在監(jiān)管一紙新規(guī)將網(wǎng)絡(luò)小貸打入寒冬，結(jié)束“躺贏”時(shí)代后，實(shí)力派機(jī)構(gòu)遷移消費(fèi)金融牌照成大勢(shì)所趨。

小貸嚴(yán)管的另一面，持牌消金迎來(lái)了監(jiān)管的定向“松綁”。11月8日，北京商報(bào)記者從知情人士處獲悉，銀保監(jiān)會(huì)辦公廳已在近日下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)消費(fèi)金融公司和汽車(chē)金融公司增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力、提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“通知”)。通知除了要求消金機(jī)構(gòu)和汽車(chē)金融公司打造核心風(fēng)控能力、強(qiáng)化消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)、提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效外，還提出將加大監(jiān)管政策支持力度，包括適當(dāng)降低撥備監(jiān)管要求，拓寬市場(chǎng)化融資手段和增加資本補(bǔ)充方式，監(jiān)管“松綁”下，此后消金公司也可發(fā)行與銀行同等待遇的二級(jí)資本債，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。

允許發(fā)行二級(jí)資本債

眾所周知，資本實(shí)力是消金機(jī)構(gòu)比拼的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵之一。此前，消金公司融資主要通過(guò)股東增資、銀行間同業(yè)拆借、向金融機(jī)構(gòu)借款、資產(chǎn)證券化、發(fā)行金融債等方式。而此次通知中，首次提到消金機(jī)構(gòu)可在銀行間市場(chǎng)發(fā)行二級(jí)資本債券，引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。

具體來(lái)看，通知主要從拓寬市場(chǎng)化融資渠道以及增加資本補(bǔ)充方式兩方面對(duì)消金機(jī)構(gòu)融資手段進(jìn)行“松綁”。一方面，支持符合許可條件的消金機(jī)構(gòu)、汽車(chē)金融公司在銀行間市場(chǎng)發(fā)行二級(jí)資本債券，拓寬資本補(bǔ)充渠道，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力;另一方面，支持消金機(jī)構(gòu)、汽車(chē)金融公司通過(guò)銀登中心開(kāi)展正常的信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，進(jìn)一步盤(pán)活信貸存量，提高資金使用效率，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

今年來(lái)，消金機(jī)構(gòu)“補(bǔ)血”不斷。“此前，消金機(jī)構(gòu)融資渠道比較有限，同業(yè)拆借、信貸資產(chǎn)證券化和金融債是頭部機(jī)構(gòu)常用的融資方式。此次監(jiān)管發(fā)文，鼓勵(lì)兩類(lèi)機(jī)構(gòu)可以在銀行間市場(chǎng)發(fā)行二級(jí)資本債尚屬于首次，二級(jí)資本債的期限比較長(zhǎng)，有利于改善資金期限結(jié)構(gòu)，并且有利于提升資本充足率。”零壹研究院院長(zhǎng)于百程指出。

在光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華看來(lái)，當(dāng)前，消費(fèi)金融國(guó)內(nèi)發(fā)展前景廣闊，但消金機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行相比也普遍面臨不少發(fā)展阻力，例如：消金機(jī)構(gòu)不能吸儲(chǔ)，融資渠道相對(duì)較窄，使得消金機(jī)構(gòu)的資金成本相對(duì)較高，在實(shí)踐中消費(fèi)金融ABS發(fā)行也面臨如何標(biāo)準(zhǔn)化與定價(jià)方面的難題。

本次監(jiān)管層允許符合條件的消金機(jī)構(gòu)發(fā)行二級(jí)資本債，周茂華認(rèn)為，將有助于擴(kuò)寬融資渠道、降低資金成本、提升資金實(shí)力、增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。一方面有助于降低消費(fèi)者信貸成本、提振市場(chǎng)需求;同時(shí)也將引導(dǎo)消金機(jī)構(gòu)摒棄“高風(fēng)險(xiǎn)高收益”的粗放發(fā)展模式，更加專(zhuān)注于找準(zhǔn)自身發(fā)展戰(zhàn)略定位、內(nèi)部精細(xì)化管理、提升服務(wù)專(zhuān)業(yè)化水平與可持續(xù)發(fā)展能力。

一持牌消金機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)一步告訴北京商報(bào)記者，從通知內(nèi)容來(lái)看，將降低消費(fèi)金融外部融資依賴(lài)，有利于消費(fèi)金融由主體融資向資產(chǎn)融資轉(zhuǎn)變。

前述人士稱(chēng)，消費(fèi)金融的資金來(lái)源，以往除了銀行間市場(chǎng)ABS以外，主要靠同業(yè)借款、金融債等主體融資，受宏觀政策及同業(yè)影響較大，嚴(yán)重依賴(lài)外部金融市場(chǎng)。允許消費(fèi)金融在銀登中心開(kāi)展信貸收益權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)欣谙M(fèi)金融更好地利用存量資產(chǎn)增強(qiáng)自主融資能力，通過(guò)存量資產(chǎn)流轉(zhuǎn)提升流動(dòng)性水平，增加消費(fèi)金融資金可得性，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。

麻袋研究院高級(jí)研究員蘇筱芮則談道，今年兩會(huì)期間，曾有相關(guān)代表提交了關(guān)于支持持牌消金資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓的提案，此次政策既是對(duì)提案的正面反饋，也充分回應(yīng)了市場(chǎng)訴求，獲準(zhǔn)信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)軌蛟鰪?qiáng)消金機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性，為探索更多資產(chǎn)處置方式提供了優(yōu)良路徑，也能提升消金機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖能力。

“一緊一松”增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御

除了融資渠道擴(kuò)寬外，此次通知中還有一個(gè)消金行業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)，即將逾期60天以上的貸款全部納入不良，并允許適當(dāng)降低撥備監(jiān)管要求。

具體來(lái)看，通知指出，在做實(shí)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)、真實(shí)反映資產(chǎn)質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)將逾期60天以上的貸款全部納入不良以及資本充足率不低于最低監(jiān)管要求的前提下，消金機(jī)構(gòu)、汽車(chē)金融公司可以向?qū)俚劂y保監(jiān)局申請(qǐng)將撥備覆蓋率監(jiān)管要求降至不低于130%，汽車(chē)金融公司可以申請(qǐng)將貸款撥備率監(jiān)管要求降至不低于1.5%。

針對(duì)不良納入與撥備情況，2020年9月由中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)消費(fèi)金融公司發(fā)展報(bào)告(2020)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“報(bào)告”)曾指出，截至2020年6月末，消金機(jī)構(gòu)已發(fā)展到26家，注冊(cè)資本433.4億元，資產(chǎn)規(guī)模4861.5億元，貸款余額4686.1億元，服務(wù)客戶(hù)數(shù)1.4億人。在加大資產(chǎn)管理與處置力度方面，截至2020年9月，已有近半數(shù)機(jī)構(gòu)將資產(chǎn)劃入不良的標(biāo)準(zhǔn)從逾期90天調(diào)整至60天，行業(yè)平均撥備覆蓋率提升至186.34%。

“此次通知中，將逾期60天以上的貸款全部納入不良，相比此前的90天要求更加嚴(yán)格。”于百程指出，與對(duì)銀行的要求一致，監(jiān)管方目的是以更審慎嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)對(duì)待資產(chǎn)質(zhì)量，由于口徑更大，不良貸款數(shù)據(jù)將會(huì)上升。同時(shí)，允許消金公司撥備覆蓋率從現(xiàn)有的150%降低至不低于130%，與不良口徑調(diào)整形成對(duì)沖，實(shí)際上并不是放松了風(fēng)險(xiǎn)防范要求。在于百程看來(lái)，在不良的納入方式和撥備上，“一緊一松”實(shí)則形成了對(duì)沖。

一持牌消金機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人指出，目前按照監(jiān)管的要求是150%的撥備覆蓋率要求;本政策將進(jìn)一步有效提高機(jī)構(gòu)的盈利水平和整體經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，以及風(fēng)險(xiǎn)化解能力。具體來(lái)看，一方面將給予靈活監(jiān)管指標(biāo)，增加經(jīng)營(yíng)靈活度鼓勵(lì)消費(fèi)金融發(fā)展;同時(shí)鼓勵(lì)消費(fèi)金融在嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)暴露的條件下，降低撥備水平，給予消費(fèi)金融經(jīng)營(yíng)更大的靈活性和包容度。

北京商報(bào)記者注意到，此次通知強(qiáng)調(diào)，對(duì)于撥備指標(biāo)下調(diào)釋放的貸款損失準(zhǔn)備，要優(yōu)先用于不良貸款核銷(xiāo)，不得用于發(fā)放薪酬和分紅。

從此條來(lái)看，蘇筱芮告訴北京商報(bào)記者，這一政策是有基本目的和前提條件的，那就是要增強(qiáng)消金機(jī)構(gòu)自身的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，將政策釋放的利好真真正正落到實(shí)處，而不是挪作他用。

強(qiáng)調(diào)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)

除了定向政策“松綁”外，監(jiān)管對(duì)后續(xù)消金機(jī)構(gòu)的定位及發(fā)展也給出了方向：即與商業(yè)銀行差異化發(fā)展定位，探索優(yōu)勢(shì)細(xì)分領(lǐng)域，加快核心數(shù)據(jù)和客戶(hù)資源積累;打造核心風(fēng)控能力，摒棄“高收益覆蓋高風(fēng)險(xiǎn)”的粗放風(fēng)控思路，利用金融科技和微貸技術(shù)強(qiáng)化自主風(fēng)控能力建設(shè)。

眾所周知，消費(fèi)金融已是眾多互聯(lián)網(wǎng)巨頭與金融資本的必爭(zhēng)之地。在政策紅利、市場(chǎng)逐漸規(guī)范下，消金行業(yè)今年也引入不少新玩家，包括已經(jīng)開(kāi)業(yè)的平安消費(fèi)金融、小米消費(fèi)金融、陽(yáng)光消費(fèi)金融，以及正在籌建的螞蟻消費(fèi)金融、唯品富邦消費(fèi)金融等，實(shí)力均不容小覷。

蘇筱芮指出，網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)出臺(tái)后，網(wǎng)絡(luò)小貸牌照被“凍結(jié)”，各機(jī)構(gòu)從網(wǎng)絡(luò)小貸牌照到消費(fèi)金融牌照的遷移勢(shì)在必行。她進(jìn)一步指出，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，對(duì)2020年消金批設(shè)窗口期的預(yù)判不變，此外在補(bǔ)充資本渠道、監(jiān)管指標(biāo)寬松方面將呈現(xiàn)一定的持續(xù)性。

不過(guò)，通知也強(qiáng)調(diào)，消金機(jī)構(gòu)應(yīng)強(qiáng)化消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)。主動(dòng)適應(yīng)國(guó)家降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本導(dǎo)向，最大限度降低利率水平，清晰披露貸款利率和收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，杜絕暴力催收等行為。

同時(shí)指出，應(yīng)自主開(kāi)展對(duì)借款人的信用評(píng)分，不得將授信審查和風(fēng)險(xiǎn)控制等核心業(yè)務(wù)外包;應(yīng)高度重視借款人自身還款能力，不過(guò)度依賴(lài)擔(dān)保或保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)兜底。

蘇筱芮指出，從監(jiān)管點(diǎn)名、監(jiān)管罰單的動(dòng)向進(jìn)行預(yù)判，后續(xù)，監(jiān)管也將加大對(duì)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)、個(gè)人信息保護(hù)的工作力度，機(jī)構(gòu)收到這方面罰單或有所上升，建議機(jī)構(gòu)充分研判合規(guī)形勢(shì)，在金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)、個(gè)人信息保護(hù)這兩個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)排查，建立完善的溝通、處置機(jī)制。(岳品瑜劉四紅)

標(biāo)簽： 網(wǎng)絡(luò)小貸 消費(fèi)金融牌照