全球制藥行業的整合趨勢正在加劇。

3月13日美股盤前，輝瑞宣布與Seagen公司達成一項價值約430億美元的交易，這也是輝瑞自2009年以670億美元收購惠氏以來的最大一筆交易，以擴大腫瘤治療產品組合，應對新冠相關產品銷量的下滑。

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輝瑞表示將以每股229美元現金收購Seagen，這較該公司上周五收盤價溢價32.7%。周一盤前，Seagen股價上漲超過17%。輝瑞盤前股價下跌近2%。

Seagen公司是目前市場上有“生物導彈”之稱的抗體偶聯藥物（ADC）的先行研發者。ADC藥物由單克隆抗體和小分子藥物偶聯形成，是一種創新型的癌癥免疫療法，有更好的靶向性，能夠有針對性地殺傷破壞性的細胞，保護健康細胞，目前已成為全球創新藥企布局的重點方向。

截至目前，Seagen已擁有四種獲批的癌癥療法，其中三種療法為ADC藥物，2022年該公司的總銷售額接近20億美元；輝瑞的腫瘤治療組合中包含24種獲批的癌癥藥物。

由于輝瑞幾個主導銷量的頂級藥物專利即將到期，且新冠產品需求下降，公司預計到2030年收入將下降170億美元。為減輕這些影響，輝瑞正在加大并購力度。

輝瑞預計，到2030年，Seagen的銷售額有望超過100億美元。

輝瑞的收購是在去年默沙東對Seagen的收購傳言破裂后宣布的，據稱當時默沙東因反壟斷擔憂放棄了這項收購。

生物基金公司Loncar Investments創始人布拉德•隆卡（Brad Loncar）對第一財經記者表示：“ADC藥物的研發已有多年，但近年來技術有了很大的進步，它將成為未來癌癥治療的重要組成部分。”

隆卡認為，ADC藥物的研發進展與精準醫學技術的發展密切相關，受益于這些技術，藥物能夠被精確地遞送到體內正確的位置，而不會對整個身體造成毒性。

盡管輝瑞收購Seagen公司也將面臨冗長的反壟斷審查，但隆卡認為，相較于默沙東而言，輝瑞通過美國聯邦貿易委員會（FTC）反壟斷的可能性更大。

“這是因為輝瑞的腫瘤藥物與默沙東的K藥（Keytruda）相比，規模仍要小得多。”他對第一財經記者表示，默沙東收購Seagen大概率不會成功的原因是，監管機構會擔憂一旦兩家巨頭合并，可能會進一步推動K藥的高昂價格。

根據弗若斯特沙利文數據，2019年全球ADC藥物的市場規模為28億美元，預計于2030年將達到207億美元，年復合增長率為20%。在我國，ADC市場在2020年已經開始商業化，預計在2024市場規模可達74億元人民幣，到2030年市場規模可達292億元人民幣。

國內也有數十家企業布局了ADC藥物管線。科倫藥業旗下科倫博泰公司去年已就7個ADC項目與默沙東開展授權合作，并通過了美國反壟斷機構的審查。而早在2021年，榮昌生物的一款ADC藥物也已獲得上市批準。

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