩條發(fā)展路線，市場供應鏈大多在國內。

在便攜儲能領域，據中國化學與物理電源行業(yè)協會數據，2020年便攜儲能產量中國、美國、日本分別占91.9%、3.2%、2.1%；2020年全球便攜儲能出貨量顯示，華寶新能占比16.6%、正浩科技（ECOFLOW）6.3%、Goal Zero5.6%、德蘭明海（BLUETTI）5.3%、安克創(chuàng)新2.2%。

而在家庭儲能細分場景，根據HIS統計數據，基于2019年出貨量，特斯拉、LG化學、派能科技(688063.SH)占市場份額分別為15%、11%和8.5%，其中派能科技自主品牌+貼牌合計占12.2%。

綜合來看，隨著能源問題發(fā)酵，儲能產業(yè)鏈不斷被深度發(fā)掘，并孕育出不少增量機遇。而在當前技術條件下，直接受益、發(fā)展最快的當屬移動儲能。浙商證券認為，移動儲能市場空間大、滲透率低，用戶具體需求多樣，有望超預期快速爆發(fā)。

作者|李瑩

編輯|lele

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