曾承諾四月份復牌的融創(chuàng)中國，以較快速度推動了此事進展。

4月12日晚間，融創(chuàng)發(fā)布公告稱，復牌指引已滿足，將在4月13日上午9時起于聯(lián)交所恢復買賣。公告一出，引發(fā)投資者熱議，關注度不亞于其債務重組方案推出時。有投資者表示，融創(chuàng)復牌速度比想象中快很多，也有不少人擔憂明日股價的走勢。

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回望這艘曾經(jīng)的地產巨艦，融創(chuàng)從出現(xiàn)債務違約到股票停牌不到一周，從正式停牌到復牌則耗時一年。即便如此，放在整個地產圈，融創(chuàng)推進債務重組及復牌的速度也已較快。截至目前，已有36家房企出現(xiàn)債務違約，在港上市公司仍有14家處在停牌狀態(tài)。

股票停牌這一年間，融創(chuàng)的生存狀況在債務違約后瞬息變化，377天內危機迅速到來，曙光也在乍現(xiàn)。

去年3月25日，融創(chuàng)房地產集團有限公司在上交所公告稱，擬推進兩筆公開市場產品的展期及延期支付工作。這是融創(chuàng)首次公開表示，公司面臨階段性的資金壓力，同時債券出現(xiàn)展期情況。3月28日，融創(chuàng)稱無法于2022年3月31日或之前刊發(fā)2021年未經(jīng)審核年度業(yè)績，公司股票將于4月1日上午9時正起在香港聯(lián)合交易所有限公司暫停買賣，自此融創(chuàng)股票陷入長久的停牌期。

此后的半年多時間，融創(chuàng)一直在出現(xiàn)各種突發(fā)事件，比如5月12日融創(chuàng)稱，預期不會支付4月到期的4筆優(yōu)先票據(jù)利息，并已委任華利安諾基作為財務顧問，尋求相關債務的整體解決方案；9月，債權人陳淮軍在香港高等法院向融創(chuàng)中國提出清盤呈請，涉及本金2200萬美元及應計利息。

進入2022年末，房地產行業(yè)開始出現(xiàn)一些利好趨勢，樓市支持政策不斷出臺、房企融資環(huán)境出現(xiàn)回暖。在大環(huán)境影響下，包括融創(chuàng)在內的出險房企也有意從“冬眠”中蘇醒。

2022年11月末，融創(chuàng)突然發(fā)布了2021年業(yè)績預告，釋放出主動自救的信號。11月30日，融創(chuàng)旗下上海董家渡項目引入AMC，新增融資120億，成為當時房企推動項目盤活的案例之一。

進入2023年，融創(chuàng)的自救行為出現(xiàn)實質性進展。比如1月4日消息，融創(chuàng)房地產集團有限公司總計160億元的境內債券，整體展期方案獲債券持有人會議表決通過；3月28日消息，針對90.48億美元境外債務重組，融創(chuàng)已與境外債權人小組訂立重組支持協(xié)議。

到目前，融創(chuàng)已經(jīng)依次披露了2021年業(yè)績、2022年中期及全年業(yè)績，該集團2021年出現(xiàn)上市以來首次虧損后，2022年公司擁有人應占虧損約為276.7億元，核心凈虧損約為138.6億元。雖然業(yè)績出現(xiàn)“滑鐵盧”，但年報披露是其股票復牌的重要條件之一。

有關“清盤呈請”一事，融創(chuàng)方面則稱，自收到呈請以來，公司一直積極尋求法律措施以堅決反對呈請，并采取一切必要行動保障公司的合法權利。公司已與境外債權人小組就建議境外債務重組達成協(xié)議，目前重組正在實施，呈請不會對重組計劃或時間表造成實質性影響。

有機構分析人士稱，融創(chuàng)復牌是其經(jīng)營恢復進程的標志性事件，復牌將直接帶動公司股票流動性的恢復。不過，過去一年地產股經(jīng)歷集體下跌，業(yè)內認為融創(chuàng)此時復牌難免出現(xiàn)股價波動。

在融創(chuàng)停牌的這一年間，地產股普遍大幅回調。數(shù)據(jù)顯示，2022年60家港股房企中53家出現(xiàn)市值下跌，截至2022年底的平均市值為215億港元，比當年初整體下降23%。與2021年平均800多億的峰值相比，下降幅度超70%。停牌前，融創(chuàng)股價報4.58港元，總市值249.56億港元。

盡管面臨市值縮水的風險，但該集團管理層表示，境內外公開市場重組的成功、2022年年報的發(fā)布和股票的復牌，將是公司恢復的重要里程碑。“短期內公司依然面臨較大壓力和挑戰(zhàn)，銷售恢復、問題解決都是循序漸進的過程，但在上述安排及行業(yè)恢復的大環(huán)境下，有信心讓公司逐步恢復正常。”

截至2022年末，融創(chuàng)的流動和非流動借貸分別為2534.8億和449.4億元，現(xiàn)金余額(包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物及受限制現(xiàn)金)約為375.4億元，較2021年末減少317億元，其中非受限制現(xiàn)金有116億元；到期未償付借貸本金約為1005.2億元，并導致借貸本金約835.5億元可能被要求提前還款。

資產方面，截至2022年底融創(chuàng)資產總額約人民幣10902億元，2022年收入967.5億元，2022年末權益土地儲備約1.3億平方米，權益土地貨值約1.41萬億。這些土儲將為融創(chuàng)后續(xù)經(jīng)營提供支撐，為償還展期債務提供相應的現(xiàn)金流。

在備受關注的債務重組上，融創(chuàng)約百億美元規(guī)模的境外債重組，已發(fā)布正式重組方案，并與持債金額超過30%的境外債權人小組達成支持協(xié)議。按照行業(yè)慣例，方案有望拿到75%以上的贊成票，并在年內完成必要的法律程序，屆時清盤呈請也將被撤銷。

中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水表示，對行業(yè)來說，融創(chuàng)是頭部民營房企，成功復牌具有示范及帶動效應，能增強其他債務違約企業(yè)擺脫困境信心，提振行業(yè)發(fā)展信心。未來幾個月，隨著市場企穩(wěn)回升，部分企業(yè)債務重組取得明顯進展，會有更多企業(yè)復牌，屆時房企風險化解也將取得明顯成效。

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