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財(cái)政政策、貨幣政策、宏觀審慎政策、微觀審慎監(jiān)管政策等都具有不同的政策目標(biāo)和工具。

在4月4日舉行的2023中國(guó)金融學(xué)會(huì)學(xué)術(shù)年會(huì)暨中國(guó)金融論壇年會(huì)上，北京金融監(jiān)管局黨委書記、局長(zhǎng)李文紅認(rèn)為，一般來(lái)說(shuō)，一次政策較難完美，在解決主要矛盾的同時(shí)，可能會(huì)產(chǎn)生一些副作用。因此，加強(qiáng)政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)有時(shí)需要不同的政策同時(shí)同向發(fā)力，但有時(shí)也要求政策之間相互配合補(bǔ)位，緩解其他政策可能產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng)。

她舉例稱，在實(shí)施相對(duì)寬松的財(cái)政政策時(shí)，可以保持貨幣政策的相對(duì)穩(wěn)定，以避免用力過(guò)猛、出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱；或者為了抵消寬財(cái)政的負(fù)面效應(yīng)，還可能采取一些其他方向的政策。2008年國(guó)際金融危機(jī)之后，我們觀察到，歐盟等地為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，實(shí)施了量化寬松的貨幣政策。但與此同時(shí)，不僅沒(méi)有放松金融監(jiān)管，反而大幅度提高了監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，這在很大程度上緩解了寬松貨幣政策可能會(huì)帶來(lái)的資產(chǎn)泡沫和信貸過(guò)度增長(zhǎng)問(wèn)題。

基于此，李文紅表示，加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)，需要優(yōu)化政策組合、做好政策搭配，不同的政策可以有動(dòng)有靜，有松有緊，既形成政策合力，也防止共振，從而避免出現(xiàn)“一放就亂，一收就死”。同時(shí)，還需要及時(shí)、充分地向市場(chǎng)傳遞政策意圖，有效引導(dǎo)政策預(yù)期，使政策實(shí)施起到事半功倍的作用，也防止出現(xiàn)超調(diào)，更好實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)。

此外，由于對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的分析、監(jiān)測(cè)和評(píng)估很難由一家機(jī)構(gòu)獨(dú)立完成。李文紅認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)與金融穩(wěn)定政策的協(xié)調(diào)配合還需要中央銀行與監(jiān)管當(dāng)局的充分信息交流和共享。中央銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)均具有各自的專長(zhǎng)和信息優(yōu)勢(shì)。比如，中央銀行比較熟悉整個(gè)經(jīng)濟(jì)和金融體系的運(yùn)行狀況，監(jiān)管機(jī)構(gòu)則比較熟悉單體機(jī)構(gòu)和相關(guān)行業(yè)的業(yè)務(wù)模式與風(fēng)險(xiǎn)狀況。

李文紅稱，為了提高宏觀審慎和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性，需要加強(qiáng)中央銀行與監(jiān)管當(dāng)局之間的溝通、協(xié)調(diào)和信息共享，通過(guò)深入分析、經(jīng)驗(yàn)判斷和交流討論，研判金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)暴露方面的共性特征與相關(guān)性、經(jīng)營(yíng)模式的可持續(xù)性，以及整個(gè)金融行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)、風(fēng)險(xiǎn)水平與特征，及時(shí)發(fā)現(xiàn)可能產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患并提出相應(yīng)的政策建議。

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