8月4日，硅料企業大全能源（688303.SH）披露2022年半年報。持續受益于上游硅料價格“難降溫”，這家硅料企業僅上半年的凈利就達去年全年的1.66倍。

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半年報顯示，今年上半年公司實現營業收入163.40億元，同比增長262%；實現歸母凈利潤95.25億元，同比增長341%。

公司在半年報中表示，上半年公司的經營業績大幅增長，主要是由于光伏硅料市場持續緊俏、供需緊張，導致銷售價格比去年同期同比上漲101.91%。此外，公司三期B階段項目于年初達產，新產能釋放帶動上半年銷量同比增長79.59%，因此公司收入較去年同期大幅增加。

大全能源從事高純多晶硅的研發、制造及銷售，處于光伏產業鏈的上游環節，為下游硅片、半導體等廠商提供高純多晶硅原材料。公司的下游合作企業主要包括隆基綠能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、天合光能（688599.SH）、TCL中環（002129.SZ）、上機數控（603185.SH）、美科股份、高景太陽能等。

從營收結構來看，公司的第一營收來源是多晶硅業務。回顧其過去四年的年報數據，2018年至2021年，公司的多晶硅業務分別實現營業收入19.77億元、23.91億元、46.33億元、108.32億元，營收占比分別為99.17%、98.55%、99.33%、99.61%。

第一財經記者注意到，目前公司主營業務多晶硅的名義產能為10.5萬噸，規模在業內處于第一梯隊。據中國光伏行業協會數據，2022年上半年，國內多晶硅產量約36.5萬噸，公司對應期間的多晶硅產量為6.67萬噸，占國內多晶硅產量的18.3%。半年報顯示，公司內蒙古包頭一期10萬噸高純多晶硅項目已經啟動建設，預計于2023年第二季度建成投產，屆時公司總產能預計超過20.5萬噸。

2021年，大全能源實現營業總收入108.32億元，同比增長132.23%；實現歸母凈利潤57.24億元，同比增長448.56%。

而公司去年業績的增長，同樣是受益于硅料的供不應求和價格的持續上漲。浙商證券分析指出，全球光伏裝機需求強勁，行業上下游產能投放速度不匹配，硅料環節供應緊缺導致多晶硅價格大幅上漲。

多晶硅的生產制造具備很高的技術及資金壁壘。據中國光伏行業協會CPIA統計，2021年萬噸級多晶硅生產線設備投資成本約10.3億元/萬噸。

同時，多晶硅產線的重資產屬性導致其擴產周期較長。第一財經記者從多位業內人士處獲悉，多晶硅從投資建設到調試完畢并量產，建設周期約需要一年到一年半，產能爬坡周期約需要三個月到半年。時間上，明顯長于下游環節六到八個月的建設周期和一到兩個月的爬坡周期。

正泰新能源（601877.SH）董事長陸川于近日公開表示：“目前硅料利潤較高，推動諸多企業涌入，但其作為材料化工行業，有自身的投產節奏要求，通常其核心材料交貨期為12個月，產能投放的周期較長。”

中鋼經濟研究院首席研究員胡麒牧博士告訴第一財經記者：“硅料供應緊張這個情況，主要是因為硅料產能擴張的速度趕不上下游需求擴張的速度。短期來看，即使硅料廠進行產能的擴張，但是從投資到最后達產并形成實際的產量，這中間需要時間，在這個過程中，硅料供給偏緊帶動了價格的上漲。”

而正是多晶硅的上述行業特性，導致光伏產業鏈各環節供需錯配。供需失衡直接反映到價格上，導致今年以來硅料價格持續攀升，遲遲“難降溫”。

據中國有色金屬工業協會硅業分會數據，今年一季度、二季度平均銷售單價（不含稅）分別為207.99元/公斤、218.35元/公斤。截至今年7月底，單晶致密料（多晶硅料由于質量、型號不同可分為單晶復投料、單晶致密料、單晶菜花料等）平均價格（含稅）已突破296元/公斤。

當然，硅料進入漲價周期離不開整個光伏行業高景氣度的大背景。據國家能源局最新數據，今年1月至6月，光伏累計新增裝機30.88GW，同比增長137.4%。中國海關數據顯示，今年1月至6月，光伏組件累計出口81.49GW，累計同比增長81%。

不過，硅業分會專家委副主任呂錦標近日在光伏產業鏈供應論壇中預測稱，“隨著硅料新產能放量，零售市場的供應增加，預計2023年硅料價格將開啟下行通道。”

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