三月底的深圳，雷暴天氣不斷，計劃前往展銷會的黃金加工商梁蘭（化名）被困在了“無限”延誤的航班里。

梁蘭正為一個月后的五一節日備貨，“五月是黃金零售端的傳統旺季，黃金批發、加工商一般要提前一到兩個月開始備貨、展銷。” 一同等候延誤航班時，梁蘭與第一財經記者攀談著，“金價這兩周漲的太猛了，零售商都開始訂克重較輕的產品” 。

自3月中旬以來，國際金價持續攀升，COMEX黃金期貨價格沖站上2049美元/盎司，距離歷史新高僅一步之遙。

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第一財經記者近日在深圳水貝調研走訪時了解到，金價越漲越買，是金飾消費者的普遍心態。“但是黃金價格過高的情況下，消費者會控制總預算，選擇少買或者觀望，零售端的觀望情緒也會很快傳導至上游黃金加工批發廠商。” 翠綠首飾副總經理周軍對第一財經記者稱。

水貝隸屬于深圳羅湖區翠竹街道，經過30多年的發展，已經成為全國黃金珠寶產業規模最大的制造加工中心，和交易集散地。

據深圳市黃金珠寶首飾行業協會常務副秘書長張文揚介紹，深圳市全品類的黃金珠寶首飾注冊法人企業超過1.5萬家，個體工商戶超過2萬家，產業面積超過500萬平方米，年加工總產值超過1500億元。

如同一張“晴雨表”，水貝冷清或熱鬧，直接映射出中國黃金消費市場的冷暖。

位于深圳羅湖區翠竹街道的商場內，各大黃金珠寶商入駐（圖片來源：第一財經記者齊琦拍攝）

金價狂飆，“淘”金人開始觀望

經過了近三個月緊張的備貨和銷售，二季度進入了黃金銷售的傳統淡季。

不同于往年的是，今年黃金消費市場的需求格外火爆，且持續到了現在。近日第一財經記者來到位于深圳水貝的金龍黃金展廳，經過采購商“掃貨”后的展廳，已有三分之一的貨柜處于空柜狀態。

“由于大量產品已被下游零售企業提走，展廳內陳列的金飾產品已經不多，”金龍黃金相關負責人告訴記者，部分柜臺春節前就已經空了，是因為零售端生意太好了，門店持續補貨，工廠就加班加點的趕工，從今年春節前一直忙到了現在。

因需求火爆，金飾展廳內已有三分之一的貨柜處于空柜狀態。（圖片來源：金龍黃金對第一財經供圖）

3月中下旬起，由于金價迅速上漲，黃金消費需求明顯回落，零售市場的觀望情緒亦迅速傳導至上游。

“我們一周的訂貨量環比下降30%~40%，”上游生產企業明豐珠寶董事總經理方楚宇告訴第一財經記者，這兩周金價漲得比較多，一度在短短幾個交易日內就上漲了五十元（每克），這種情況下客戶就不著急拿貨了。

3月份以來，在硅谷銀行、瑞信銀行等歐美銀行業相繼出現流動性危機的背景下，市場對美聯儲的加息預期大幅降低，同時避險性對沖需求提升。

國際黃金現貨價格從3月8日的1813美元/盎司，漲至4月6日盤中2049美元/盎司，直沖歷史高位。期間，上海黃金交易所AU9999從415元/克漲至466元/克，短短8個交易日上漲了52元/克，漲幅高達12%。

世界黃金協會中國區CEO王立新告訴第一財經記者，近期黃金價格大漲，由多家海外銀行風險事件，再次將推高市場的避險情緒。“不過金價在短時間內大幅上漲，造成了現階段的需求稍有減緩。很多零售業者在這種高價位情況下，對金價的走勢難以把握，”王立新分析稱。

當前，黃金消費市場明顯冷靜了下來。近兩周內第一財經記者實地探訪了上海、北京、深圳等地商場內的黃金珠寶店面，觀察到金店客流量銳減，即便是在周末，位于市中心商圈的金飾門店也是冷冷清清。

本周黃金價格繼續飆高，通聯數據顯示，截至4月12日，黃金價格依舊在高位徘徊，滬金期貨主力合約報449元/克，3月至今累計漲幅達8.7%。

正在店鋪里整理貨品的銷售人員告訴記者，“最近金價太高了，克減活動力度也不大，來買金的顧客都表示要再等等，黃金銷售有價無市。即便是婚慶剛需的消費者，也難輕易下手了” 。

近期，深圳水貝壹號負一樓金飾零售大廳里，客流量驟減  （圖片來源：第一財經記者齊琦拍攝）

“生意好時，幾乎什么都能賣掉”

回顧剛剛過去的一季度，黃金消費需求猛增，零售端產品供不應求，加工商“爆單”。

反映國內黃金市場消費狀況的指標，今年1月到2月，上海黃金交易所的黃金出庫量超過307噸，已基本回到疫情前2019年的同期水平。

尤其是1月份，品牌客戶、零售商們蜂擁來到水貝采購，明豐珠寶董事總經理方楚宇對第一財經記者稱，這是以往不曾見過的。每年春節前夕，都會有大量的采購商從全國各地來到這里批發黃金飾品。與往年不同的是，今年春節黃金銷售高峰期持續的時間更久，購買力更強。

國內金飾需求在經歷了一年的低迷后，于2023年前兩個月恢復勢頭強勁。根據世界黃金協會統計數據，2022年中國金飾需求571噸，同比下降15%。今年春節期間，我國黃金消費同比增長18.2%，預計2023年，隨著經濟反彈、被抑制的需求得到釋放，金飾需求將明顯步改善。

但是數據難以直觀表現出市場的火爆程度。據方楚宇介紹，今年春節期間黃金飾品消費空前火熱，很多金店年前的備貨快速消耗，年后來補貨的采購商接踵而至，還有不少采購商直接線上下單補貨。以明豐珠寶為例，僅僅1月份的金飾銷量達到公司去年全年銷量的20%~30%。“如果我們備貨更充足的話，這個比例能達到30%~40%。”他補充說。

“今年有一種需求爆發的感覺，生意好的時候，幾乎什么都能賣掉。” 在水貝壹號負一樓零售大廳里，一家零售柜臺的賣家對記者稱。

方楚宇感到，這樣的需求反彈有暴報復性消費的感覺，他認為這不是常態，這樣的增長也難持續。“金價漲得太快或者跌得太快，都不是行業想要看到的情況。金價平穩，或者穩步上漲，才能拉動市場的購買力。”方楚宇稱。

生產工藝創新，金飾消費格局升級

隨著金飾工藝升級、黃金保值需求日益增長。如今，黃金市場的消費主力變成了年輕群體。

世界黃金協會發布的《2021中國黃金珠寶消費調查白皮書》顯示，76%的金店消費者年齡在25~35歲，其中18~24歲人群對金飾的購買意愿從2016年的16%升至2021年的59%。且調查顯示，超過48%的受訪零售商認為Z世代甚至是更年輕的Y世代，在未來一到兩年將購買更多的黃金首飾。

王立新對記者分析稱，當前經濟增長放緩，各種不確定性導致居民儲蓄意愿上升。年輕群體認為，金飾具有雙重屬性。既是耀眼精致的配飾，也是儲存財富保值的手段，既符合消費者的儲蓄保值訴求，也能滿足他們對美的追求。

值得一提的是，上游供應商致力于產品創新，對推動金飾消費起到關鍵作用。

當前國內金飾的款式較以往有了很大的升級。“實際上疫情這兩三年，黃金生產上游企業都在研究工藝的升級。”金龍黃金產品研發負責人告訴記者，以前年輕人會覺得黃金很傳統，更青睞國際時尚品牌的K金飾品。但現在的金飾產品款式豐富多樣，尤其是古法金飾以代表性的亞光質感獲得廣大年輕消費者的喜愛。

第一財經記者了解到，K金為黃金和其他金屬元素的合金，例如常見的18K金的黃金含量為75%，通過添加銅、銀等元素使材質硬度加大，從而便于打造更豐富的飾品造型和鑲嵌珠寶。但相較于黃金，K金回收渠道更少，保值屬性也大打折扣。

“因為隨著國內黃金加工工藝升級，黃金也能做到K金的款式和效果且時尚，K金飾品需求也明顯下降了。” 上述金龍黃金產品研發負責人稱。

在峰匯珠寶的生產車間，第一財經記者看到，員工們正在借助澆鑄、鍛打、雕刻、打磨等傳統工藝手法加工金飾。同時，還看到CNC精雕部等智能設備運作的部門，通過自動化生產線，實現產品的高效快速生產。

峰匯珠寶董事長葉向洲對第一財經介紹稱，制造業升級需要科技創新與創意設計雙輪驅動，這些是產品的生命力和競爭力。

方楚宇也對第一財經記者提到，作為處在黃金消費行業上游的黃金加工廠商，差異化的競爭力成為和品牌方、零售端的談判籌碼。而這樣的競爭力，來自產品設計的原創性和加工工藝的升級。

峰匯珠寶的生產車間內，員工們正在以傳統工藝手法加工金飾。（圖片來源：第一財經記者齊琦拍攝）

峰匯珠寶的生產車間內，員工通過自動化生產線，實現產品的高效快速生產。（圖片來源：第一財經記者齊琦拍攝）

記者手記：

深圳突如其來的雷暴天氣，給梁蘭稍許延長了休息時間。與我道別時，梁蘭說：“信心和黃金都很重要”。

隔天清晨，梁蘭乘坐的航班順利抵達了目的地，她拖著兩個超大號行李箱，帶著新一季的金飾產品趕往展銷會。

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