高毅資產鄧曉峰正在持續拋售軍工股。

3月15日晚間，中航電子（600372.SH）披露年報，鄧曉峰管理的一個信托，去年四季度減持該股681.83萬股，退居第十大流通股東。

【資料圖】

從去年二季度開始，鄧曉峰就在逐步減持軍工股。但減持對象之一中航電測（300114.SZ），卻在2023年走出了波瀾壯闊的行情，年初至今漲幅高達372.03%。

在鄧曉峰減倉軍工板塊之際，以丘棟榮為代表的一批明星基金經理卻在加倉該板塊，部分基金經理認為軍工行業將進入長久期的高質量發展階段。

從去年二季度開始拋售軍工

中航電子年報顯示，2022年四季度，鄧曉峰管理的高毅曉峰鴻遠集合資金信托計劃（以下簡稱“曉峰鴻遠”）減持該股681.83萬股，減持后退居第十大流通股股東。

中航電子主營業務是為客戶提供綜合化的航空電子系統解決方案，業務領域涵蓋防務航空、民用航空、先進制造業等三大領域。

中航電子和鄧曉峰的緣分，起始于2021年四季度，當時，曉峰鴻遠新晉成為其第九大流通股股東，截至當季度末持股數達1100.72萬股。2022年一季度，該信托計劃再度加倉970.87萬股。高毅曉峰2號致信基金（以下簡稱“致信基金”）也在當年一季度，進入中航電子前十大流通股東。

梳理持倉后發現，鄧曉峰名下基金首次建倉軍工股的時間，基本集中于2021年二季度至2022年二季度之間。比如致信基金和曉峰鴻遠，均于2021年二季度首次進入中航電測前十大流通股東，在當季度末成為第十大和第九大流通股東。

此外，曉峰鴻遠還在2021年四季度新晉成為航發控制（000738.SZ）第十大流通股東。

2022年一季度，曉峰鴻遠和致信基金分別成為華秦科技（688281.SH）第二和第三大股東。鄧曉峰旗下另一只基金曉峰1號睿遠證券投資基金，則于2022年二季度新晉為該公司前十大流通股東。

2022年二季度，鄧曉峰開始逐步減持軍工股。致信基金分別在當年二季度和三季度，減持中航電子441萬股和39.94萬股。曉峰鴻遠則分別在當年二季度、三季度和四季度減持601.39萬股、49.41萬股和681.83萬股。去年二季度，鄧曉峰管理的兩只產品，同時在2022年二季度在中航電測前十大流通股名單中消失。

今年2月2日，中航電測披露了定增預案，計劃發行股份收購航空工業集團持有的航空工業成飛100%股權。交易完成后，航空工業成飛成為中航電測全資子公司。

消息披露后，中航電測股價連續8天“20CM”漲停。截止3月16日，中航電測今年以來股價累計漲幅高372%。業內人士分析，如若鄧曉峰旗下產品沒有出現在該公司2022年四季度末股東名單中，“那么他大概率錯過這波行情”。

截至2022年三季度末，鄧曉峰管理的產品，出現中航機電、航天電器、中航電子、中國海防、華秦科技5只軍工股前十大流通股東名單中，但只有中航機電得到繼續增持。

丘棟榮加倉江航裝備

部分明星基金經理的持倉方向，與鄧曉峰出現分歧。

年報數據顯示，2022年四季度末，中庚基金的丘棟榮開始增持，他管理的中庚小盤價值股票持有160.6萬股江航裝備（688586.SH），新進成為其第十大流通股東。

除丘棟榮外，華夏成長混合(000001.OF)基金經理對軍工板塊也較為看好，基金經理表示四季度組合的配置仍然主要集中在醫藥和軍工兩個方向。

從公募基金持倉占比來看，2022年四季度全部公募基金中軍工板塊持倉占比4.66%，環比下降0.50pp；其中主動管理基金軍工持倉占比4.76%，環比下降0.65個百分點，剔除軍工主題基金，其他主動管理基金軍工股持倉占比2.33%，環比下降0.46百分點。

華夏成長混合基金經理也對軍工行業的投資持樂觀態度，認為過去兩年軍工行業的景氣周期伴隨著企業業績釋放，相關企業的估值水平持續收斂，為未來兩年的軍工投資提供了扎實的估值基礎。

長期維度來看，2023年軍工行業由短久期的景氣模式，進入到長久期的高質量發展階段，國企改革、產業供給端的持續優化補短板，疊加持續的研發推動的技術迭代，除了需求端的穩定之外，供給端的這些核心要素共同建構了軍工資產效率提升的未來前景。

中信證券研究團隊認為，2023年我國國防支出預算約為15537億元，同比+7.2%，增速創2019年以來最高。對比其他軍事強國國防預算占GDP比例，我國軍費或仍有提升空間。他們認為2023年國防預算的公布有助于穩定市場對行業長期穩健發展的信心，有利于板塊估值修復，同時國企改革提速有望持續催化板塊情緒，并帶動部分軍工央企估值重塑。

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