隨著淄博燒烤出圈，與當地有關的金融業務也“火”了起來。近日有市場傳言稱，有規模2.5億元的淄博政信類信托產品“秒光”。

據記者從多渠道了解，上述“秒光”說法系夸張描述，但的確有多只淄博政信信托產品近期認購增多。有華南某信托公司內部人士對記者表示，近期淄博政信信托火爆，主要與燒烤經濟帶動有關，另一方面也與相關存續和發行產品減少有關，相比之下江浙川渝等地融資需求和市場接受度更高。

政信類信托產品收益率雖高，但整體也有下行趨勢，尤其在監管控制非標和城投融資成本背景下，存續信托產品成為“香餑餑”。不過記者咨詢多位理財經理，對方均表示當前不建議跟風買入，如有配置需求更推薦（底層資產）江浙地區產品。此前監管部門也已提示政信類業務風險。

【資料圖】

有產品被“秒光”？

記者了解發現，當前市場上存續多只投向淄博地區的政信類信托產品，包括中融信托、長安信托、金谷信托、大業信托、華鑫信托等均有產品在售。雖然并未出現網傳“秒光”現象，但多家信托公司和第三方理財經理均表示，近期認購數量明顯增多。

以大業信托旗下利業4號產品為例，該集合資金信托計劃主要用于向淄博市臨淄區公有資產經營有限公司（AA）發放信托貸款，由淄博市臨淄區九合財金控股有限公司（AA+）（下稱“臨淄九合”）提供連帶責任保證擔保，募集規模不超過2.7億元。今年以來，因為認購增多，該產品陸續宣布了多期產品成立。其中僅在4月18日、19日，該產品就先后宣布完成了300萬元、800萬元募集。

有大業信托理財經理向客戶介紹，該產品自去年成立后一直有銷售，“大頭”額度售罄后在今年上架了部分尾款，目前能購買的額度還有1000多萬元。但相比多數投資者更偏愛的6～18個月期限產品，在近期認購增多后，該產品僅剩24個月期限可選。

“因為收益率比較高，而且是發得比較早的產品，所以相比新發的收益率方面也更有吸引力。”大業信托理財經理表示，公司過去發行的淄博地區政信類產品不多，目前利業4號是唯一有額度在售的產品，考慮到非標收緊、城投融資成本壓降，如果后續再發新產品預計收益率會下調。

記者從投資者手中獲取的推介資料顯示，利業4號4檔產品預期收益率最低為6.6%～7%，最高為7.2%～7.6%（300萬元以上），相比市面上同類產品收益率處于較高水平。

不過相比存續產品上架新額度，目前完全屬于新發行的淄博非標政信類產品不多。據記者了解，長安信托旗下的長安寧·淄博城市建設集合資金信托計劃目前也在售，但在售額度已經是發行的第四期，主要額度在去年12月集中發行。

華鑫信托在售的一款淄博政信信托募集規模3億元左右，預期收益率為6.4%，主要用于承接該信托公司固有資金持有的一筆信托受益權，后者用于向淄博市城市資產運營集團有限公司（下稱“淄博城運”）發放信托貸款，各期平均存續期限約13個月，固定到期日為2024年1月。淄博城運也是近期被傳言遭瘋搶的中融信托融臻159號的融資方，據報道該產品預期年化收益率為6.8%。

金谷信托旗下“睿享77號”在今年3月發行第一期，4月先后發行了第二期、第三期。不過據該信托公司客戶經理介紹，“睿享77號”主要投向標準化城投債，即在二級市場投資臨淄九合2023年非公開發行公司債券（第二期），因為透明度更高，相比非標類（純信托貸款）產品收益率略低。

推介資料顯示，“睿享77號”最高年化收益率為5.95%（300萬元以上），認購規模100萬元～300萬元收益率為5.9%。上述客戶經理表示，該產品總規模為3億元，目前剩余額度還有1億多元，雖然近期認購量確實增多，但從業內情況來看，網絡上“秒光”的說法明顯失實。

跟風投資有風險

近年來，隨著房地產信托不斷壓降，政信類信托因為收益率優勢，加上融資平臺多有“政府背景”，填補了不少高凈值人群和機構的配置需求，也是信托公司在標品轉型之外重點布局的方向。

不過此次被燒烤帶出圈的淄博政信信托，并非業內推薦的主流。不少客戶向記者反映，當前多數信托產品的第三方銷售經理不太推薦山東的政信信托，尤其不建議近期跟風投資，更傾向于融資需求高、發行量大的江浙地帶產品，理由是后者經濟發展和債務處置安排更優。

用益信托之前的統計顯示，集合信托市場投向基礎產業的產品規模中，江蘇省、山東省、陜西省、四川省位列前四，其中青島、濟寧、濰坊、淄博、濟南占山東省內政信類業務的近八成。

有信托公司業務負責人對記者表示，其所在公司去年來新發行的政信類產品主要聚焦在鹽城、蘇州、成都等地，這些地區融資需求更大且產品的市場接受度更高。尤其在去年下半年以來，山東當地部分非標逾期和負面輿論較多，業內的產品發行熱情進一步下降。

城投是政信信托的主要融資主體。目前，淄博市主要的發債城投有14家，其中地市級城投7家，評級以AA為主。據天風證券統計，截至今年2月23日，淄博市城投存量債券余額為648億元，在全省16個地級市中排在第七位；截至去年年中，淄博市城投有息債務為1802億元，位列全省第五。

從城投資質來看，以淄博城運為例，該企業是淄博最大的城投平臺，也是當地唯一一家AAA級城投平臺，實控人為淄博市財政局。截至去年年中，淄博城運有息債務余額為450.59億元，其中信用債余額232.6億元，占比51.62%；銀行貸款余額110.43億元，占比24.51%；非銀行金融機構貸款107.56億元，占比23.87%。

此次出圈的淄博還是當地的定融大戶之一，也是業內的重要擔憂所在。數據顯示，山東省內非標定融則居于首位，其中淄博定融發行量在省內TOP 5，以下轄區縣發行為主。不過隨著城投債發行回暖，今年以來，山東城投發債數量、融資規模明顯高于去年同期，發行成本也有所提升。其中，淄博市今年發行城投債10只，票面利率最低4.05%，最高7%。

盡管從發行和歷史兌付情況來看，有理財經理對記者表示，投向淄博的政信類產品還沒有出現過明顯風險，尤其投向標債的產品，行業整體的安全系數更高。不過今年2月監管部門已經注意到政信業務存在的風險，比如大量城投債投資未納入新增政信業務管理，非標轉債城投債投資潛藏違規行為等，后續信托公司政信業務的風險防范化解或將被重點關注。

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